Высокая теория монетаризма в практике повседневного воровства

Давайте посмотрим на внешнеторговый баланс США и Китая за 2006 год. Импорт Китая из США в 2006 году составил $51,6 млрд, экспорт Китая в США - $287,1 млрд. Активное сальдо Китая - $235,4 млрд. Надо сказать, импорт США в Китай постоянно падает, примерно в 2 раза за 15 лет. Китайским товарищам не нужны лишние выяснения отношений с правительством США, и они, как могут, стараются снизить дефицит - покупают у американцев (за тридевять земель!) в числе прочего лес-кругляк и макулатуру. Но главный импортер Китая - Япония, а США лишь на втором месте. ВВП в США на душу населения в 21 раз больше, чем в Китае. Из этого следует, что американский работник примерно в 21 раз дороже китайского. Если заменить китайских работников американскими, то получим рост издержек в экономике США на сумму $4,7 трлн в год, что составляет 35% ВВП США. Столько сбережений накопила вся экономика США за 12 лет каторжного труда, с 1994 по 2005 год.

35% ВВП - чудовищная цифра. Падение ВВП США в годы Великой депрессии (без учета дефляции) составило 26%, а сокращение потребления товаров повседневного спроса - 14%. При этом, по разным оценкам, за годы депрессии в Нью-Йорке умерли от голода 5-10 тыс. человек. Так что китайские товарищи в одной руке держат знамя марксизма-ленинизма, а второй рукой крепко сжимают яйца ярого врага-империалиста в лице США. Но отказ от китайского импорта означает для США экономическую катастрофу с последствиями куда более серьезными, чем кризис 1929 года.

Предварительный конец

В 2007 году ВВП РФ составил без учета экспорта-импорта около $1,1 трлн, экспорт - $353 млрд, импорт - $200 млрд. Специализация России в мировом разделении труда - экспорт сырьевых ресурсов. Сырьевые отрасли - это локомотив, который тянет за собой всю экономику. Казалось бы, подумаешь, импорт - заведомо меньше 20% потребления. Но отказ от экспорта-импорта будет означать для РФ чудовищную катастрофу. Результатом такого отказа стали бы гигантские толпы безработных менеджеров, продавцов, строителей, рабочих, финансистов и пр. Всего пару месяцев такой жизни - и москвичи съедят всех бродячих кошек и собак и начнут охотиться на бомжей и гастарбайтеров. Специализация США в мировом разделении труда - потребление. Локомотив, который тянет всю экономику США, - это конечный потребительский спрос. Наценка оптовой и розничной торговли составляет 12,5% ВВП-2006, а вся обрабатывающая промышленность США - 12,1%.

Понятно, что Китай мог бы инициировать кризис в США, но он не делает этого по той простой причине, что все и так движется в нужном направлении и со временем экономика США "накроется" сама по себе, без всякого воздействия извне. Чем дольше продлится нынешнее положение дел, тем катастрофичнее будут последствия кризиса для США.

Неизбежность краха следует из того обстоятельства, что рыночная экономика, а тем более экономика Америки, чудовищно неэффективна. Я готов драться на дубинках с любым отрицающим этот очевидный факт. ВВП США на 75% состоит из услуг и сервиса. Представьте себе стрелковое отделение, в котором двое солдат носят оружие, а остальные восемь заняты обслуживанием их и друг друга: готовят еду, стирают белье, чистят обувь, оказывают услуги сексуального характера и пр. Будет ли такое отделение боеспособным?

Сначала стало невыгодным производство. Его перевели в страны с низким уровнем издержек. Осталось всего-навсего завозить дешевый товар в США и продавать его с прибылью. Однако выяснилось, что с каждым годом делать это все сложнее и сложнее. Магазинов слишком много, и товарооборот каждого относительно невелик. Из-за этого доля издержек в каждом долларе выручки велика. В американском магазине легко можно увидеть детскую китайскую кофточку с наценкой в 500%. Если что и продается, то исключительно на распродажах, которые напоминают штурм винных складов в Зимнем дворце в 1917-м.

