Доллара не будет

Сегодня Банк России проводит совещание по вопросам кредитно-денежной политики и опубликует прогноз развития экономики. Вполне вероятно, что ЦБ может принять решение приостановить покупку валюты для пополнения резервов, благодаря которой доллар за последний месяц вырос на 5 рублей. Чем еще грозит совещание ЦБ – читайте в нашем материале. 

ЦБ не исключает дефляции в августе и прекращение покупки валюты на рынке, заявила на прошлой неделе первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева. "Наш прогноз будет 15 июня опубликован. В принципе, небольшое снижение цен в августе для России", — не исключила Юдаева. Инфляционные ожидания снизились из-за укрепления рубля, но остаются выше, чем год назад, полагает первый зампред ЦБ. "Я думаю, что стабилизация и разворот ситуации на валютном рынке, безусловно, этому способствовали. Я думаю, что все увидели, что рост цен начал приостанавливаться, на некоторые товары продовольственные цены даже сократились. К сожалению, должна отметить, что инфляционные ожидания снизились, но они выше, чем были год назад", — подчеркнула Юдаева.

Сегодня как раз и состоится очередное заседания ЦБ, по итогам которого будет принято решение о размере ключевой ставки. «На текущий момент показатель находится на отметке 12,50% годовых, ожидается снижение на 0,5-1%», говорит заместитель директора аналитического департамента Альпари Дарья Желаннова. «ЦБ будет исходить из того, что инфляция замедляется, последние недельные данные показали нулевой рост цен. Снижаются и инфляционные ожидания. При этом растут риски углубления спада в экономике, что и должно подтолкнуть мегарегулятор к смягчению денежно-кредитной политики. Более сильное снижение ключевой ставки на текущий момент может быть опасно, поскольку такое решение окажет давление на курс рубля и может спровоцировать рост инфляции. К тому же это ударит по финансовому рынку страны», считает Желаннова.

«Ключевую ставку снизят, резкое повышение учетной ставки Центральным банком было вызвано в первую очередь с целью снижения рублевой ликвидности на рынке и, тем самым, охлаждения спекулятивного спроса на валюту», - считает директор по инвестициям в IPT Group Алексей Стрелецкий. Эта мера способствовала ограничению инфляции, рост которой ускорился в связи с девальвацией национальной валюты, однако, в последнее время рубль значительно укрепился относительно мировых валют, более того, Центральный банк перешел к политике ежедневных покупок валюты. Делая это с целью пополнения золотовалютных резервов и ограничения укрепления рубля – уже понятно, что сильным рублем «пожертвовали» в угоду исполнения российского бюджета, зависимого от экспортных поступлений, объясняет Стрелецкий. Он ожидает снижения ключевой ставки на 1 п.п.
«ЦБ будет придерживаться текущего курса кредитно-денежной политики. Изменения будут касаться только уровня ключевой ставки на фоне сокращения инфляционного давления», - уверен руководитель отдела аналитики компании RoboForex Андрей Гойлов. По мнению Гойлова, «рыночные ожидания предполагают снижение ставки на 1%, до 11,5% годовых с текущих 12,5% годовых. Все остальное сохранится в текущем виде».

Впрочем все, и аналитики и ЦБ, говорят что ситуация может измениться. Колебания курса рубля сейчас обусловлены геополитической ситуацией: "Геополитическая ситуация изменилась, поэтому рынок нервный. Будем надеяться, что когда геополитическая ситуация упокоится и ситуация вокруг Греции станет определеннее, то рынок станет менее нервным", — объясняла на прошлой неделе Юдаева.

На текущий момент внешнеполитическая обстановка остаётся напряжённой, ЕС и США угрожают продлить или даже ужесточить санкции против России, ссылаясь на несоблюдение Минских соглашений. Цены на нефть колеблются в диапазоне 60-65 доллар за баррель Brent, оказывая поддержку рублю, а снижение ключевой ставки в краткосрочной перспективе приведёт к ослаблению рубля, однако продлится оно недолго. Рубль по-прежнему будет зависеть от нефтяных цен и внешнеполитической обстановки», добавляет Желаннова.

