Доллар, юань и парадоксы

На днях на мировом финансовом рынке произошло событие, которого ждали давно: российский рубль породнился с юанем. Биржи Китая до конца ноября 2010 г. перейдут на прямые расчеты в юанях и рублях без конвертации через доллар. Тем временем МВФ уменьшил долю доллара и иены в корзине мировых валют. Роль евро и фунта стерлингов, наоборот, возросла. Это не помешало евро начать стремительное падение. Жизнь полна парадоксов…

Решение МВФ «унизить» доллар и иену вступает в силу 1 января 2011 года. Согласно ему, валютам, включенным в корзину оценки стоимости специальных прав заимствования (СПЗ), присвоены такие частицы: доллар США – 41,9%, евро – 37,4%, фунт стерлингов – 11,3%, японская иена – 9,4% .

При этом критерии отбора денежных единиц для оценки собственной валюты фонда – специальных прав заимствования – остаются неизменными. В корзину попадают валюты стран с наибольшим объемом экспорта товаров и услуг. Кроме того, они должны находиться в свободном обращении. Именно из-за этого в требования к специальным правам заимствования пока не входит китайская валюта юань.

Впрочем, для китайской валюты постепенно наступает эра конвертируемости. Мечты Пекина, похоже, сбываются. Как известно, Россия и Китай уже давно обсуждают переход на прямые расчеты в юанях и рублях без конвертации через доллар. Переговоры активизировались весной этого года. Причем не только переговоры, но и практические действия. На сегодняшний день уже в 14 приграничных провинциях Китая разрешены прямые расчеты в рублях. Хотя китайская сторона и готова предложить рубль на биржах уже до конца месяца, пока непонятно, будет ли Народный банк Китая как-то ограничивать объемы торгов.

В настоящий момент Москва и Пекин готовятся к открытию валютных торгов в паре юань–рубль в России и КНР, начало которых запланировано на конец ноября 2010 года на биржах Китая и на конец декабря на российских торговых площадках.

Российские чиновники всячески подогревают самолюбие китайцев, рассказывая им, какие великие перспективы открываются у юаня. Например, заместитель председателя ЦБ РФ Виктор Мельников высказывал мысль, что юань в будущем станет одной из резервных валют мира.

По мнению финансиста, этому будет способствовать растущая мощь экономики КНР, которая поддержит национальную валюту Поднебесной. Он также указал, что полностью одобряет практику осуществления двусторонних торговых расчетов в рублях или юанях.

А вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин озвучил прогноз, согласно которому юань приобретет статус резервной валюты в течение ближайших 10 лет и упрочит новый статус до 2040 года.

Новость о «рублево-юаньском содружестве», а так же о решении МВФ в отношении доллара тут же отразилась на курсе последнего. Доллар начал дешеветь в ходе торгов по отношению к большинству мировых валют. В то же время юань обновил максимальный уровень в паре с американской валютой с 1993 года, что позволило инвесторам рассчитывать на ускорение роста курса юаня.

В целом аналитики поясняют, что одной из причин, почему договоренности России и Китая «всплыли» именно сейчас, являются итоги саммита в Сеуле. Точнее, отсутствие реальных итогов.

Как известно, 11-12 октября в Сеуле состоялся пятый саммит Группы двадцати (Большой двадцатки). Накануне саммита американская делегация попросила, чтобы в документах G20 было выражено отрицательное отношение к искусственному занижению курса юаня. Кроме того, американцы хотели зафиксировать в документах предельные показатели профицита и дефицита текущего счета платежного баланса государств Двадцатки в размере 4% от ВВП.

Масла в огонь подлило то, что в начале ноября Центробанк США принял решение о выделении $600 млрд. для выкупа американских гособлигаций. Это решение было расценено в международных экономических кругах как вбрасывание в экономику большой суммы ничем не обеспеченной наличности и как, по сути, мера по снижению курса доллара.

Однако добиться «публичной порки юаня» Штаты так и не смогли. Россия в частности и вся группа БРИК вообще приложили максимум усилий к тому, чтобы формулировка была достаточно расплывчатой. Дословно она звучит так: "Мы будем двигаться в направлении систем обменных курсов, в большей степени определяемых рыночной конъюнктурой и точнее отражающих основные экономические показатели, и будем воздерживаться от конкурентной девальвации валют.

Страны с развитой экономикой, в том числе страны с резервными валютами, будут проявлять осмотрительность, не допуская чрезмерной волатильности и беспорядочных колебаний валютных курсов.