Поскольку экономика начала выходить на убытки, стали в неявной форме выдавать дотации. На финансовых рынках раздули пузыри, благодаря которым субъекты экономики получают фиктивную бухгалтерскую прибыль. Поскольку за доллары другие страны пока поставляют свои ресурсы, изначально фиктивная прибыль позволяет компенсировать издержки в экономике США и повышать потребление граждан.

Но дальше снижать растущие издержки уже не получается. Осталось только перевести в КНР военную промышленность, шикарные казино, рестораны и магазины. Думаю, со временем так и будет - американские проститутки будут ездить вахтовым методом в Китай и обслуживать там китайских товарищей.

Опять призрак бродит. Тот самый

Я писал год назад, что зарплата чернорабочего в Петербурге в 1910 году составляла 89 копеек золотом в день. В марте 2007-го 89 копеек золотом соответствовали ~400 рублям, в феврале 2008-го - ~530 рублям. Эти цифры очень похожи на средний заработок рабочего-поденщика в Москве и области. В феврале 2008 года в Москве меньше чем за 500 рублей в день и бык мычать не будет. Так что вопреки некоторым утверждениям пока никакого роста мировых цен на золото не было. Цена неквалифицированной рабочей силы в золотом исчислении не изменилась, поэтому цены на золото пока лишь отражали реальный уровень инфляции потребительских цен. Но вложения в золото в 2007 году дали больший формальный доход, чем вложения в финансовые активы. Такое положение смертельно опасно для мировой финансовой системы. Инфляция перекинулась на товарные рынки. Это значит, что расширение кредита будет приводить к дальнейшему росту товарных цен. А сужать кредит никак нельзя. Балансы американских предприятий и так сводятся с трудом. Сужение кредита приведет к колоссальным дырам в отчетности американских компаний и волне банкротств. Сейчас инвесторы перепродают облигации друг другу. При сужении кредита эти облигации должны будут выкупить их эмитенты, и тут-то выяснится, что даже у первоклассных заемщиков нет денег для их оплаты. Эти деньги пошли на компенсацию фактического убытка в экономике США, точнее - профуканы. Это легко можно увидеть из анализа сводного баланса экономики США.

Будущий мировой кризис поставит вопрос о сравнительной эффективности плановой и рыночной экономики. В 1985 году ответ на этот вопрос казался очевидным. Но сейчас совершенно ясно, что высокий уровень жизни в США и странах западного мира обусловлен не высокой эффективностью рыночной экономики, а гигантским преимуществом воровства перед честным трудом. Проблема в том, что мошенники живут хотя и красиво, но недолго.

Конечно, рыночная экономика может поднять уровень жизни населения достаточно высоко. Например, в Китае в 2006 году среднедушевой доход составил $790, а на каждого городского жителя приходилось 5 кв. м жилплощади. Если РФ и впредь будет последовательно идти по пути либеральных реформ, то со временем в РФ будет примерно такой же уровень жизни.

Очевидно, что существует некоторый предел развития стран с рыночной экономикой. Этот предел достигнут в таких странах, как Мексика, Бразилия, Аргентина и др. А дальнейшее развитие возможно либо за счет присвоения ресурсов других стран, либо за счет перехода к плановой экономике. Так что "призрак коммунизма" никуда не делся. Он уже не рыскает по Европе, а ходит по всему миру в полный рост.

Нам остается только доедать последние ананасы, дожевывать рябчиков и надеяться, что следующая реинкарнация плановой экономики будет более разумной, чем предыдущая, и будет найден разумный баланс между интересами общества и частными интересами. Пусть мелкий частный бизнес занимает на потребительском рынке небольшие ниши, нерентабельные для государства. Мы живем в России, и у нас в порядке вещей, когда в три часа ночи в гости приезжает названый брат со своими тяжелыми душевными переживаниями. Это геноцид русского народа и оскорбление его менталитета, если в подобных обстоятельствах невозможно купить кусок осетрины и бутылку водки.

Уборщица в кредит

Большинство предпринимателей, которые прочтут этот текст, должны его крыть последними словами. Но давайте посмотрим на ту альтернативу, которую предоставляет бизнесменам "самая богатая" страна мира.

