Чем грозит белорусской экономике удержание курса рубля?

Нацбанк не захотел узнать реальный курс рубля. Объявленная дополнительная сессия на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи не состоялась. Почему правительство в последний момент дало задний ход, сколько еще продержится нынешний курс рубля и получит ли Беларусь российский кредит без проведения девальвации, выясняет "Завтра твоей страны".

Рыночный курс ушел дальше, чем ожидали

Надежды на альтернативную сессию, на которой бы определился рыночный курс, не оправдались. Нацбанк, сославшись на необходимость "значительной подготовительной работы технического характера", перенес открытие альтернативных торгов на неопределеннее время. Рынок по-прежнему стоит.

Почему правительство в последний момент дало задний ход и как собирается выкручиваться из сложившейся ситуации? 

— Честно говоря, непонятно, на что рассчитывает правительство, — отмечает финансовый аналитик Сергей Чалый. — Думаю, альтернативную сессию отменили по той причине, что испугались курса, который мог бы на ней сложиться. Ведь после того, как было заявлено о возможном открытии второй сессии, межбанк даже заработал. Сделки шли в районе 4800-5000 рублей за доллар. И буквально на следующий день банкам настоятельно порекомендовали не проводить сделки выше 4500 рублей за доллар.  

Экономический обозреватель Кирилл Коктыш также считает, что решение Нацбанка не проводить альтернативную сессию может означать лишь то, что у белорусских властей нет уверенности в возможном урегулировании вопроса благоприятным для них образом.

— Власти понимают, что это принесет не желаемый для них результат, — считает эксперт. — Сегодня нет уверенности в крепости белорусской валюты. Проблема по большому счету осталась нерешенной.
Иными словами сегодня курс уже настолько далеко ушел от декларированного, что белорусскому руководству вряд ли удалось бы сохранить лицо, показав рыночную стоимость рубля. Вот почему, по мнению руководителя аналитического центра "Стратегия" Леонида Заико, воздержаться от торгов для власти было бы самым правильным.

— Деловая среда, внутренний и внешний бизнес, банки, которые работают с Беларусью и вне ее, уже подошли к определенной величине курса, которая используется в расчетах при поставках импортных товаров, — отмечает экономист. —  Этот курс 1 доллар – 6 тысяч белорусских рублей. Начинать торговать на альтернативной сессии и выйти на курс пускай не 6, а 5 тысяч рублей означало бы практически неминуемую отставку правительства. Это был бы разлом рыночной и финансовой ситуации. Курс слишком далеко уходил бы от официально декларированного.

По мнению Леонида Заико, нынешняя пауза необходима, чтобы сформировать более-менее приличное предложение валюты.

— Предложение валюты сформировать можно только за счет того, что те или иные субъекты, имеющие доходы от экспорта, выйдут с большими пакетами. А сейчас все хотят придержать валюту. Пока нет российского кредита, ориентация идет на то, что все играют на повышение курса доллара, -- отмечает эксперт.

Россия даст кредит, ей некуда деваться?

Однако возникает вопрос: а даст ли Россия кредит, на который так уповает белорусское руководство? Ведь согласно заявлениям представителей Центробанка России, одним из условий выделения кредита является гибкость курсообразования. До тех пор, пока это не произойдет, выделять кредит Беларуси в Центробанке не намерены.

— Дадут. Куда им сейчас деваться? — уверен Леонид Заико. — Если начнут торговать 1 доллар по 6 тысяч белорусских рублей, то товары, произведенные в Российской Федерации, сразу становятся неконкурентными в Беларуси.

А вот Кирилл Коктыш считает, что Россия с выдачей кредита спешить не станет, но даже если он и будет выделен, это спасет ситуацию на месяц-два.

— Уже нет никакой разницы – даст нам Россия кредит или не даст, — отмечает и Сергей Чалый. — Это ничего не изменит. Если не даст, хоть госдолг будет меньше.

Рынок сам определит стоимость рубля

В своих прогнозах относительно дальнейшей судьбы национальной валюты эксперты довольно пессимистичны и не берутся даже предсказывать, сколько еще продержится нынешний курс и каким он, в конечном счете, окажется.

