России пророчат дефолт

Россия вошла в десятку стран, дефолт по суверенным долговым обязательствам которых наиболее вероятен, пишет сегодня газета «РБК daily».

Британское отделение Credit Market Analysis оценило вероятность дефолтов 63 государств по итогам третьего квартала 2009 года на основании анализа динамики цен на кредитные дефолтные свопы (CDS). При помощи этого дериватива, который торгуется на фондовом рынке, владельцы банковских облигаций страхуют себя от невозврата платежей. Чем выше риск просрочки, тем дороже эта страховка кредита.

Самый большой риск несут обязательства Украины, вероятность объявления дефолта по ним в течение пяти лет составляет 53,7%, при этом оценка CDS составляет 1200,7 базисных пункта. Риск дефолта России, оказавшейся на десятом месте списка неблагонадежных эмитентов, составляет 14,5%, при этом пятилетние CDS по России оценили в 215,6 б.п.

В число самых проблемных стран вошли также Аргентина, Венесуэла, Латвия, Исландия, Литва, эмират Дубай, Казахстан и Ливан. Странами с низкой вероятностью дефолта по госбумагам, по версии Credit Market Analysis, стали Норвегия, Финляндия, США, Германия и Франция.

Как отмечает газета, в список стран с относительно высокой вероятностью дефолта Россия попала впервые.

Вместе с Ливаном Россия вытеснила из списка наиболее рискованных стран Румынию и Болгарию. Как указывается в материалах Credit Market Analysis, привлекательность румынских и болгарских гособлигаций выросла после предоставления МВФ помощи этим странам.

Впрочем, как заявил «РБК daily» экономист Credit Market Analysis Дэвид Донунгян, по итогам года наша страна может покинуть первую десятку списка неблагонадежных эмитентов. Если в сентябре Россия набрала 214,1 базисных пункта, то к середине ноября этот показатель уменьшился до 192 б.п., аналогичной оценкой обладали CDS на бумаги Индонезии, риск дефолта которой оценивался в 12,8%. «На оценку повлияло улучшение макроэкономических показателей России, а также рост цен на нефть и другие сырьевые товары», - пояснил Донунгян.

Российские эксперты с нынешними выводами Credit Market Analysis несогласны. «Россию не стоит ставить на низкий уровень», - считает главный экономист Deutsche Bank UFG Ярослав Лисоволик. По его словам, британские аналитики не учли размеры российских бюджетных ресурсов, нефтяных сбережений и объем экспорта ресурсов.