Владелец магазина Смит просыпается в 5 часов утра и неожиданно понимает, что на нем чужие трусы, и вообще - у него давным-давно уже нет ничего своего. Смит не просто так просыпается в 5 утра. Хотя он и владелец магазина, ему приходится выполнять обязанности дворника, грузчика и продавца. А жена Смита работает продавцом, менеджером и уборщицей.

Раньше, лет 40 назад, его магазин был единственным в округе. А сейчас их больше десятка, и еще рядом строится сетевой супермаркет. Так что торговля совсем дохлая. Приходится платить бухгалтеру взятки, чтобы он рисовал прибыль в балансе. 40 лет на кредитные деньги открывались все новые и новые магазины. Конъюнктура падала, вместе с ней сначала падала прибыль, потом стали расти убытки, но благородные банки всех выручали кредитами. Так что магазин Смита давным-давно уже заложен и перезаложен. Вопрос не в том, чтобы его выкупить. Это невозможно в принципе - нужна прибыль, а где ж ее взять? Вся надежда на то, что банк пролонгирует старый кредит и выдаст еще немного денег. Но бесстыжие и наглые люди пишут в Интернете, что недвижимость упадет в цене. В этом случае перезаложить магазин будет невозможно, и Смита ждет "маржовый кол" (margin call). А некоторые садисты пишут, что якобы начнется какая-то дефляция и у банков вообще кончатся деньги. Такого не будет никогда. Ладно, банк выкинет Смита на помойку. А что банк будет делать с убыточным магазином? Да и со Смитом нельзя поступать плохо. Он играет по правилам. Экономит на всем, ест всякую дрянь, зато покупает дорогие костюмы и каждые 3 года меняет автомобиль (в кредит). Все, в том числе и банк, прекрасно знают, что Смит - успешный предприниматель, а не какой-нибудь лузер.

Решайте сами, что лучше - быть директором в государственном магазине и работать в соответствии со всеми нормами ТК или работать за четверых на бывшем собственном предприятии и даже не иметь возможности чего-нибудь украсть?

Давайте подумаем над утверждением, что золота в современном мире слишком мало и по этой причине золотой стандарт невозможен.

Золотой стандарт не означает, что мы с вами будем ходить по магазинам с мешками золота. Бумажные деньги гораздо удобнее золотых: от них не рвутся карманы. В условиях золотого стандарта золото играет роль монетарной базы. К монетарной базе применим так называемый денежный мультипликатор, что означает, что один золотой слиток одновременно может находиться в нескольких разных карманах.

Работа банка подчиняется следующему балансовому равенству: капитал банка + обязательства банка перед клиентами = выданные ссуды + резервы банка + физическое имущество банка. К выданным ссудам можно отнести и бумажные деньги - в старые времена их называли кредитными билетами.

Резервы банков РФ в 2007 году в соответствии с указаниями ЦБ составляли для депозитов физических лиц 3%, для прочих клиентов - 3,5%. Этих резервов было достаточно для стабильной работы банковской системы. В декабре 2007 года средний дневной объем совокупных банковских резервов (обязательные резервы, средства на корсчетах банков в ЦБ, депозиты банков в ЦБ, средства в облигациях ЦБ РФ) составлял 1097,8 млрд рублей. При нынешних ценах на золото это около 1,3 тыс. тонн. Примерно таким золотым запасом обладала Российская империя перед началом Первой мировой войны.

В 2007 году денежная масса в РФ составляла около 9 трлн рублей. Мы имеем дело с неким финансовым рычагом - резервы банковской системы почти в десять раз меньше, чем объем денег в обращении.

В условиях золотого стандарта длинное плечо этого рычага находится в руках у экономически активного населения страны. Если возникает недоверие к банковской системе страны, оно начнет снимать золото с депозитов.

Вообще-то держать сбережения в виде золотых монет и слитков - это геморрой на всю голову. Человек теряет проценты, которые мог бы получить по депозиту. Аренда банковской ячейки тоже стоит денег - около 10 рублей золотом в год. Опять же, если работники банка свистнут золото из ячейки, будет невозможно что-либо доказать.

