«Газпром» выходит на пенсию

Газовый монополист хочет использовать деньги будущих пенсионеров

Длинные деньги будущих пенсионеров, накопленные в негосударственных пенсионных фондах, – лакомый кусок для всех, кто нуждается в средствах для финансирования своих инвестиций. После РЖД, с подачи которой был разработан законопроект об инфраструктурных облигациях, разрешенных к покупке пенсионными фондами, в очередь за деньгами пенсионеров встал «Газпром». Газовый монополист, по всей видимости, счел их достойным источником для финансирования социальной программы газификации российских регионов. При этом, в отличие от своего «железнодорожного коллеги», предложил совсем иную схему сотрудничества – без всяких рыночных «бумажек».

НЕ НАДО ВАМ БУМАЖЕК

Российское газовое общество, продвигающее интересы российских газовщиков во главе с «Газпромом», готовит поправки в закон об инвестициях пенсионных накоплений. В результате этих поправок в законе должна появиться одна строчка, которая разрешит пенсионным фондам напрямую, минуя облигации или закрытые ПИФы, вкладываться в строительство инфраструктурных объектов, тарифы на услуги которых регулируются государством. Вице-президент РГО Олег Жилин, выступая перед руководителями НПФ, заявил , что рыночные бумаги – абсолютно ненужный посредник между пенсионными деньгами и объектами, в которые они, в итоге, инвестируются, и предложил пенсионным фондам заняться прямыми инвестициями.

Предлагаемая газовыми лоббистами схема довольно проста: инфраструктурные организации (газовщики, электросетевые компании, коммунальщики) получают от пенсионного фонда деньги на строительство объекта и обязуются вернуть их с заранее оговоренной прибылью. Объект строится и продается (сразу или на условиях лизинга) эксплуатирующей его организации. А возврат денег фонду происходит за счет включения затрат на инвестиции в тарифы этого объекта, на что заранее дает добро служба, которая занимается тарифным регулированием – ФСТ или муниципальный орган. Инфраструктурные облигации имеют похожую идеологию (доходность закладывается в тарифы), однако, по мнению Жилина, у них есть существе нный недостаток: эмитент инфраструктурных облигаций не может влиять на решения тарифного регулятора, то есть не может гарантировать будущую доходность своих облигаций. Кроме того, инфраструктурные облигации являются такими же рыночными бумагами, как и все остальные, а потому могут упасть при неблагоприятной ситуации на рынке.

ГАЗ ЗА ПЕНСИОННЫЙ СЧЕТ

Для чего «Газпрому» понадобились вдруг пенсионные деньги, в общем, понятно. Программа газификации российской глубинки не приносит холдингу быстрой прибыли , это «социальная повинность» «Газпрома», доставляющая ему немало хлопот и неокупаемых затрат. По программе газификации «Газпром» и местные власти тянут газопроводы «на паях»: холдинг прокладывает магистраль до поселка, местная администрация осуществляет внутрипоселковую разводку.

На каждый «газпромовский» рубль на местах должны выложить три своих. Но денег в местных бюджетах зачастую нет, а без этого всю работу «Газпрома» по прокладке магистральных газопроводов можно считать бессмысленной: газ не продается, и затраты на строительство не окупаются.

Эта проблема характерна не только для газовщиков: обветшавшая коммунальная инфраструктура давно стала уже притчей во языцех. Откуда взять деньги на модернизацию и строительство – непонятно. Мало кто даже из госбанков поспешит профинансировать затраты поселковой администрации с довольно длинным сроком окупаемости. Газовщики и решили предложить свой вариант того, как убить двух зайцев, – ускорить газификацию и дать заработать пенсионным фондам, которые чуть ли не единственные в стране обладают «длинными» и не очень дорогими деньгами.

ФОНДЫ ПРОТИВ

Дело за малым – осталось подправить закон и договориться с пенсионными фондами. Первым пунктом будет заниматься мощная парламентская команда РГО: в составе набсовета общества четыре депутата и два сенатора, а возглавляющий РГО Валерий Язев считается одним из самых высокоэффективных российских лоббистов. Так что шансы подправить закон у газовщиков есть. Возможно, даже пробить под это дело госгарантии. Остается второе – убедить пенсионные фонды. Однако тут представителей газового сообщества может ожидать серьезная проблема: пенсионные фонды отнюдь не готовы «закапывать деньги в землю» и ждать прибыли. Даже, если им будет обещана весьма заманчивая доходность. Договор на финансирование строительства не дает им таких же гарантий, которые прописаны в законопроекте об инфраструктурных облигациях.

В подобных проектах не собирается участвовать даже «профильный» «Газфонд», вице-президент которого Дмитрий Коншин говорит о том, что облигации гораздо понятнее, привычнее и безопаснее для пенсионных фондов. Вице-президент НАПФ Олег Колобаев считает, что участие в проектах, скорее всего, будет уделом «карманных» фондов, где учредителями являются муниципальные органы или инфраструктурные компании, которые и занимаются этой стройкой. Собственно, примеры подобного устройства дел в России существуют . Ханты-Мансийский пенсионный фонд, например, строит в регионе жилье. Схема устроена следующим образом: пенсионный фонд покупает паи закрытого ПИФа недвижимости под управлением УК «Югра Финанс». ЗПИФ инвестирует в строительство жилья, которое ведется компаний «ЮграИнвестСтройПроект». После чего квартиры продаются населению, которому местная администрация компенсируют часть ставки по ипотеке и выдает различные дотации. Пенсионный фонд, в итоге, получает свой доход.