Экономические санкции против России и карточный домик западной банковской системы

В конце прошлого года известный американский экономист, один из творцов рейганомики Пол Крэйг Робертс, отвечая на вопросы финансово-информационного портала King World News по поводу экономических санкций Запада против России, заметил, что у Москвы есть на руках ряд козырей, которые позволят ей не только отразить экономические санкции Запада, но и нанести ему серьезный ответный удар. Один из главных таких козырей, по мнению Робертса, это российский внешний долг. 

Напомним данные о величине внешнего долга России (млрд. долл.): 

01.01.2013 – 636,42

01.01.2014 – 728,86

01.07.2014 – 732,78

01.01.2015 – 598,68. 

По мировым меркам – уровень долга умеренный. Порядка 35% ВВП. Для сравнения: в странах ЕС этот показатель превысил 100%, а в США уже достиг 100%. В некоторых странах «золотого миллиарда» он намного выше. Скажем, у Великобритании и Швейцарии он перевалил за 400%. 

Львиная доля российского долга – обязательства России (государства, банков и нефинансового сектора экономики) перед Западом. Основные держатели российского внешнего долга – американские и западноевропейские банки. Несмотря на то, что с марта 2014 года Россия находилась под экономическими санкциями, государство, банки и компании страны продолжали исправно выполнять свои обязательства, производя погашения основного долга и выплаты процентов. По мнению Пола Крэйга Робертса, в условиях экономической войны у России есть все юридические и политические основания для того, чтобы прекратить выполнять свои обязательства по внешнему долгу. 

Юридические основания заключаются в том, что экономические санкции с правовой точки зрения – это форс-мажор, предусматриваемый разными договорами, в том числе по кредитам и займам. Форс-мажор дает право стороне договора, ставшей объектом действия непреодолимой силы, отложить выполнение своих обязательств на время действия этой силы. Заметим, не отказаться от выполнения, а отсрочить выполнение. 

Политические основания – сам факт ведения экономической войны против России. Последним по времени проявлением такой войны, на которое обратил внимание американский эксперт, стал обвал российского рубля. Пол Крэйг Робертс квалифицирует обвал рубля не как роковое стечение обстоятельств, а как спланированную акцию экономической войны. Падение валютного курса рубля поставило под вопрос выполнение российскими должниками своих обязательств перед зарубежными кредиторами. Одно только падение рубля, убеждён Робертс, может и должно рассматриваться в качестве действия непреодолимой силы, которое дает российским должникам основание для приостановки выплат до тех пор, пока не произойдет восстановление курса рубля. 

«России, - говорит Робертс, - даже дефолт объявлять не придётся, достаточно просто сказать: «Мы не намерены платить в этом году. Сделаем это позже, когда рубль стабилизируется»». А как это повлияет на западных держателей российского долга? Отец рейганомики считает, что влияние будет весьма чувствительным. Особенно для некоторых европейских банков. «Входящие в банковскую систему ЕС банки чудовищно недокапитализированы, для некоторых из них кредиты России поглощают весь основной капитал, - заметил Робертс. - Вы можете себе представить, какое воздействие подобное решение окажет на Запад? Примите во внимание, насколько всё взаимосвязано – банкротство Lehman Brothers ударило по Европе не меньше, чем по США». 



«Западным державам, - продолжает американский экономист, - не стоит преждевременно радоваться некоторым трудностям, которые сейчас испытывает Россия. Сегодня я вижу множество самодовольных людей, безудержно счастливых от того, что, наконец, «Россия втоптана в землю», «с Россией покончено», «Россия сломлена и скоро станет вассалом Америки» и т.п. Слушая всю эту бессмыслицу, я задавался вопросом: как люди могут быть настолько неразумны? К сожалению, они столь же глупы, как и те, кто сидит в Вашингтоне. А ведь Россия может выпустить «чёрных лебедей», которые разрушат карточный домик Запада», - заключает Робертс. 

Я могу только согласиться с тем, что банковская система Запада действительно напоминает карточный домик. 

Возьмём хотя бы данные обзора Банка международных расчетов по оценке рисков западных банков в связи с их деятельностью в России (обзор был обнародован в последние дни 2014 года). Судя по всему, основная цель обзора состоит в том, чтобы оценить потери западных банков в случае введения Россией моратория на выплаты по внешним долгам. 

Табл. 1.

Стоимостные показатели рисков зарубежных банков в России (на 1 июля 2014 г., млрд. долл.)