Золото черное и обычное

Давайте обратим внимание на такой нюанс. Я не могу обменять весь свой месячный доход на золото. Через неделю мне очень сильно захочется есть, и золотые слитки вновь придется менять на бумажные деньги. Я могу обменять на золото лишь ту часть своих сбережений, которую держу в денежной форме.

Это касается всех субъектов экономики. Сумма банковских вкладов физических лиц в России в 2007 году составляла ~3,8 трлн рублей, депозиты юридических лиц - ~1,5 трлн. В сумме - ~5,3 трлн рублей, что соответствует, в свою очередь, ~7,3 тыс. тонн золота, - именно такое его количество обеспечивает полную стабильность финансовой системы в современной РФ в условиях золотого стандарта и активного сальдо внешнеторгового баланса. В денежном выражении это менее половины валютных резервов РФ. На данный момент цены на финансовые активы завышены в десятки и сотни раз, цены на нефть в десятки раз выше себестоимости ее добычи, цены на недвижимость в Москве в пять-десять раз превышают себестоимость строительства нового жилья. Мировая цена на золото в настоящий момент близка к себестоимости его добычи на самых рентабельных месторождениях. Потребление золота составляет ~3,5 тыс. тонн в год, производство - ~2,5 тыс. тонн. Дефицит в размере ~1 тыс. тонн перекрывается продажей резервов центробанков. Никакого дефицита нефти и нефтепродуктов в мире в настоящий момент не наблюдается - на бензоколонках нет очередей, из нефти производится масса всевозможного мусора: одноразовых бутылок, банок, упаковочного материала и пр. Между тем золото является откровенно дефицитным ресурсом. Центробанки могут продавать золото и покрывать его дефицит исключительно по той причине, что золотой стандарт отменен. В условиях золотого стандарта центробанки превращаются в крупнейших покупателей золота, и его цена растет. При росте мировых цен на золото хотя бы в 3-5 раз даже такая нищая страна, как Россия, в принципе, в состоянии ввести золотой стандарт.

Так что дело не в том, что "золота мало" и золотой стандарт по этой причине невозможен, а дело в том, что вследствие отмены золотого стандарта золото стоит дешево.

Вам триллиона хватит? или Окончательный конец

А почему в принципе может возникнуть недоверие к банкам? По своей сути банк - это продавец, который торгует сбережениями других людей. В традиционной экономике банки работают в поте лица своего за гроши, за долю малую, за скромные комиссионные в виде разницы между кредитной и депозитной ставками. Банки выдают заемщикам всегда меньше денежных средств, чем получают от вкладчиков.

Все мы, товарищи, не без греха. Кто-то торгует шашлыками из бродячих собак, кто-то водкой из "незамерзайки". Почему бы и банкам не торговать левым товаром? Почему бы им не подкладывать на прилавок "свой" товар? Почему бы не создавать кредиты из ничего? Такие кредиты имеют принципиально иную природу, чем сбережения, возникающие в реальной экономике. За такими кредитами не стоят реальные ресурсы.

Давайте посмотрим, что это означает для экономики. Допустим, за год ВВП составил 1 тыс. у.е., а сбережения составили 10 у.е. Пусть ЦБ страны создал из ничего (во имя выполнения тождества Фишера) кредитов на сумму в 20 у.е. Само собой разумеется, эти кредиты получит не абы кто, а самые достойные (по мнению ЦБ) люди. Эти ловкие люди получат в свое распоряжение 2/3 всех избыточных ресурсов, созданных обществом за год.

Право распоряжаться ресурсами общества по-другому называется властью. Благодаря праву создавать кредитные ресурсы из ничего финансовая система из скромного посредника превращается в самую эффективную, тайную и безответственную ветвь власти.

