Рубль: неплохая динамика, неясное будущее

Рубль перебежал в июле от стабильности начала лета к укреплению, поднявшись по отношению к баксу и евро и достигнув длительных максимумов к бивалютной корзине. Корзина растеряла в июле практически 50 копеек опосля незначимого конфигурации в июне.

Росту рубля содействовало давление на главные мировые валюты из-за заморочек долговых рынков. Еще одним фактором укрепления русской валюты стала умеренная нехватка рублей, сформировавшаяся к окончанию месяца на фоне налоговых выплат.

Бивалютная корзина (индикатор ЦБ РФ, включающий $0,55 и EUR 0,45) начала месяц в районе 33,5 рубля и за первую декаду июля отступила к уровням 33,3-33,4 рубля. В этом спектре индикатор держался вплоть до начала 20-х чисел месяца, т.е. до начала периода налоговых платежей. С 20-21 июля бивалютная корзина возобновила понижение и опускалась 27-28 июля до 32,9-32,95 рубля, обновив тем уровни минимумов за посткризисный период. В крайний раз корзина стоила дешевле 33 рублей в декабре 2008 года, в момент начала активной фазы девальвации рубля.

По состоянию на закрытие торгов на ММВБ 29 июля корзина оказалась на отметке 33,05 рубля, это на 48 копеек ниже итоговой числа предшествующего месяца. С начала года бивалютная корзина снизилась наиболее чем на 2 рубля.

К окончанию крайних торгов июля курс бакса составил на ММВБ 27,63 руб., это на 27 копеек ниже уровня предшествующего месяца. Евро погрузился в месяц на 74 копейки, до 39,68 руб.

ЦБ РФ понизил официальный курс бакса по итогам месяца на 19 копеек, до 27,68 рубля. Официальный курс евро за это время растерял 90 копеек, оказавшись на уровне 39,52 рубля.

Наружный фон: долги ЕС и США

Ситуация на мировом денежном рынке, определяемая разрастающимся долговым кризисом в еврозоне и США, оказывала на динамику рубля только косвенное влияние, выражающееся в колебаниях курсов бакса и евро при относительной стабильности бивалютной корзины.

Тупик переговоров Конгресса и Белоснежного дома о повышении предельного уровня госзаимствований США стал главный темой крайних дней месяца. Не считая того, суровым фактором была эпопея с долгами в ЕС. Главным моментом стали решения саммита ЕС 21 июля, практически определившие предоставление гарантий Евро фонда денежной стабильности (EFSF) по долговым обязанностям Греции в случае дефолта в хоть какой форме, чтоб сохранить доступ банков страны к кредитам Евро центрального банка.

На саммите ЕС был одобрен новейший пакет помощи Греции объемом 109 миллиардов евро в течение последующих 3-х лет всего под 3,5% годовых. Решения саммита ЕС, которые дозволят облегчить долговое бремя Греции, также Португалии и Ирландии, призваны приостановить распространение долгового кризиса в Европе.

При всем этом специалисты уделяют свое внимание на то, что саммит не решил вопросец о необходимости поддержки мер со стороны личных кредиторов. Они должны согласиться пойти на обмен принадлежащих им облигаций на бумаги с наиболее продолжительными сроками погашения. Угроза понижения рейтинга Греции до дефолтного уровня в данном случае по-прежнему не снята.

Как сказал в июле 1-ый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев, трудности экономного недостатка, с которыми столкнулись некие страны ЕС, не грозят драматическими последствиями для единой европейской валюты. Он также высказал уверенность, что южноамериканские политические партии в конечном счете отыщут компромисс в вопросце наибольших значений муниципального долга страны.

По словам представителей ЦБ РФ, регулятор не менял в июле правил воплощения интервенций. Границы плавающего коридора бивалютной корзины, предположительно, остались на уровнях 32,25 и 37,25 рубля. Потому что стоимость корзины в течение июля оставалась поближе к нижней границе коридора, ЦБ РФ проводил интервенции, скупая валюту. По наблюдениям, посреди месяца эти интервенции, обычно, осуществлялись поблизости уровня 33,3 рубля по корзине, при этом объемы росли в моменты, когда корзина оказывалась ниже. В крайние дни месяца размер денежных продаж экспортеров вырос, при всем этом покупки валюты со стороны ЦБ РФ, ежели и возросли, то некординально. Это повлекло за собой умеренный рост курса рубля.

