Какая валюта заменит доллар?

На модерации Отложенный В последние месяцы участились разговоры о том, что доллар уже «совсем скоро» не сможет выполнять свои функции «мировой валюты», а значит, на его место должна придти какая-то другая валюта, в частности, евро. Такие разговоры не могут не греть душу автора настоящего текста, который поднял эту тему почти 10 лет назад и первое время подвергался жесткой критике. Но, несмотря на это, по части евро я бы сильно повременил. Причем сразу по нескольким причинам.

В качестве основного аргумента в пользу того, что именно евро может заменить доллар, выдвигается то, что экономика Европы примерно равна экономике США, но значительно лучше сбалансирована. Это – правда, но не вся. Дело в том, что в рамках действующей системы мирового разделения труда Европа выполняет функцию производителя продукции с высокой долей добавленной стоимости. Но значительная часть этой продукции производится на экспорт. В первую очередь – в США. То есть эта часть спроса на нее, во многом, существует за счет эмиссии доллара. Еще один мощный поток – Юго-Восточная Азия, в которой этот спрос существует за счет избыточных денег, полученных от продажи своей продукции в те же США. То есть и здесь спрос на европейские товары, во многом, существует только за счет эмиссии доллара.

И что будет с долларом, если он перестанет быть мировой резервной и торговой валютой, то есть его эмиссия перестанет увеличивать мировой совокупный спрос? Иными словами положение Европы во многом напоминает положение Китая, только последний продает в США много дешевых товаров, а первая – не так много дорогих. Но суть-то от этого не меняется!

Второй проблемой евро является структура Евросоюза, точнее, зоны евро. Дело в том, что для тех стран (севера Европы), которые производят на экспорт товары с высокой долей добавленной стоимости, закупая при этом сырье, в том числе, нефть и газ, рост евро не особо критичен. Они всегда могут компенсировать убытки от экспорта экономией на импорте, ну разве что чуть снизятся прибыли. А вот страны, которые живут туризмом и экспортом продовольствия жестко страдают от роста евро. В прежние времена они компенсировали такую ситуацию девальвацией своих валют, но сейчас этот способ не работает. И что делать?

Если евро реально начнет теснить доллар, то его стоимость еще более вырастет – и тут юг Европы, не говоря уже о востоке, ожидает реальный экономический коллапс, что не увеличит устойчивость ЕС и самого евро.

Есть и еще причины, по которым не следует ожидать чрезмерного расширения влияния евро. ЕС сегодня не имеет реального политического руководства, не имеет суверенной системы финансовых институтов, они в большинстве своем, так или иначе, замкнуты на американские институты.

Разумеется, эти проблемы преодолимы, но займет это достаточно много времени, которого у доллара просто нет. А это значит, что рассчитывать на то, что евро займет место доллара - достаточно наивно.

Но тогда возникает резонный вопрос: доллар-то все-таки должен уйти! И что тогда будет? Многолетние исследования, проведенные автором настоящего текста и его единомышленниками на грани веков, показали, что, скорее всего, нас ждет распад единого долларового пространства на несколько кусков, кластеров, в каждом из которых будет своя «главная» валюта, во многом заменяющая доллар в его нынешних функциях, разумеется, в ограниченном масштабе. Такая система сама по себе уже частично создается, возникает только один вопрос: а как в такой ситуации может быть организована торговля между разными кластерами с разными валютами? Сейчас есть единый общий эквивалент, доллар, а если в будущем будет несколько локальных «долларов», то как их сравнивать? До эпохи господства нынешнего, ничем не обеспеченного, доллара (то есть до 1971 года, последнего на сегодня американского суверенного дефолта) в качестве такого эквивалента выступало золото, но сегодня его явно не хватит.

Ответ на этот вопрос, в общем, тоже уже существует. Внутри описанных выше кластеров, валютных зон, золото будет не нужно – там в качестве эквивалента будет использоваться главная зональная валюта. Торговля между зонами резко сократится – поскольку они, во многом, будут самодостаточными в экономическом плане. А та часть торговли, которая все-таки будет необходима и будет привязана к золоту, снимет практически все проблемы.

При этом произойдет естественная трансформация международных финансовых институтов – они будут представлять не отдельные страны, защищая при этом интересы США, а станут инструментом решения межзональных экономических проблем. Останутся ли они при этом в нынешнем формате или будут заменены, в общем, не столь уж принципиально.

Отметим, что именно то, что в новой экономической модели роль золота существенно вырастет, является базовой и фундаментальной причиной роста цен на него. Более того, сам по себе рост цен на золото может существенно ускорить падение роли доллара, что и вызывает колоссальную активность финансовых институтов, стоящих за ФРС США (долларовым эмиссионным институтом) в части манипулирования рынком золота с целью понизить его цену. Именно по этой причине в последнее время так выросла волатильность (изменчивость) цены на этот металл, которая, впрочем, никак не изменит общей тенденции на увеличение его стоимости.