Эта власть откровенно грабит добросовестных предпринимателей и наемных работников. Они вправе (в условиях нашего примера) распоряжаться лишь третью созданных ими избыточных ресурсов общества. Само собой разумеется, кредитная эмиссия приводит к росту цен, и прежде всего цен на инвестиционные товары, в том числе на недвижимость. В условиях кредитной эмиссии невозможно нормальное развитие предприятия за счет собственных средств. Кредитная эмиссия делает бессмысленным бережное отношение к ресурсам и приводит к повсеместному развитию необеспеченного потребления. Кредитная эмиссия делает бессодержательными такие понятия традиционной рыночной экономики, как "конкуренция" и "эффективный собственник".

Давайте подумаем - сколько нужно денег для полного счастья? Миллион? Миллиард? Триллион? Но много денег не бывает, а все названные суммы конечны. Гораздо лучше иметь пусть даже возмездный и возвратный, но неограниченный кредит (в последнее время этот кредит перестал быть возмездным и возвратным - старые займы и проценты по ним гасятся новыми займами).

А теперь вернемся к золотому стандарту. Совершенно очевидно, что никакой альтернативы золотому стандарту просто нет. Условно экономику можно разбить на 3 сектора - реальное производство, сфера услуг, финансовый сектор. Производство делает возможным само существование людей на Земле. Сфера услуг делает жизнь людей более удобной и приятной. Роль финансового сектора состоит всего-навсего в обслуживании первых двух секторов. Финансовый сектор не создает новых ресурсов, а лишь перераспределяет существующие. Роль финансового сектора состоит в снижении транзакционных издержек в секторах реальной экономики. Либералы утверждают, что в условиях золотого стандарта транзакционные издержки велики - нужно заплатить людям, выкопавшим золото из земли. Но золотой слиток, лежащий в хранилище Центробанка, способен обслужить многие миллионы и миллиарды транзакций. Безвозвратных потерь золота при транзакциях не происходит. Отношение стоимости золотого слитка к объему совершенных при помощи этого слитка транзакций ничтожно мало и стремится к нулю. Совершенно очевидно, что транзакционные издержки чудовищны как раз в условиях современной альтернативы золотому стандарту - кредитной эмиссии. 5 млрд человек кормят досыта и ублажают 1 млрд человек только за то, что те печатают красивые бумажки. А когда вы покупаете квартиру, вы платите 4/5 ее стоимости.

Обороты финансовых рынков составляют несколько триллионов долларов в день, мировой экспорт-импорт товаров - ~$1 трлн в месяц. Понятно, что не только золота, но и вообще всех ресурсов Земли со временем не хватит для обслуживания финансовых рынков. В условиях золотого стандарта многие финансовые гении останутся без капитала и дохода (за исключением тех, кто этим самым золотом спекулировал). Стоит ли переживать по этому поводу? Если у психически здорового человека заводятся вши, то он мажет голову ртутью и идет в баню - у него не возникает комплексов по поводу того, что несчастные насекомые погибнут. Давайте пойдем навстречу карманникам и будем носить деньги в заднем кармане брюк, а ключи от квартиры и ценные вещи держать в удобных для квартирных воров местах. Когда финансовые гении прыгают в окно 30-го этажа, они не думают о том, что своими действиями могут нанести вред здоровью и имуществу окружающих.

Так что кризис мировой финансовой системы неизбежен - уж слишком примитивный механизм лежит в его основе. В условиях тяжелейшего кризиса вряд ли у кого-либо хватит смелости предложить какой-нибудь римейк современной кредитной эмиссии. Эта идея себя полностью дискредитировала. Не все страны смогут ввести внутренний золотой (серебряный, биметаллический) стандарт. Это могут сделать лишь страны с активным сальдо внешнеторгового баланса, только те страны, которые производят реально необходимые миру товары. Валюта этих стран получит конкурентное преимущество по сравнению с "бумажными" валютами. Понятно также, что металлический стандарт станет нормой в торговле между государствами. За дефицит платежного баланса придется расплачиваться золотом, которого мало. Государство будет вынуждено развивать производство, прежде всего экспортное и импортозамещающее, науку, технологию, образование. Инженеры вновь станут главными людьми на Земле. Те ресурсы, которые сейчас бездарно разбазариваются финансовым сектором, станут работать на дальнейшее развитие производительных сил цивилизации.