Эти совместные меры помогут снизить риск чрезмерной волатильности потоков капитала, с которой сталкиваются некоторые страны с формирующимся рынком".

Как отметили (с глубоким удовлетворением) российские наблюдатели, «включенные в сеульскую Декларацию сбалансированные формулировки по вызывающим наибольшие разногласия вопросам отражают позицию России и большинства развивающихся стран-участниц, исходящих из того, что нужно стремиться к скоординированным действиям и избегать односторонних действий, которые могут вызвать чрезмерные риски».

Неудивительно, что поддержка других ведущих стран стала тем финальным толчком, который подтолкнул Китай перейти в наступление при поддержке России. Ближайшим рубежом должно стать азиатское валютное пространство: власти Поднебесной стремятся к тому, чтобы китайский юань превратился в лидирующую торговую валюту для внутрирегионального бизнеса в Азии уже в ближайшие год-два.

Правда, у американцев есть «атомная бомба в рукаве», которой они могут ударить по амбициям Китая с такой силой, что зашатается не только центробанк Поднебесной, но и вся экономика страны.

Дело в том, что, зарабатывая колоссальные деньги в то время, пока остальные страны мучаются в судорогах кризиса, Китай вкладывал их в доллары. И только за 2010 год накопил $2,6 трлн. Правда, держит он эти запасы не собственно в долларах, а в неких доходных инструментах, деноминированных в этой самой валюте и по которым несет обязательства правительство страны-эмитента резервной валюты. В случае с долларом – это облигации госказначейства США (и частично ипотечные облигации, гарантированные правительством).

Если американцам захочется устроить Варфоломеевскую ночь Китаю, достаточно просто немного допечатать денег и рассчитаться по долгам. Курс доллара при этом упадет. Но Вашингтон это не тревожит: как и герой популярной советской комедии Попандопуло, он всегда может «нарисовать себе еще».

Пока в мире кипят такие страсти, в Украине доллар живет собственной жизнью. Никак не связанной с глобальными процессами. Даже несмотря на то, что, по сути, мы являемся реципиентами долларовой помощи, поступающей к нам в виде траншей МВФ.

«На самом деле транши МВФ поступают в Украину не в долларах, а в квази-валюте, которая называется специальные права заимствования, – поясняет финансовый аналитик Александр Дмитренко. – Кстати, из этого коктейля валют юань убрали, наказав его таким образом за ограниченное хождение. Немного добавили евро и убавили доллара.

Кроме того, в последнее время доллар как раз чувствует себя неплохо. В отличие от евро. Парадоксально, но на фоне масштабной долларовой эмиссии в США евро не растет, а падает. Как известно, в ходе реализации плана по спасению американской экономики №2 (объемом в $600 млрд.), которую затеяла ФРС, идет накачка денежной системы Америки дополнительными ресурсами. Массовая заливка долларов происходит с пятницы. Ежедневно вбрасывают по $7-8 млрд. При этом, только за позавчерашний день кросс-курс доллар–евро потерял 200 пунктов. Обвалился, другими словами, оказавшись на отметке 1,34. Это можно объяснить тем, что в Европе опять обострились экономические проблемы. В частности, с Ирландией и Грецией. У греков – несоблюдение графика выплат долгов, согласованное с МВФ. Ей могут отказать в новых траншах МВФ и ЕС. Ирландия также стоит на пороге странового дефолта. Вероятность небольшая, но она напрягает всех. На этой почве евро и обвалился.

Доллар же как был основной резервной валютой в мире, так ею и остается. И это первенство никому пока не удается оспорить. Даже евро, не говоря уже о юане. В Украине укрепление гривны пошло, начиная с пятницы. Доллар откатывается: он уже потерял приблизительно 0,7 коп. Причина банальна. Сотрудники банков жалуются на нехватку безналичной гривны. Дефицит. Такая же ситуация, как была в 2008 году, когда резко остановился рост курса доллара, а потом он и вовсе упал. И в другие годы такое случалось, только менее выражено. О причинах нехватки гривны пока неизвестно. Может, НБУ борется с инфляцией. Может, что-то другое.

Бизнес тем временем сливает доллар на межбанке, чтобы купить гривну для расчетов (конец года как-никак). За безналичным долларом тянется наличный рынок. Но что удивительно: при падающем курсе американской валюты идет нарастание спроса на нее. И это приводит к тому, что доллар не падает резко, а колеблется. Копеечка – туда, копеечка – сюда».