— Думаю, у импортеров осталось на складах продукции где-то на месяц. Вот когда она закончится, тогда все и остановится, — отмечает Сергей Чалый. — Что касается повышения курса, то его не повышать, а отпускать надо.

Административные меры, по мнению эксперта, ни к чему хорошему не приведут. Единственный вариант: позволить рынку самому определить, где будет тот курс, на котором свободно пойдут сделки между теми, у кого валюта есть, и теми, кто хочет ее приобрести.

-- Сейчас нам надо нащупать этот уровень. Пока же власти застыли в параличе, экономика стоит, -- констатирует Сергей Чалый.

Схожая ситуация, по его словам, наблюдалась в России в 1998 году. Тогда Центробанк долго удерживал курс 6 рублей за доллар, что не соответствовало реальной ситуации.

— Пока хватало денег, курс держался. Потом был привлечен кредит МВФ в 27 миллиардов, который проели за полтора месяца (ситуация аналогичная с нашим ожиданием российского кредита). А потом в августе 1998-го произошли неуправляемые катастрофические события, когда курс увеличился в четыре раза: с 6 до 24 рублей за доллар. И нас может ожидать нечто подобное, -- прогнозирует экономист.

Как отмечают эксперты, сейчас в формировании курса "нет предела совершенству".

— Никто ж не обещал, что где-то есть дно, от которого можно оттолкнуться, и выплыть наверх, — отмечает Кирилл Коктыш.

В общем, получается: ответить на вопрос, сколько должен стоить рубль, сегодня может только рынок. По мнению экспертов, власти пока демонстрируют полное отсутствие стратегических ходов по поддержке и выравниванию курса.

— Нужны строгие жесткие меры по объявлению в стране режима жесточайшей экономии, -- считает Леонид Заико.

Девальвация уже не спасет

Эксперты констатируют, что девальвация белорусского рубля в данной ситуации ничего уже не решит. И не важно, сколько будет стоить рубль – 3100, 6 тысяч или даже больше. По крайней мере, для белорусской экономики такая мера абсолютно бесполезна. 

— Обычно девальвируют, чтобы увеличить конкурентоспособность своей продукции на внешних рынках, — отмечает Кирилл Коктыш. — Девальвация для белорусских товаров сама по себе бессмысленна. Белорусский экспорт номинирован в долларах, поэтому девальвация на него не повлияет никак. Экспорт же в Россию имеет политическую подоплеку, и он не станет от этого продаваться в больших объемах. Он и без того значителен.

Главная проблема белорусской экономики — это большой разрыв потребления и производства, считает эксперт.

-- И это постоянно будет давать о себе знать, сколько ни обесценивай валюту. Конечно, постоянное обесценивание – это тоже не решение. Это просто капитуляция перед обстоятельствами, -- считает Кирилл Коктыш.

По мнению эксперта, бороться надо с причиной, а не со следствием.

— Соответственно надо либо сокращать потребление, чего бы не хотелось, либо наращивать внешнее предложение. Но тогда вопрос: какие товары производить и как договариваться с соседями, чтобы они эти товары купили? Белорусская экономика, как любая экспортно-ориентированная, обречена договариваться с соседями. Если никто у тебя не купил, то ты ничего не заработал. Так что вопрос не в понижении или повышении валютного курса.

Увы, для решения названной экспертом проблемы потребуется не месяц, а годы. Найти рынки сбыта и наладить производство конкурентных товаров — процесс нескорый.

Как говорит Кирилл Коктыш, девальвация для белорусской экономики на сегодня – худший из возможных вариантов.

— Когда в одну трубу вливается, а в другую выливается, либо вы находите способ выровнять этот баланс, либо сидите в пустом бассейне и делаете вид, что у вас вода есть. И какая разница, как вы будете индексировать потерю воды? — говорит Кирилл Коктыш. —Девальвация валюты в белорусской ситуации — это не инструмент. Выигрыш от этого ноль. Надо держать курс, насколько есть возможность. Но чтобы держать нужно не только приказывать валюте стоят, но и делать совершенно реальные шаги для наполнения торговли товарными потоками.