Доллар разворачивает тренд?

На мировых валютных рынках в последние дни наблюдается массированная атака против доллара. В едином порыве объединились очень разные валюты. Агрегатный индекс доллара, отражающий отношение его курса к шести основным валютам, с начала недели упал с 96,26 до 95,4 пунктов. Против доллара направлены сразу много факторов.

Крайне слабый отчёт по занятости в США за сентябрь показал удивительно низкий прирост рабочих мест. Это ставит под сомнение нормализацию на рынке труда, несмотря на приемлемый уровень безработицы в 5,1%. Одновременно из-за малого прироста занятых подрывается и повышение инфляции до целевых значений ФРС в 2%.

С другой стороны, наблюдается впечатляющий рост нефтяных цен из-за сокращения запасов и добычи в США, а также вследствие обострения военных действий на Ближнем Востоке. В течение недели эталонная смесь Brent прибавила в цене с 48 до 53,3 долл., то есть 11 %. Поскольку нефть номинирована в американской валюте, последняя испытывает нешуточное давление.

В США в последнее время растёт отрицательное сальдо торгового баланса , которое в августе увеличилось с 41,81 дол 48,33 млрд. дол. На него давит сильный доллар, подрывающий объём экспорта, и снижающиеся цены черного золота.

Наконец, масла в огонь подлила публикация 10 октября протоколов сентябрьского заседания ФРС. В них ещё раз указана настороженность регулятора низкой инфляцией и внешними рисками, исходящими прежде всего от замедления китайской экономики. Соответственно, ещё раз подтвердился отказ регулятора от ужесточения кредитно-денежной политики в ближайшее время. Прогнозируемые инвесторами сроки повышения основной процентной ставки переносятся со всё большей вероятностью на 2016 год.

Инвесторы видят отсрочку в завершении политики дешевых денег в США. А поскольку в котировки доллара было заложено увеличение ставки, разочарование рынка выливается в распродажи гринбека. Процесс выхода из американской валюты, очевидно, не закончен, и индекс доллара ждёт

дальнейшее ослабление. Нефть при этом может подняться к 54-55 дол/барр по смеси Brent и 51-52 по WTI.

Означает ли это общий глобальный разворот многомесячного тренда на укрепление доллара, наблюдавшийся на рынке? Очевидно, об этом говорить пока рано. Очень глубокая коррекция, вызванная перечисленными факторами, и технически, и фундаментально выступает именно коррекцией. Есть большая вероятность, что уровни котировок доллара останутся какое-то время низкими, пока не появятся новые драйверы постепенного его усиления по мере улучшения статистических показателей в США. На конец года возможно прогнозировать уровень индекса доллара в 97-98 пунктов.