Рентабельность \"Евросети\" упадет до нуля?

Восьмикратное падение прибыли Торгового дома «Евросеть» может предвещать конец эры безудержной экспансии российских компаний –продавцов сотовых телефонов. В следующем году падение рынка может составить не менее 30%, а средняя цена мобильников рискует снизиться до 160 долларов.

Чистая прибыль ООО «Торговый дом «Евросеть» по РСБУ за 9 месяцев 2008 года снизилась до 60 с небольшим млн рублей по сравнению с 495 млн рублей за аналогичный период прошлого года, сообщает компания в своем финансовом отчете. Сократилась за этот период и выручка, объем которой составил 4,39 млрд рублей против. против 4,68 млрд рублей за 9 месяцев 2007 года.

«Евросеть» является крупнейшим в России сотовым ритейлеров, насчитывающим 5000 салонов связи в России и СНГ. В конце сентябре 100% компании приобрела инвесткомпания ANN предпринимателя Александра Мамута. Согласно циркулировавшей в СМИ информации Мамут заплатил за «Евросеть» около 400 млн долларов помимо долга, который, по некоторым оценкам, составлял на тот момент примерно 850 млн долларов. Если эти данные верны, то на тот момент «Евросеть» была оценена в 1,25 млрд долларов.

Однако чуть позже появилась информация, что новый владелец решил продать «Евросеть» одному из китов российской сотовой связи — компании «ВымпелКом».

По словам аналитика Mobile Researsh Group Эльдара Муртазина, эта информация соответствует действительности. «Считайте, что «Евросеть» принадлежит «ВымпелКому», но в любом случае при оценке ее положения следует учитывать, что она функционирует как самостоятельная компания», — пояснил BFM.ru аналитик, не исключив, что при такой динамике падения в следующем году рентабельность «Евросети» упадет до нуля.

Однако, по мнению Муртазина, «Евросети» удастся в отличие от других компаний сохранить свою долю на рынке и, пережив кризис, продолжить развитие.

«Евросеть» не является исключением на общем фоне падения прибылей сетей салонов сотовой связи. По некоторым данным, в настоящий момент обременены задолженностями и ее ближайшие конкуренты. У «Связного» накоплено 200 млн долларов долгов , у Dixis — около 260 млн, а у «Цифрограда» — примерно 140 млн долларов.

«Отчетность «Евросети» отражает кризисную ситуацию на рынке и свидетельствует о падении продаж сотовых телефонов, — говорит Муртазин. — Просто одни компании имеют смелость заявлять об этом, а другие — нет».

«Нельзя исключить, что у тех ритейлеров сотовых телефонов, которые имеют долги в валюте, в случае значительной девальвации рубля могут возникнуть проблемы по их погашению», — заявил BFM.ru аналитик российского отделения Fitsh Николай Лукашевич.

При этом он отметил, что перспективы российских сотовых операторов и компаний в секторе телекоммуникаций выглядят лучше, чем у ритейлеров мобильных телефонов и стационарных операторов, и он не предвидит сжатия рынка мобильной связи. По его мнению, отчасти спрогнозировать происходящее можно по аналогии с ситуацией в Казахстане, где кризис начался гораздо раньше, чем в России. «У дочки «Вымпелкома» в Казахастане несмотря на кризис сохраняется рост продаж, а Казахтелеком показал сильные результаты во II и III кварталах», — говорит аналитик.

По объему продаж мобильников развивающиеся рынки опередили развитые в 2005 году, в этом году на их долю приходится около двух третьих общего объема. Но, как заявил BFM.ru аналитик CCS Insight Джефф Блейбер (Geoff Blaber), продажи сотовых телефонов в мире в ближайшие 2-3 года будут наихудшими за последние 10 лет. «Я опасаюсь, что в зависимости от глобальных экономических условий, спад может быть более продолжительным, чем в 2001 году, — сказал аналитик. — В значительной степени рост обеспечивают развивающиеся рынки, поэтому многое будет зависеть от цен на сырье и от того, насколько снизится общая стоимость владения мобильных телефоном».

Все больше аналитиков, по данным опроса Reuters, прогнозируют сокращение на ранее оживленном рынке. В среднем, аналитики ожидают, что глобально рост сегмента составит 3% в IV квартале текущего года и в целом по итогам 2009 года, тогда как в последние годы он существенно превышал 10%. В IV квартале 2008 года аналитики ожидают рост на 11,6% относительно третьего квартала. Это ниже оценки компании Nokia, крупнейшего производителя мобильных телефонов (13,5%). Четвертый квартал традиционно является очень доходным для компаний в секторе, поскольку многие покупатели приобретают телефоны в подарок.

По мнению Муртазина, в следующем году в России следует ожидать сокращения объемов продаж телефонов не менее, чем на 30%. Он напомнил, что на рынке уже несколько месяцев происходит падение средней цены продаваемых телефонов, которая упала с 224 долларов в III квартале 2008 года до 189 долларов в настоящее время. «Наибольшее падение в следующем году будет в сегменте продаж аппаратов дороже 400 долларов, а падение средней цены приведет к тому, что она снизится до 160 долларов», — прогнозирует Муртазин, уточнив, что в данный момент на долю аппаратов дешевле 100 долларов приходится 50% всех продаж.

Алексей Щеглов