Что происходит с рублем

В первый день торгов 2010 года на российском валютном рынке рубль резко вырос по отношению как к доллару, так и к евро. Укрепление российской валюты делает более выгодными вложения именно в рубли. Между тем, экономисты говорят, что доходность таких инвестиций компенсируется их рискованностью, например, при снижении цен на нефть.

На 12 января Центробанк установил официальный курс евро в 42,67 рубля, что на 79 копеек ниже предыдущего значения. Доллар подешевел на 76 копеек, и будет торговаться по цене 29,43 рубля за единицу американской валюты. Бивалютная корзина торгуется сегодня на отметке 35,38 рублей, что на 82 копейки меньше предыдущего показателя. Напомним, что установленный Банком России на период с 1 по 11 января 2010 года курс был более высоким: доллар стоил 30,18 рублей, а евро - 43,65 рубля.

В чем причина столь резкого укрепления рубля? Дело в том, что на глобальных рынках в последнюю неделю курс доллара заметно снижался. Во многом это связано с выступлениями представителей финансовых властей США, а также макроэкономической статистикой, свидетельствующих о том, что повышение ставок ФРС США может быть отложено. Главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик полагает, что ослабление доллара по отношению к рублю во многом связано именно с накопленным эффектом: если в мире ослабление доллара наблюдалось всю неделю российских новогодних каникул, то в России этот процесс занял несколько минут при открытии торгов в первый рабочий день года.

Другая причина усиления рубля - рост цен на нефть. «Цены на нефть в новогодние праздники очень существенно выросли, и сегодня достигли отметки 83 доллара за баррель, - пояснил РИА Новости аналитик ИБ «Траст» Владимир Брагин. - Сейчас они достигли максимального значения с начала 2009 года, и это оказывает серьезное давление на рубль». Кроме того, если в конце 2009 года наблюдалась всеобщая фиксация прибыли, то сейчас возрождается интерес к риску, и возможен приток иностранного капитала. «Этот фактор тоже будет оказывать давление не только на рубль, но и на все валюты развивающихся стран», - уверен Владимир Брагин.

Главный экономист ИК "Тройка Диалог" Антон Струченевский полагает, что «неплохая макроэкономическая картинка является достаточно привлекательной для инвесторов». Рубль в этих условиях - привлекательная валюта. К примеру, уже в четвертом квартале прошлого года отток капитала из России стремился к нулю, тогда же вышел в «плюс» по сравнению с осенью 2008 года и показатель роста промпроизводства. Кроме того, крепнет вера в то, что Россия будет показывать высокие темпы экономического роста в наступившем году.

У экспертов нет единого мнения, насколько серьезным и долговременным может быть укрепление рубля. Антон Струченевский полагает, что снижение инфляции повлечет за собой уменьшение процентных ставок, на что всегда позитивно реагируют инвесторы. В итоге в 2010 году Россия может оказаться чистым заемщиком (будет наблюдаться чистый приток иностранного капитала) по отношению к остальному миру. Это также станет стимулом для укрепления рубля против бивалютной корзины хотя бы в первом полугодии 2010 года. Во второй половине года должен «подрасти» импорт, что несколько снизит приток иностранной валюты.

В то же время Ярослав Лисоволик полагает, что рубль может еще чуть-чуть укрепиться. Но после нескольких дней бурного роста ситуация успокоится, и бивалютная корзина будет торговаться в диапозоне 35,5 - 36 рублей. А доллар в течение января будет стоить около 29 рублей.

Как в этой ситуации вести себя гражданам, имеющим часть сбережений в валюте? Стратегия их поведения зависит от готовности рисковать, говорят экономисты. Ярослав Лисоволик не рекомендует делать какие-то радикальные изменения в рамках своих «портфелей». «Сейчас не надо пытаться спекулятивно извлечь выгоду из высокой волатильности, тем более она должна сойти на нет в течение следующих нескольких дней», - говорит он. И с этим согласятся консервативно настроенные инвесторы.

В то же время именно сейчас вложения в рубли и рублевые активы более предпочтительны. «Рубль продолжит медленно укрепляться, бивалютная корзина сегодня стоила 35,4 рубля, и если нефть будет стоить дорого, то не исключено, что мы «пробьем» нижнюю границу бивалютной корзины, то есть показатель в 35 рублей, установленный Банком России», - полагает Владимир Брагин. Но необходимо отдавать себе отчет, что инвестиции в рубль - это большой риск. В частности, если вдруг цены на нефть пойдут вниз и будет снижение интереса к риску со стороны инвесторов, то эффект обесценения активов может быть очень сильным.

Антон Струченевский все же рекомендует рискнуть и «внимательно посмотреть на рублевые активы, которые уже стали интересными». Кстати, динамика фондового рынка четко иллюстрирует, насколько возрос интерес к рублевым активам. 11 января, в первый торговый день года на российском рынке акций начался резкий рост ведущих фондовых индексов. Уже спустя пять минут после начала торговой сессии индекс ММВБ вырос на 4,23% и преодолел отметку 1400 пунктов, поднявшись до 1427,93 пункта. Индекс РТС поднялся выше отметки 1500 пунктов - до 1516,64 пункта, что почти на 5% выше уровня закрытия предыдущего торгового дня.