Госгарантии удержат Автоваз на плаву до 2010 года

В ОАО \"РТС\" со вторника, 22 сентября, начались торги привилегированными акциями ОАО \"АВТОВАЗ\". Они исключаются из RTS Board в связи с допуском к основным торгам в РТС в раздел списка \"Ценные бумаги, допущенные к торгам без прохождения процедуры листинга\".

По мнению аналитиков, фундаментальных причин для роста бумаг АВТОВАЗа нет, а позитивные новости, в частности о возможном предоставлении компании госгарантий, а также о создании СП с Renault-Nissan, уже заложены в стоимость ее акций.

Аналитик ИК \"Велес Капитал\" Марина Иркли указывает, что во многом цена акций АВТОВАЗа уже заключает в себе сообщения о предоставлении госгарантий, поэтому дальнейший потенциал роста бумаг компании крайне ограничен. К тому же повышение котировок носит чисто спекулятивный характер. Оценить фундаментальную стоимость компании в данный момент, по мнению эксперта, проблематично - в ближайшие годы АВТОВАЗ будет генерировать отрицательный денежный поток.

Напомним, в конце минувшей недели стало известно о том, что АВТОВАЗ может получить дополнительные госгарантии. Как сообщила глава МЭР Эльвира Набиуллина, этот вопрос рассматривается рабочей группой ведомства. \"Мы обсуждаем этот проект. Когда он будет окончательно сформулирован, то расскажем\", - пообещала министр.

Кроме того, 18 сентября стало известно о том, что АВТОВАЗ намерен создать совместное предприятие с концерном Renault-Nissan для производства автокомпонентов. По словам президента АВТОВАЗа Игоря Комарова, с учетом высвобождающихся мощностей и рабочей силы предприятие открыто для сотрудничества. \"Автопроизводители понимают, что они не смогут снизить издержки и добиться за счет эффекта масштабирования производства целевых показателей затрат, с которыми они могут быть АВТОВАЗа, так и на других площадках. Официальный представитель Renault в РФ Оксана Назарова пояснила, что у Renault есть совместные проекты с АВТОВАЗом по локализации производства комплектующих. \"Мы хотим довести закупку комплектующих по рублевым ценам до 74%. Сейчас локализация составляет 40%, из них только 8% комплектующих приобретается в рублях\", - отметила О.Назарова.

В свою очередь премьер-министр РФ Владимир Путин считает, что в России необходимо построить заводы по производству автокомпонентов. \"Сегодня в РФ открыто несколько крупных автосборочных предприятий ведущих мировых концернов. Пора сделать следующий шаг - построить в России новые заводы по производству автокомпонентов\", - заявил В.Путин, выступая на форуме в Сочи.

Ранее, 30 марта 2009г., премьер-министр на совещании в Тольятти сообщил, что для восстановления платежеспособности АВТОВАЗа будет внесен имущественный взнос в ГК \"Ростехнологии\" в размере 25 млрд руб. Затем Ростехнологии предоставят АВТОВАЗу беспроцентную ссуду. При этом предусматривается возможность конвертации этих средств в акции АВТОВАЗа.

В целом эксперты полагают, что помощь, оказываемая АВТОВАЗу государством, лишь даст возможность российскому автопроизводителю продержаться на плаву некоторое время. Для конкурентоспособного

Эксперт \"Велес Капитала\" считает, что преодоление кризиса АВТОВАЗом зависит скорее от государственной помощи и предоставления госгарантий, нежели от сотрудничества компании с зарубежными партнерами. \"Хотя, несомненно, в более долгосрочной перспективе остро стоит вопрос обновления автопарка, который во многом зависит от сотрудничества с западными автопроизводителями\", - заключает М.Иркли.

Аналитик ИБ \"КИТ Финанс\" Артем Лаврищев полагает, что сотрудничество АВТОВАЗа с зарубежными автопроизводителями позволит ему не только поправить свое положение на

Кроме того, как напоминает эксперт \"КИТ Финанса\", АВТОВАЗ рассматривается консорциумом Magna-Сбербанк как один из возможных партнеров в сфере производства автокомпонентов для моделей АВТОВАЗ может стать крупнейшим в России поставщиком комплектующих для конкурирующих марок.

По нашему мнению, такая возможность позволит российскому автопроизводителю снизить эффект от падения продаж машин и занять новую нишу на автомобильном рынке России\", - говорит А.Лаврищев.

Позитивным фактором для акций российского автопроизводителя, по мнению специалиста, станет и принятие правительством решения о предоставлении госгарантий. При этом эксперт отмечает, что спрос на автомобильном рынке все еще слаб (падение продаж новых машин в России за восемь месяцев 2009г., по данным Ассоциации европейского бизнеса, составляет 51% в годовом выражении), а именно этот фактор сейчас определяет отношение инвесторов к сектору.

Государство в условиях кризиса оказывает АВТОВАЗу всевозможную поддержку - это и беспроцентные займы, и госпрограмма субсидирования процентной ставки по автокредитам, и госзакупки, и др. Но данные меры с учетом высокой социальной значимости предприятия в регионе в основном направлены на поддержание АВТОВАЗа на плаву, считает аналитик.

\"В то же время технологическое отставание российского автогиганта от западных конкурентов очевидно, и эту проблему нужно решать. В противном случае АВТОВАЗ ждет значительное падение доли на российском автомобильном рынке и смутные перспективы (как это было в 2005-2008гг.). В связи с этим взаимодействие с западными концернами, будь то Magna-Opel или Renault-Nissan, безусловно, позитивно для АВТОВАЗа. Тем не менее нужно понимать, что эффект от кооперации проявится лишь в долгосрочной перспективе\", - говорит А.Лаврищев.

У АВТОВАЗа сейчас формируется позитивный новостной фон, но главных проблем предприятия это не решает, констатирует эксперт \"КИТ Финанса\". При этом он не считает, что в ближайшее время акции автопроизводителя будут выглядеть существенно лучше рынка.

Заместитель начальника аналитического департамента \"Арбат Капитала\" Алексей Павлов считает, что фундаментальных возможностей для роста акций АВТОВАЗа сейчас нет. Нести социальную нагрузку в виде сохранения рабочих мест и одновременно быть эффективным предприятием компания, по его мнению, не сможет. \"Госгарантии в текущей ситуации могут помочь протянуть лишь до следующего года, но не станут панацеей, ведь резкого восстановления спроса с января, очевидно, не будет. Поэтому компания продолжит работать \"в минус\", поскольку точка безубыточности производства АВТОВАЗа в его сегодняшнем виде - это порядка 600 тыс.

По его мнению, в настоящий момент для тольяттинского автозавода наиболее важным является возможность беспрепятственно поработать над издержками, то есть сократить существенную часть персонала. \"По последним данным складывается впечатление, что среди чиновников наконец-то появилось понимание необходимости данной меры\", - заключает А.Павлов.

ОАО \"АВТОВАЗ\" (Тольятти) зарегистрировано 5 января 1993г. Автоконцерн выпускает автомобили семейств Lada Priora, Kalina, Samara и др. АВТОВАЗ в 2008г. реализовал 728 тыс. автомобилей, в том числе 622 тыс. - на внутреннем рынке, а 106 тыс. было поставлено на экспорт. Французской Renault принадлежит 25% акций АВТОВАЗа.