Москва вынуждена спасать рубль от падения?

В четверг российский Центробанк провел массированную интервенцию, чтобы поддержать курс рубля, поскольку, по словам аналитиков, отток иностранного капитала из страны составил до 21 млрд долларов. Этим оттоком Москва расплатилась за свой конфликт с Грузией.

Курс рубля упал до отметки в 30,41 – это самый низкий уровень с февраля 2007 года, когда Центробанк перешел на корзину "евро/доллар". Председатель Центробанка признал, что после войны имел место отток капитала, но, по его словам, объемы намного ниже, чем утверждают аналитики.

То была первая валютная интервенция с пикового момента войны с Грузией, произошедшей в начале августа. До конфликта интервенции Центробанка на рынке были направлены, наоборот, на ограничение укрепления рубля, курс которого рассчитывается исходя из корзины, где 55% составляет доллар, а 45% – евро.

Привлекательные стороны России – ее природные богатства, превосходство инвалютных резервов над величиной внешнего долга, прочный торговый и фискальный профицит, третьи по величине в мире инвалютные резервы – позволял уверенно ставить на укрепление рубля. Однако теперь курс рубля пострадал, поскольку зарубежные инвесторы изымают деньги из России.

В середине августа отток капитала из России заметно замедлился. За двухнедельный период, завершившийся вечером 22 августа, отток капитала, по данным инвестиционного банка Goldman Sachs, составил 21 млрд долларов, а инвалютные резервы уменьшались в самом стремительном со времен кризиса 1998 года темпе. Между тем, отток капитала за неделю, которая завершилась 29 августа, был намного меньше – всего 1,7 млрд долларов, хотя в последние два дня курс рубля по отношению к доллару и евро упал на 2%, что указывает на возобновление бегства капиталов.

Чтобы предотвратить дальнейшее падение рубля, Центробанк продал от 3,5 до 4 млрд долларов, взятые из резервов, сообщают валютные дилеры.

Дилеры московского МДМ-Банка полагают, что Центробанк продал до 4,5 млрд долларов, пытаясь приостановить падение рубля, говорит аналитик МДМ Михаил Галкин.

Старания избавиться от рублей свидетельствуют: несмотря на стабилизацию в зоне конфликта в Грузии и отсутствие жестких санкций в отношении России, инвесторы все еще ощущают политический риск. Индекс российского фондового рынка упал на 3,94% после того, как в среду упал еще на 4,25%.

Центробанк заявил, что отток капиталов из России в августе, когда обеспокоенные инвесторы бросились к выходу, составил 5 млрд долларов. "По самым предварительным оценкам, отток [в августе] равнялся в общей сложности примерно 5 млрд долларов", – сообщили российские агентства новостей, сославшись на председателя Центробанка Сергея Игнатьева.

Иван Чакаров, вице-президент отдела исследований развивающихся рынков в Lehman Brothers, сказал: "Утверждения ЦБР, что из России в августе было изъято всего 5 млрд долларов, кажутся нам крайне маловероятными. /.../ На наш взгляд, августовский отток капитала может составить, как минимум, от 15 до 20 млрд долларов".

У российского Центробанка все еще есть впечатляющий арсенал для защиты своей валюты. На этой неделе его резервы составили 582 млрд долларов – это третьи по величине инвалютные резервы в мире.

Чарльз Кловер, Питер Гарнхэм