«Рост инфляции практически остановился. Стабилизировав курс рубля и инфляцию, Центральный банк имеет некоторый запас по снижению ставки, что критически важно для восстановления экономического роста, «задушенного» дорогим кредитом», - говорит Стрелецкий.

Впрочем ЦБ готов приостановить покупку валюты для резервов в случае высокой волатильности и у регулятора нет строгой цели за пару лет нарастить резервы до $500 млн, хотя накануне глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила о готовности повышения резервов до $500 млрд за несколько лет. "В принципе, в зависимости от ситуации, если будет очень большая волатильность, наверное, можем и отменить (покупку валюты). Будем смотреть по ситуации", — отметила Юдаева, уточнив, что нет цели «обязательно за какое-то фиксированное время» достичь планки по резервам, которая была обозначена вчера главой ЦБ РФ.

Только за прошлую среду ЦБ купил $200 млн для пополнения резервов, потратив на это 10,9 млрд руб. При этом во вторник регулятор купил также $200 млн. Всего за месяц с 13 мая по 10 июня Банк России скупил на рынке $3,762 млрд. Впрочем заранее предупредив, что с начала мая будет пополнять международные резервы.  

Для минимизации влияния на динамику валютного курса покупки будут осуществляться равномерно в течение торгового дня. При этом в случае существенных изменений ситуации на валютном рынке объем операций может быть скорректирован", - говорилось в сообщении ЦБ.

«На наш взгляд, пока нет достаточных оснований для прекращения скупки валюты в целях пополнения золотовалютных резервов. Данный инструмент не противоречит политики инфляционного третирования, пока Банк России держит руку на пульсе, считает Максим Ханин из ФГ "Калита-Финанс".

По мнению Ханина, «объемы ежедневных операций ЦБ недостаточны, чтобы существенно повлиять на рынок, и даже если такой риск присутствует, регулятор варьирует объемы операций в зависимости от конъюктуры рынка. Более того, необходимо понимать, что нас ожидает плавное снижение ключевой ставки и ослабление курса рубля для того, чтобы программы поддержки бизнеса и импортозамещения показали результат. При этом индекс потребительских цен, если вновь не будет создана паника на рынке, не взлетит вверх, как это было зимой. Дело в том, что многие поставщики существенно повысили цены на свои товары еще в декабре на фоне роста валютного риска, когда доллар США стоил более 60 рублей. Затем, рубль начал укрепляться, а цены на товары - не снизились», объясняет Ханин.

«Конечно, при существенном ослаблении российской валюты выше отметки 60 рублей ЦБ прекратит играть против рубля, и может вновь начать оказывать ему поддержку», добавляет Ханин.

«Таргетирование - долгий и трудоемкий процесс, он был начат только в октябре 2014 года и сворачивать его сейчас было бы глупо. Процессы покупок валюты Центробанком на курсы влияния не оказывают. Приобретение долларов регулятором будет продолжаться», считает Гойлов. «Я не думаю, что на заседании ЦБ 15 июня вопрос поведения валютного рынка будет ключевым, скорее всего, регулятор ограничится оценкой роли уровня влияния процентной ставки на баланс экономического роста и ценовой стабильности. Поэтому принятые решения также будут, скорее, учитывать текущие показатели инфляции, а не возникшее давлении на курс российской валюты, - считает  начальник аналитического отдела Лайф Капитал Валерий Пивень. - При этом сам регулятор уже неоднократно заявлял, что, фактически, отпустил рубль в "свободное плавание". Что касается покупки валюты, то здесь также уже было принято решение в пользу наращивания объёма валютных резервов. Т.е. покупки будут продолжаться в любом случае». 

Рамблер.Финансы