Золотой рубль Витте

В России бумажные ассигнации стала печатать Екатерина II, и достаточно долгое время их выпускали слишком много. Спустя примерно сто лет, в 80-х годах XIX века, Салтыков-Щедрин говорил, что сейчас в Европе за бумажный рубль дают половину, а скоро будут давать по морде. Это значит, что его реальная цена соответствовала половине объявленного золотого содержания. А почему по морде, понятно: была тенденция к его дальнейшему обесцениванию. Ситуацию удалось полностью переломить Сергею Юльевичу Витте, который осуществил денежную реформу и ввел в России золотой стандарт. Подготовка реформы началась в 1880-х и была вызвана неустойчивостью денежной системы. Министр финансов С.Ю. Витте в феврале 1895 представил императору Николаю II доклад о необходимости введения золотого обращения. Царский указ "О чеканке и выпуске в обращение золотых монет" вышел 3 января 1897 года. В значительной степени благодаря этому шагу до 1914 года денежное хозяйство России находилось в наилучшем состоянии: не было дефицита госбюджета и практически отсутствовала инфляция.

Первая мировая война и последующие кризисы спровоцировали гиперинфляцию в ряде стран, как следствие золотой стандарт рухнул. Его возрождение произошло только в 1944 году - международное сообщество приняло решение о создании Бреттон-Вудской валютной системы.

Конец золотого стандарта

Бреттон-Вудская система ведет свой отсчет от одноименной конференции, состоявшейся в 1944 году на курорте Бреттон-Вудс, Нью-Хэмпшир, США. В ходе конференции делегаты, представлявшие министерства финансов и центробанки ведущих государств послевоенного мира, приняли решение сделать доллар США мировой резервной валютой наряду с золотом. Для этого были установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к доллару США, а курс последнего был зафиксирован к цене золота на уровне $35 за 1 тройскую унцию (31,1 грамма). В результате США получили валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента - Великобританию.

Подобная система имела право на существование лишь до тех пор, пока золотой запас США мог обеспечивать находящуюся в обращении долларовую массу. Но к началу 70-х годов прошлого века произошло перераспределение золотого запаса в пользу Европы. Кроме того, на фоне снижения добычи золота в США стремительно возросли объемы наличных и безналичных долларов в международном обращении. Все это привело к потере доверия к доллару как к ключевой валюте, особенно с учетом катастрофического дефицита платежного баланса США. Образовались новые финансовые центры (Западная Европа, Япония), и национальные валюты этих стран начали постепенно использовать в качестве резервных. Появление устойчивой дойчмарки, иены и других сильных валют стало первым шагом к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в финансовом мире. С этой точки зрения рождение евро в 1990 году можно без преуменьшения назвать переломной точкой в истории доллара как резервной валюты. Ни о какой американской финансовой монополии после этого говорить не приходится.

Кризис непосредственно Бреттон-Вудской системы начался в 1968 году. В первую очередь это было связано с возникновением параллельных цен на золото: если в коммерческих сделках цена на желтый металл была свободной и зависела только от спроса и предложения, то для международных расчетов между центробанками по-прежнему применяли фиксированный курс доллара к золоту. Существование параллельных курсов изначально было главным недостатком системы, так как в случае заметного разрыва между ними государства-участники фактически оказывались данниками Федеральной резервной системы США. К началу 70-х в результате кредитной эмиссии количество долларов в мировом обороте настолько выросло, что фиксированный курс к золоту стал совершенно абсурдным. Американцы держались за Бреттон-Вудс ровно до тех пор, пока он был им выгоден. Но требования иностранных государств (в первую очередь Франции и Германии) по обмену доллара на золото привели к резкому сокращению их золотого запаса. К середине лета 1971 года золотой запас Штатов стал меньше $10 млрд. А 15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил о полной отмене золотого обеспечения доллара. Формально распад золотого стандарта был закреплен на Ямайской конференции 1973 года, где было принято решение отказаться от фиксированных курсов в пользу рыночных, регулируемых спросом и предложением.

Андрей Саломатин "Профиль"