Страна

Объем всех рисков

Основные риски (по кредитам и займам)

Прочие риски

США

109,6

26,1

85,3

Франция

59,1

47,8

11,3

Великобритания

45,2

14,3

30,9

Италия

34,0

18,4

6,3

Германия

20,8

17,7

3,1

Япония

20,3

18,4

1,9

Нидерланды

15,7

15,7

-

Швеция

9,1

9,1

-

Испания

1,4

1,2

0,2

Другие страны

48,0

31,4

16,6

Всего

363,2

207,6

155,6

Основная часть всех рисков зарубежных банков в России приходится на банки США - 30,0 %. Доли банков других основных стран следующие (%): Франция – 16,2; Великобритания – 12,4; Италия – 9,4; Германия – 5,7. На девять стран, обозначенных в таблице, приходится 86,8% всех рисков, причём подавляющая их часть приходится на риски потерь, связанных с непогашением кредитов, предоставленных российским банкам. Доля этих рисков составляет 57,2%. Оставшиеся 42,8% приходятся на категорию «потенциальные риски» («условные обязательства»). В них входят возможные потери зарубежных банков, вытекающие из их обязательств по банковским гарантиям и производным финансовым инструментам. 

Если оценивать только потери от прекращения Россией выплат по кредитам и займам, то основные издержки ложатся на следующие страны (в порядке убывания величины потерь): Франция, США, Италия, Япония, Германия, Нидерланды, Великобритания, Швеция. Пол Крэйг Робертс справедливо обращает внимание на то, что для европейских банков удар от введения Россией моратория может оказаться особенно чувствительным. В СМИ фигурируют названия некоторых наиболее уязвимых европейских банков. Например, итальянский UniCredit, французский Societe Generale. Упоминаются и австрийские банки. В частности, Raiffeisen Bank International, чей российский кредитный портфель в начале нынешнего года составлял 10,8 млрд. евро.

Угроза для банков многих стран Европы исходит не только из России, но и из таких стран, как Греция, Италия, Испания, Португалия, Ирландия. Казначейства этих стран выпустили долговых бумаг на многие десятки миллиардов евро. Большая часть их скопилась на балансах ведущих европейских банков. Бумаги на глазах превращаются в мусор, подрывая устойчивость банковских гигантов. По данным Банка международных расчетов, объем потенциально проблемных активов немецких банков в Греции, Ирландии и Португалии превышает 220 млрд. евро, а французских – 150 млрд. евро.

Осенью прошлого года Европейский центральный банк (ЕЦБ) опубликовал результаты стресс-теста (оценки выживаемости в условиях кризиса) 130 крупнейших европейских банков. Были выявлены «некоторые недостатки», зафиксирован «относительно небольшой» недостаток капитала у 25 ведущих банков. А в целом доклад ЕЦБ никакого ажиотажа в Европе и мире не вызвал. ЕЦБ и другие организации Европейского союза делают все возможное для того, чтобы скрыть реальное положение дел в банковском секторе стран ЕС. 

Экономисты из швейцарского Центра управления рисками в Лозанне подходят к оценке рисков более строго. Они оценили нехватку капитала только у 37 банков в 500 миллиардов евро, в то время как в выборке ЕЦБ из 130 банков дефицит составляет примерно 10 миллиардов. Есть и другие оценки – примерно того же порядка, что у экономистов из Лозанны. Нехватка средств, грозящая многим кредитным организациям, от JPMorgan Chase & Co. до HSBC Holdings Plc, может составить 870 миллиардов долларов, говорится в анализе AllianceBernstein Ltd. 

В целом можно согласиться, что устойчивость банковской системы ЕС на сегодня существенно ниже, чем устойчивость банковской системы США. Исследование 300 крупных банков, проведенное в прошлом году Международным валютным фондом, показало, что только 30 процентов банков еврозоны имеют капитал и структуру, которые способны обеспечивать надлежащую норму прибыли в течение долгого времени, тогда как в США таких банков 80 процентов.

Европейская банковская система дышит на ладан, она в любой момент может, выражаясь словами Пола Крэйга Робертса, сложиться, как карточный домик. Для этого может быть достаточно, например, введения Россией моратория на выплаты по внешним долгам. А если ещё и Греция объявит дефолт по своим суверенным долгам, то крах европейской банковской системы неизбежен. И тут надо учесть, что в мире международных финансов действует принцип домино. В случае краха европейской банковской системы, скорее всего, не устоит и банковская система США. 

Вспомним, как развивались события во время Великой депрессии 1930-х годов. Биржевая паника в Нью-Йорке осенью 1929 года затронула через некоторое время многие американские банки. В 1931 году наметилась некоторая стабилизация, но затем по американской банковской системе был нанесен второй, ещё более мощный удар. Пришел он из Европы, а там он начался с краха в мае 1931 года одного-единственного банка - австрийского «Кредитанштальт». Сегодня в такой роли может оказаться австрийский Raiffeisen Bank International. 

Нельзя не согласиться с Полом Крэйгом Робертсом, назвавшим глупцами тех в Вашингтоне, кто начал экономическую войну против России.