Украину растерзают финансовые стервятники

Украину растерзают финансовые стервятники

Валентин Катасонов, профессор кафедры международных финансов МГИМО, доктор экономических наук, член-корреспондент Академии экономических наук и предпринимательства, председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова

2 октября при закрытых дверях Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA) вынесла закрытое решение о том, что Украина находится в состоянии технического дефолта. Сегодня это уже открытая информация.

В конце сентября по графику Украина должна была произвести очередной платеж на сумму $500 млн для погашения внешнего суверенного долга. Но премьер-министр Арсений Яценюк использовал свое распоряжение № 978-р от 22 сентября, позволяющее ввести «частичный мораторий на выполнение внешних долговых обязательств». Европейский комитет ISDA посчитал, что это и есть технический дефолт, обычно возникающий при согласовании обеими сторонами — и должником, и кредиторами. Но в случае с Украиной такого согласования не произошло, и определение «технический дефолт» использовано не совсем корректно.

Техническим дефолтом принято считать одностороннюю реструктуризацию долга, то есть страна может в одностороннем порядке сказать, что она снижает общую сумму долга. Если нет критической массы кредиторов, готовых на такое списание, это тоже считается техническим дефолтом. Состояние Украины назвали техническим дефолтом, имея в виду, что в течение некоего непродолжительного срока она не выплачивает необходимых денег. Если же платеж будет отсрочиваться и далее, то это уже превратится в полноценный дефолт. На самом деле абсолютно понятно, что данная черта будет пересечена, и формулировку смягчили, дабы не сеять панику.

Вообще, государственный или так называемый суверенный долг у Украины на сегодняшний день в основном является внешним перед иностранными кредиторами и заимодавцами. Украина сильно зависит от Международного валютного фонда (МВФ), который имеет право выдавать кредиты только в том случае, если у страны не зашкаливает уровень суверенного долга. После обвала гривны в начале 2015 года относительный показатель внешнего суверенного долга оказался выше 70% валового внутреннего продукта. В этой ситуации МВФ не может выдавать новые проценты займа, который был согласован еще в прошлом году. Поэтому Украина инициировала процесс переговоров с кредиторами-заимодавцами на предмет реструктуризации суверенного внешнего долга. Но я напомню, что весной 2015 года за стол переговоров с Киевом сели далеко не все участники Международной ассоциации свопов и деривативов.

Собственно, реструктуризация долга может осуществляться по следующим параметрам: изменение сроков погашения, изменение процентной ставки и изменение основной суммы долга. Кредиторы вроде бы были готовы обсуждать вопрос изменения сроков выплаты или процентной ставки, но ни в коем случае не соглашались на снижение общей суммы долга, с которой, собственно, и идет расчет процентов. Но в конце концов где-то к концу лета после тяжелых переговоров Арсению Яценюку и министру финансов Украины Наталье Яресько удалось уломать Franklin Templeton снизить сумму долга на 20%. Яценюк и Яресько стали подавать экономическую ситуацию в оптимистичном свете «Все хорошо, прекрасная маркиза!» и даже выдавать это за свое достижение. Но дело в том, что ISDA — это одна из международных негосударственных организаций, меняющих погоду на мировых финансовых рынках. Собственно говоря, они выносят вердикты по целому ряду вопросов, в том числе и о том, находится ли страна в состоянии дефолта или нет. И вот после достижения договоренностей эта международная ассоциация 23 сентября объявила, что Украина находится в состоянии технического дефолта.

Членами ISDA являются 15 крупнейших банков и фондов Америки: J.P. Morgan Chase & Co., Bank of America Corp., Goldman Sachs Group Inc. и т.д. Они, по сути, страховщики рисков, связанных с кредитным дефолтом. Это значит, что если они сами объявили этот дефолт, то признали, что будут погашать страховые риски. А потом, разумеется, они захотят получить компенсацию нанесенного ущерба. Проще говоря, была дана отмашка раздербанить Украину.

Кстати, для того чтобы реструктуризация долга считалась законной и неоспоримой, надо, чтобы на нее согласились держатели долга, в руках которых находится не менее 75% общего объема долговых требований, исчисленных по номиналу, а представленный Киевом показатель оказался гораздо ниже (по моим оценкам, договоренность была достигнута примерно лишь по половине долга).