Рубль укрепил позиции

Посреди 35 валют, по отношению к которым ЦБ РФ раз в день устанавливает курс, только 10 выросли в июле по отношению к рублю. Другие 25 валют снизились, по расчетам «Интерфакс-ЦЭА»; в их числе оказались и бакс, и евро.

Главным фактором, влияющим на глобальные денежные рынки, стал долговой кризис периферии еврозоны, также отсутствие решения законодателей США утвердить увеличение потолка госдолга. Как следствие, участники денежного рынка плохо относились к рискам и стремились брать обычно более надежные валюты, также валюты государств, которые сравнимо лучше остальных обеспечены сырьем.

В итоге фаворитом июля оказался швейцарский франк, курс которого поднялся к рублю на 3,2%. Швейцарская валюта удерживает лидерство уже 2-ой месяц попорядку.

Франку только мало уступила японская иена, укрепившаяся на 2,8%. В числе остальных валют, подорожавших в июле к рублю — австралийский и канадский баксы, английский фунт стерлингов, южнокорейская вона и индийская рупия. Рост перечисленных валют уложился в пределы 0,5-1,1%.

Некординально снизились к рублю валюты 2-ух оставшихся государств BRIC — китайский юань растерял 0,4%, а бразильский реал — 0,7%. Также 0,7% растерял в июле бакс США.

Слабее остальных в июле смотрелись валюты, тяготеющие к евро. Венгерский форинт, польский злотый, румынский лей снизились на 3-4%; евро при всем этом растерял 2,2%, а валюты Скандинавии (шведская и норвежская кроны) — 1,9%. Наихудший итог в июле показала турецкая лира, отступившая на 4,4%.

При всем этом, ежели оценить результаты 7 месяцев 2011 года, то окажется, что рубль, по расчетам профессионалов «Интерфакс-ЦЭА», уступил всего трем валютам из 35: это швейцарский франк, поднявшийся на 6,6%, также венгерский форинт и чешская крона, рост которых не превосходит 1%. При всем этом ряд валют государств — членов СНГ (армянский драм, узбекский сум, таджикский сомони) утратили 10-15%, а понижение белорусского рубля за этот период достигло 44,7%.

Перспективы рубля: рост либо понижение?

Довольно часть оказывалось, что накапливавшиеся ранее структурные трудности в экономике и на денежных рынках проявляли себя конкретно в августе. Довольно вспомнить, что конкретно в августе 2008 года началось падение рынков, которое в скором времени было осознано как глобальный денежный кризис и привело к девальвации конца 2008 — начала 2009 года. До того более памятный кризис состоялся в августе 1998 года.

Что будет с курсом русской валюты в перспективе августа и остатка года? Точки зрения полярны. Так, один из ведущих банков мира, HSBC, в июле выдал прогноз, что бакс к концу 2011 года будет стоить около 31,3 рубля, а в 2012 году — уже 33,7 рубля. «В отличие от 2010 года и докризисного периода люди начинают созидать спасение от высочайшей инфляции и низких ставок по рублевым депозитам в иностранной валюте и иностранных депозитах», — отмечается в исследовании. Как пишут аналитики банка, подобные конфигурации в поведении наращивают отток капитала из РФ и поддерживают точку зрения, что во 2-ой половине 2011 года рубль рискует серьезно утратить в стоимости, когда снизится активное сальдо по текущим статьям платежного баланса.

Спустя некоторое количество дней банк Goldman Sachs выпустил прогноз, в каком поднял прогноз курса рубля на 2012 год до 25,3 руб./$. Этот прогноз основан на ожиданиях устойчивого роста потребительского спроса и инвестиций в РФ, при всем этом улучшение экономического климата дозволит избежать перегрева, считают специалисты банка.

В июле дискуссия в отношении курсовых перспектив рубля активировалась и посреди русских экономистов. А именно, возник доклад Центра развития Высшей школы экономики, в каком отмечалось, что РФ столкнется с необходимостью девальвировать рубль посреди 2012 года из-за существенного понижения счета текущих операций.

В согласовании с прогнозами, сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ будет равномерно сокращаться, и, по оценкам Минэкономразвития, в 2013-2014 годах этот показатель может уйти близко к нулю либо даже в минус. Но ежели при таком развитии событий начнется приток капитала, то будут сделаны условия для поддержки рубля. Также главными факторами станет ценовая конъюнктура рынка нефти, динамика импорта и политика ЦБ.

Позже заместитель министра экономического развития РФ Андрей Клепач заявил, что, по оценкам, приметного ослабления рубля в 2012 году не будет, но опасности есть в 2013-2014 годах.