Весной в России может случиться очередной кризис ликвидности

Банк России ожидает очередного пика дефицита ликвидности в марте—апреле. По словам первого зам­преда ЦБ Алексея Улюкаева, в этот период ежедневные заимствования банками денежных средств у ЦБ могут достичь 400 млрд руб., что превысит рекорд ежедневного рефинансирования в конце прошлого года, который составил 300 млрд руб. А президент Сбербанка Герман Греф рассказал вчера, что глава правительства Виктор Зубков поручил Банку России решить вопросы обеспечения краткосрочной ликвидности банковской системы в связи с возможными кассовыми разрывами.

После тяжелой осени прошлого года, когда ежедневный объем заимствований банков у ЦБ достигал 300 млрд руб., а ставки для банков второго эшелона на рынке межбанковского кредитования (МБК) достигали 10%, начало 2008 года российский денежный рынок встретил со вздохом облегчения. На рынке появилось много дешевых бюджетных средств, и ставки МБК снова вернулись на уровень 6%. Однако отдыхать банкам осталось недолго: вчера Алексей Улюкаев сообщил об ожидаемом пике дефицита ликвидности в марте—апреле, который может достигнуть 400 млрд руб. ежедневно. Отметим, что прошлогодние октябрьские прогнозы г-на Улюкаева о дефиците ликвидности в 300 млрд руб. месяц спустя подтвердились.

«Возможно, будет больше, чем в ноябре. Может потребоваться миллиардов четыреста», — цитирует Алексея Улюкаева агентство Reuters. Он пояснил, что дефицит ликвидности может сложиться в результате оттока капитала, крупных налоговых выплат по НДС и погашения займов. По словам г-на Улюкаева, в марте—апреле ЦБ готов ежедневно давать банкам до 700 млрд руб. дополнительно к текущим уровням ликвидности, для чего, возможно, придется увеличить лимит регулятора на рефинансирование банков­ской системы, который сейчас составляет 500 млрд руб. в день. «Мы, наверное, будем увеличивать свой лимит», — сказал Алексей Улюкаев.

Вчерашний день как никогда был насыщен информацией о мерах, принимаемых для смягчения ситуации на денежном рынке. Президент Сбербанка Герман Греф сообщил, что премьер Виктор Зубков на совещании с членами совета Ассоциации российских банков (АРБ) поручил Банку России в течение первого квартала 2008 года решить вопросы обеспечения краткосрочной ликвидности банковской системы, а также вопросы недопущения негативных по­следствий в связи с возможными кассовыми разрывами.

Кроме того, как сообщил РБК daily по итогам совещания глава ФСФР Владимир Миловидов, АРБ также предлагает для поддержания долгосрочной ликвидности банковской системы пустить в ход сред­ства Пенсионного фонда. «АРБ выступила с идеями, которыми они решили поделиться с правительством, поэтому будут даны поручения для того, чтобы все это внимательно проработать, проанализировать и оценить», — сказал Владимир Миловидов.

Прогноз Алексея Улюкаева по пику дефицита ликвидности не удивил экспертов денежного рынка. «Если ситуация сложится так, что иностранные инвесторы выведут свои средства из России, то для поддержания ликвидности и 700 млрд руб. может не хватить», — говорит заме­ститель начальника управления операций на денежном рынке Связь-банка Кирилл Звержанский. Начальник аналитического отдела казначейства ВТБ Николай Кащеев также разделяет прогнозы г-на Улюкаева по оценке дефицита ликвидности в марте—апреле, после которых на денежном рынке наступит небольшое облегчение: «Будет полегче, но все равно плохо».

По мнению начальника отдела МБК МДМ-банка Давида Киквидзе, пока рецессия в США не закончится, на российском денежном рынке так и будет наблюдаться дефицит ликвидности. «Конечно, объем заимствований каждый день не будет достигать 400 млрд руб., но периодические всплески будут», — отмечает г-н Киквидзе. В свою очередь первый зампред правления СБ Банка Андрей Егоров считает маловероятным такой объем дефицита ликвидности. «Скорее всего сейчас ЦБ стал выступать наподобие ФРС США со словесными интервенциями. Он предупреждает нас, чтобы мы были в тонусе и не расслаблялись», — говорит он, отмечая, что многие банки, помня о ситуации осени прошлого года, существенно улучшили качество портфелей ценных бумаг, переложившись в бумаги из ломбардного списка.