Киев проигнорировал многих серьезных держателей евробондов (долгосрочная купонная облигация, выпущенная в иной валюте, нежели валюта страны-эмитента) и вел переговоры с компанией Franklin Templeton, которую принято называть финансовым мародером или финансовым стервятником. Franklin Templeton покупает долговые бумаги государства по бросовым ценам, а потом приходит туда и требует погашения по номиналу, то есть на 100%.

Я еще несколько месяцев назад писал, что это выглядит очень странно и глупо, потому что Яценюк и Яресько пригласили на переговоры волка и ждут, что он превратится в ягненка. Естественно, чуда не произошло. Franklin Templeton на не очень понятных условиях переуступила украинские евробонды из своего портфеля другим финансовым стервятникам — фондам Aurelius и Elliott, которые, кстати говоря, прославились тем, что в свое время взяли на прицел Аргентину. Теперь эти ребята возьмутся за Украину.

Дело в том, что Franklin Templeton — структура, все-таки зависимая от Белого дома. Администрация США имеет влияние на некоторые фонды, банки и на некоторых инвесторов через финансовый холдинг BlackRock Inc. — крупнейшую американскую, а может быть, и крупнейшую в мире финансовую корпорацию, финансовый холдинг. С BlackRock связаны министры финансов США: бывший — Лоуренс Саммерс и нынешний — Джейкоб Лью, председатель совета управляющих ФРС Джанет Йеллен и другие важные лица. Под контролем BlackRock находится и Franklin Templeton.

<pre>Штаб-квартира BlackRock. Фото: Mark Lennihan/АР</pre>

Сработала следующая схема: Белый дом надавил на BlackRock, которая, в свою очередь, надавила на Franklin Templeton, чтобы та согласилась на реструктуризацию долга, мотивируя это необходимостью по политическим причинам. К слову, уламывали фонд в течение нескольких месяцев. Всем понятно, что политика интересует финансовых стервятников в меньшей степени, а может, и вовсе не интересует, для них главное —  «напиться крови».

Другим членам ISDA дефолт «Незалежной» тоже способен принести серьезные убытки, потому что они продали держателям евробондов страховки CDS (свопы по кредитному дефолту). Таким бизнесом активно занимался JPMorgan Chase Bank, и теперь его владельцы боятся дефолта на Украине даже сильнее, чем те же Яценюк и Яресько. Но JPMorgan Chase Bank был вынужден проголосовать за признание дефолта на Украине и выплатить солидные компенсации держателям украинских евробондов. А чтобы погасить издержки, этот самый банк займется сдиранием семи шкур с Украины с не меньшим рвением, чем другие члены ISDA. Они будут дербанить страну по полной программе, и я думаю, что сегодня Белый дом уже не может контролировать этот процесс. Поэтому прогнозировать развитие событий достаточно сложно, но если не произойдет никакого чуда, то Украину обгложут до конца.

Конечно, существуют варианты для спасения. Еще есть какая-то часть задействованных активов государственного сектора. Это значит, что в срочном порядке будет проведена приватизация. Но все равно этих мер недостаточно, поэтому будут задействованы внешние активы. Думаю, начнутся судебные процессы с требованием наложить арест на государственное имущество Украины за рубежом. Но поскольку этого имущества не так много, через некоторое время придется наложить лапу и на негосударственные активы, являющиеся имуществом финансовых олигархов, на каждого из которых имеется компромат, поэтому я полагаю, что у них тоже будут отбирать зарубежные активы.

Что ждет Украину? Естественно, гривна сейчас покатится вниз. Безусловно, предложат законопатить границы, чтобы остановить вывоз капитала. А так как страна находится в состоянии всеобщей коррупции, все равно капитал будет из нее уходить. Безусловно, всякие валютные операции внутри страны будут запрещены, счета — заморожены. А если ситуация станет совсем аховой, то эти валютные счета будут просто конфискованы под разными предлогами. И я боюсь, что это последняя страница в истории незалежной Украины. Это полноценный дефолт, просто члены ISDA понимают: если слишком открыто называть все своими именами, это выльется в серьезную панику, вплоть до того, что ситуация может даже спровоцировать какие-нибудь процессы во всей мировой финансовой системе.