Антикризисная госпомощь: кто и сколько получит?

Сегодня Минфин перечислит ВЭБу 625 млрд руб. (около $26 млрд) на поддержку банков и компаний. Общий объем антикризисной госпомощи может составить около 6 трлн рублей: это 13,6% ВВП, или две трети доходов бюджета в 2008 году. Кто и сколько получит?

До 1,5 трлн рублей из временно свободных средств бюджета могут получить коммерческие банки. ВЭБ получит 75 млрд рублей из федерального бюджета для поддержки финансового рынка в 2008 году и 175 млрд рублей из бюджета на аналогичные цели в 2009 году, а также 1,3 трлн рублей из золотовалютных резервов для рефинансирования внешних корпоративных долгов компаний. 116 коммерческих банков могут получить до 700 млрд рублей из Банка России для поддержки ликвидности на условиях беззалогового кредитования.

60 млрд рублей получит Агентство ипотечного жилищного кредитования из бюджета для поддержки ипотеки. 950 млрд рублей из средств Банка России (500 млрд рублей) и Фонда национального благосостояния (450 млрд рублей) получат коммерческие банки (в т. ч. Сбербанк, ВТБ, Россельхозбанк) в виде субординированного кредита до 2020 года.

135 млрд рублей из Госкорпорации ЖКХ разместят на депозитах коммерческих банков. 175 млрд рублей из Фонда национального благосостояния пойдут на покупку акций и облигаций российских компаний. 200 млрд рублей из бюджета направят коммерческим банкам для размещения в уставном капитале Агентства страхования вкладов.

Также 2,5 млрд рублей получит ВЭБ для поддержки Связь-банка и 2 млрд рублей - для поддержки банка «Глобэкс». 0,5 млрд рублей уйдут в Газэнергопромбанк для поддержки Собинбанка.

140 млрд рублей недосчитается бюджет из-за снижения экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты, а также еще 300 и 70 млрд рублей двумя траншами - из-за уменьшения нормативов обязательного резервирования для коммерческих банков.

Счетная палата подсчитала, что вместе с траншем Минфина из Фонда национального благосостояния объем реальной помощи составит около 6 трлн руб., или примерно 74% доходов федерального бюджета на 2008 год. Напомним, что, согласно закону о федеральном бюджете на 2008 год, прогнозируемый объем доходов составляет 8,056 трлн руб. Правда, Счетная палата заключила, что доходы бюджета будут на 9,3% выше прогноза.

Аналитики считают, что масштабные вливания позволят избежать того, что называют реальным кризисом. Банк России пытается завести кредитный мультипликатор, поскольку доверия в банковской системе нет, чему свидетельство – продолжающийся отток капитала: часть рублевой госпомощи банки конвертируют в доллары.

Ушедшие из экономики $25,5 млрд за первые 10 дней октября – фактически тот объем ликвидности, который получат банки. Зато - никакого влияния на инфляцию, иронизируют эксперты.

С другой стороны, по состоянию на 17 октября на 9,4% сократился объем золотовалютных резервов. Отсюда вопрос: а хватит ли у нас денег, чтобы «оплатить сей банкет»? Правительство уверяет, что хватит. Правда, по словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, есть обеспокоенность, как эти гигантские суммы распределятся в пользу реальной экономики.

По мнению аналитиков, вся эффективность вливаний госсредств зависит от того, достанутся ли средства небольшим банкам и компаниям. Если львиная доля денег просто вольется на фондовый рынок и рынок недвижимости, то в итоге получится, что спекулянты просто закроют свои проблемные позиции за государственный счет.

Перспектива финансирования реального сектора экономики через фондовый рынок выглядит весьма сомнительной. Деньги от продажи акций попадают в реальный сектор в основном при IPO (и дополнительных выпусках акций и облигаций) компаний. Пока массовые обещанные IPO, в частности, золотодобывающей компании «Высочайший», откладываются.

Правда, средства могут пойти в реальный сектор и через банки, которые будут покупать ценные бумаги. Но инвестиционная стратегия банков прежде всего распространяется на «голубые фишки», то есть те компании, которые и так себя неплохо чувствуют.

Понятно, что деньги идут туда, где им комфортнее и выгоднее. Пока прибыль легче будет получать на финансовых спекуляциях, в реальный сектор деньги не пойдут. Сейчас правительство фактически решает вопрос с оттоком капитала, ликвидируя «пустоты» средствами из бюджета и золотовалютных резервов.

А ведь кроме сегодняшних вливаний могут понадобиться новые. В будущем году снова придется решать проблему рефинансирования корпоративного долга, размеры которого сопоставимы с размерами всех золотовалютных резервов. Понадобятся резервы и в случае, если цены на нефть продолжат падение. Наконец, Банку России надо как-то исполнять свою главную миссию – поддерживать стабильность курса национальной валюты (в текущих условиях – не допустить ее резкого обвала). Хватит ли на все это международных резервов, затянись нынешний кризис надолго – большой вопрос.

А пока перед чиновниками встают блестящие перспективы по «освоению» двух третей доходной части бюджета.

Н. Сергеева