\"Связьинвест\" зашел на троих

\"Связьинвест\" рассматривает возможность объединения или покупки доли в капитале крупнейших российских сотовых операторов — МТС, \"Вымпелкома\" или \"МегаФона\". Альянс с одним из лидеров \"большой тройки\" обеспечит \"Связьинвесту\" уже к 2012 году до 43% рынка мобильной связи в России, а синергия от такой сделки оценивается в 45 млрд руб. Совладельцы всех трех операторов утверждают, что расставаться с акциями не планируют.

\"Ъ\" удалось ознакомиться с презентацией \"Реорганизация \"Связьинвеста\": предпосылки и основные этапы\", которая будет обсуждаться в понедельник на комитете по стратегическому развитию при совете директоров \"Связьинвеста\".

Менеджмент \"Связьинвеста\" (75% минус одна акция у государства, остальное у \"дочки\" АФК \"Система\" — \"Комстар-ОТС\") рассматривает пять сценариев развития мобильного бизнеса (подробно см. справку). Наиболее предпочтительным вариантом называется \"приобретение одного из операторов \"большой тройки\"\". Его плюсы — к 2012 году доля рынка 30-43%, покрытие 97%, выход на высокодоходный столичный рынок 3G, а также корпоративные и зарубежные рынки. Синергия проекта оценивается в 45 млрд руб.

Директор департамента внешних коммуникаций \"Связьинвеста\" Игорь Пшеничников подтвердил, что заседание комитета состоится в понедельник, отказавшись обсуждать содержание презентации. Аналогично поступил первый заместитель гендиректора \"Связьинвеста\" Александр Провоторов, отметив в целом, что для холдинга было бы интересным объединение с любым оператором \"большой тройки\", но сейчас никаких переговоров не ведется. \"Каждая из этих компаний имеет свое преимущество. Плюсы МТС и \"Вымпелкома\" в том, что они имеют зарубежные активы, что вписывается в стратегию объединенного \"Ростелекома\"\",— пояснил господин Провоторов.

\"Связьинвест\" уже фактически получил как минимум один крупный сотовый актив — CDMA оператора \"Скай Линк\". В ходе обмена активами между АФК \"Система\" и государством 100% оператора должны отойти в пользу \"Ростелекома\" (51% принадлежит \"Связьинвесту\"). Но опрошенные ранее \"Ъ\" эксперты сомневаются, что на базе \"Скай Линка\" удастся построить эффективного четвертого сотового оператора.

В презентации не указывается, какие именно акции сотовых операторов намерен купить \"Связьинвест\" — доли существующих акционеров, акции с рынка или заложенные бумаги операторов во Внешэкономбанке (ВЭБ). Источник в \"Связьинвесте\" утверждает, что \"рассматриваются самые разные варианты, все зависит от цены и условий сделки\".

Сейчас в залоге ВЭБа находятся 44% акций \"Вымпелкома\" (принадлежат \"Альфа-групп\") и 17% акций МТС (принадлежат АФК \"Система\"). Еще 26,6% \"Вымпелкома\", принадлежащие Telenor, находятся под арестом по иску миноритария \"Вымпелкома\" к компании Farimex. Этот пакет не интересует \"Связьинвест\", заявил на прошлой неделе председатель совета директоров госхолдинга Леонид Рейман.

Стоимость акций \"Вымпелкома\", которые находятся в свободном обращении — 27% (не считая казначейские акции и бумаги менеджмента), составляет $5,158 млрд, МТС — 42%, $8,55 млрд, посчитала аналитик \"Тройки Диалог\" Анна Лепетухина. Доля АФК \"Система\" в МТС (52,7%) стоит $10,14 млрд, пакет акций Telenor в \"Вымпелкоме\" (33,6%) — $6,35 млрд, \"Альфа-групп\" (37%) — $6,98 млрд. Источник, близкий к совету директоров \"МегаФона\", оценивает стоимость оператора в $20 млрд. Основные акционеры компании — TeliaSonera (35,6% напрямую и 8,2% через \"Телекоминвест\"), \"АФ телеком холдинг\" Алишера Усманова (8% напрямую и 23,1% через \"Телекоминвест\"), \"Альфа-групп\" (25,1%). Таким образом, минимальная доля акционеров \"МегаФона\" может стоить $5 млрд.

Аналитик компании \"Юникредит Атон\" Надежда Голубева считает, что альянс холдинга с \"Вымпелкомом\", МТС или \"МегаФоном\" невозможен в любой конфигурации. \"Никто из существующих акционеров этих операторов не продаст свою долю, вряд ли кто-то добровольно захочет видеть акционером государство в успешной частной компании\",— уверена госпожа Голубева.

Директор комплекса корпоративных коммуникаций АФК \"Система\" Ирина Потехина говорит, что корпорация не планирует расставаться с мажоритарным пакетом. Такой же позиции придерживается источник, близкий к совету директоров \"МегаФона\". Источник \"Ъ\", близкий к руководству \"Альфа-групп\", утверждает, что вариант альянса со \"Связьинвестом\" с ними не обсуждался, а такой сценарий кажется ему \"маловероятным\". \"У \"Связьинвеста\" просто нет таких денег\",— сомневается собеседник \"Ъ\". \"Найти финансирование в данном случае — самая простая задача,— уверена Надежда Голубева.— \"Связьинвест\", после того как получит долю \"Комстар-ОТС\", становится 100-процентной госкомпанией, Сбербанк или ВЭБ наверняка откроют кредитную линию\". Только на реструктуризацию \"Связьинвеста\", в частности выкуп ВЭБом и АСВ акций \"Ростелекома\" у банка \"КИТ Финанс\", государство уже потратило 67,28 млрд руб. ($2,23 млрд по текущему курсу ЦБ РФ).