Обзор фондового рынка

Обстановка перед открытием рынка в России носит негативный характер. Сегодня утром азиатские торговые площадки демонстрируют отрицательную динамику, вызванную пятничным негативным закрытием на Wall Street. Более серьёзным фактором, на наш взгляд, является продолжение снижения нефтяных котировок в ходе азиатской сессии – необходимо учесть, что снижение цен на нефть отечественные трейдеры ещё не отыгрывали. На наш взгляд, сегодня с утра российский фондовый рынок откроется с гэпом вниз (от 0.5 до 1 процента) и в первые часы торгов будет преобладать негативная динамика.

Сегодня всё будет зависеть от того, была ли волна продаж в пятницу кратковременной или же это начало более мощного движения. Поскольку продажи осуществлялись в начале американской торговой сессии, то многие рынки не успели среагировать на неё. Если сегодня продажи (прежде всего, в США) продолжатся, то это может означать завершение недавнего повышательного тренда. АЗИЯ В понедельник японский фондовый рынок закрыт в связи с Праздником весеннего равноденствия, в то время как большинство других азиатских торговых площадок демонстрируют снижение в бумагах добывающих компаний и в финансовом секторе. Как мы уже неоднократно писали, с оказанием финансовой помощи Греции со стороны более богатых соседей по еврозоне не до конца всё ясно, к тому же в пятницу основные биржевые товары серьёзно потеряли в стоимости.

Так что сегодня азиатские рынки отыгрывают то, что случилось вечером в США в пятницу. США Продажи в американских акциях начались практически с открытия регулярной торговой сессии, но во второй половине дня установилось шаткое равновесие между «быками» и «медведями». Аналитики объясняют пятничное снижение рынков ростом неопределённости в отношении Греции и укреплением доллара США, прежде всего – к евро.

Мы бы не стали так примитивно подходить к пятничным торгам, тем более что проблема Греции заключается не столько в кассовом разрыве её бюджета. Объёмы торгов, как и следовало ожидать были весьма высокими: в день экспирации фьючерсных и опционных контрактов на акции и фондовые индексы инвесторы закрывали многие позиции.

ЕВРОПА Фондовые индексы Европы и Великобритании завершили свой день красной зоне вслед за распродажей, последовавшей в первые часы торгов по ту сторону Атлантики. Несмотря на успешный прогноз от Lloyds Banking Group в лидерах снижения в очередной раз оказались акции банковского сектора и добывающих компаний. Трейдеры считают, что в последние дни фондовый рынок США выглядел «перекупленным», поэтому его коррекция была естественной, а вслед за американскими индексами снизились и европейские.

РОССИЯ Российский рынок акций в целом следовал за движениями фондовых индексов Западной Европы и в результате в конце пятничной регулярной торговой сессии закрылся в отрицательной зоне. Российские трейдеры не отреагировали на значительное падение цен на нефть и следовали строго за движениями ведущих мировых индексов акций. Популярностью продолжает пользоваться второй эшелон (прежде всего – энергетика), что говорит о возможном продолжении роста на российском рынке в скором будущем.

ТОВАРНЫЕ РЫНКИ Рынки биржевых товаров (прежде всего – нефти и золота) стали ключевыми для понимания пятничных торгов. Несмотря на падение евро по отношению к доллару США в течение всего дня, золото и сырая нефть обрушились только с открытием регулярных торгов в Нью-Йорке, хотя электронные торги этими инструментами идут чуть ли не круглосуточно.

Сложилось такое впечатление, что кто-то из крупных американских игроков ликвидировал свои позиции в наиболее спекулятивных инструментах на товарных рынках, после чего они до конца дня торговались стабильно.На прошедшей неделе продолжалось повышение по индексу РТС – восстановление ликвидности на рынках сырья и акций было во многом обеспечено мягким тоном комментария ФРС США, опубликованного во вторник вечером. Представители ФРС пообещали длительный период низких процентных ставок, что, впрочем, не помешало участникам рынка заговорить о возможности внепланового расширения «дисконтного окна» ФРС. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s сняло с пересмотра рейтинг Греции, отчасти смягчив опасения в отношении финансового положения страны. Последнее все же продолжает вызвать беспокойство инвесторов. Греции в ближайшие два месяца предстоит погасить или реструктурировать долговые обязательства примерно на 20 млрд. евро, и пока не исключена возможность обращения за помощью в Международный валютный фонд, что считается неблагоприятным сценарием.

Фондовые индексы компаний малой и средней капитализации OLMA-smallcap и OLMA-midcap повысились на 1.9% и 1.4%, соответственно. Активность инвесторов была сосредоточена в отдельных бумагах, из секторов наибольшей популярностью пользовался электроэнергетический. В секторе электроэнергетики сохраняется устойчивый спрос. Инвесторы ожидают, что генерация сможет улучшить финансовые показатели за счет свободного рынка мощности, а распределительные сети – за счет перехода на RAB. Акции МРСК Центра (MRKC) подорожали на 19.8%, ОГК-2 (OGKB) – на 9.8%, ОГК-3 (OGKC) – на 9.6%, МРСК Урала (MRKU) – на 7.8%, Интер РАО ЕЭС (IRAO) – на 8.3%. Постепенно просыпается интерес инвесторов к бумагам инфраструктурных компаний – об этом можно судить по сужению спрэдов между котировками на покупку и на продажу. Так, цена покупки акций Бамтоннельстроя (BTST) выросла на 10.0%.

Продолжается устранение арбитража между ценами акций Омскшины (OMSH) в РТС и на ММВБ. Цена последней сделки в РТС выросла на 16.7%, на ММВБ – понизилась на 20.4%. В итоге, разрыв в ценах между двумя площадками теперь составляет менее 5%. На предстоящей неделе ожидается большой поток статистики, которая может оказать влияние на характер торгов. Так, в США ожидается выход данных по продажам домов (23.03 и 24.03) и ВВП (26.03). Особое внимание следует уделить динамике цен на нефть – с позиций технического анализа, если будет пробит уровень локального максимума вблизи $82 за баррель по фьючерсам на Brent, возможно заметное движение вверх. Сигналом к коррекции вниз может стать пробой вниз уровня локального минимума вблизи $78 за баррель.