Рубль и точка равновесия.

Истории еще предстоит выяснить, что же случилось в черный вторник, 16 декабря, но Банк России уже не в силах вычеркнуть свое имя из анналов истории как центральный банк, обладающий 400-миллиаржными ЗВР, равнодушно смотрящий на то, как его национальная валюта падает на 25 % за день, а его руководство не только ни лишается своего поста, но и получает хвалебное одобрение со стороны главы государства. Пока лишь можно гадать, что ситуация с атакой Сороса на фунт повторилась. Сорос знал о грядущей девальвации фунта, поэтому снял сливки с игры на его понижение. До черного вторника на рынке упорно ходили слухи, что ЗВР в кэше закончились. Повышение ставки на 7 % до 17 % стал как бы росписью в собственном бессилии: это последнее. что мы можем. Таким образом, если кто-то действительно знал о положении вещей, и, если история со временем подтвердит слухи, о том, что  резервы в деньгах оказались пустыми (с 15 декабря Банк России не проводил интервенций), то кто-то вполне могу воспользоваться инсайдерской информацией. Однако, независимо от этого, то, что произошло потом, породило множество версий о том, что центробанк причастен к резкому ослаблению рубля. На денежном аукционе Банк России предоставил банкам  3,1 трлн. рублей. Весь лимит был выбран. Сразу же после этого рубль ушел в резкое пике. На рынке чуть позднее сложилась ситуация практически полного отсутствия продавцов валюты – ситуацию, которую финансисты часто описывают как желание толпы выйти в одну узкую дверь, в общем паника, ажиотаж и прочие метафоры. Все это привело к тому, что убытки начали нести не только клиенты, но и брокеры с биржей. Биржа стала повышать маржинальные требования и останавливать торги на срочном рынке из-за достижения допустимых лимитов отклонения цены. Когда торги возобновлялись, толпа снова устремлялась в узкий проход, покупатели валюты не смотрели на цену, а сразу же выбирали всю валюту до следующей планки, лиши бы спасти то, что осталось. Это был день, который на рынке часто описывают как кровавая баня, капитуляция быков по рублю, день сплошных маржин-колов и прочее.

Как водится в таких случаях, рынок развернулся сам. Поводом стало достижение евро отметки в 100 рублей. Разумеется, этот рублевый аукцион не является прямым доказательством вины регулятора в скрытой девальвации, тем более, что ранее утром он поднял ставки до 17 %. Ставки на межбанке взлетели до многолетних максимумов и нужно было как-то предотвращать кризис ликвидности. И регулятор не силах запретить банкам использовать полученные у него взаймы рубли на покупку валюты. Поэтому здесь мы, скорее, придерживаемся версии низкой компетенции в силу отсутствия подобных ситуаций с 1998 года и полной неподготовленности к ним нынешнего руководства Банка России. То, что случилось далее всем известно. Ввели ограничения на движения капитала в виде фактически обязательной продажи выручки экспортерами – им просто сделали предложения, от которого невозможно отказаться: либо все понемногу временно продаете валюту, либо реформа свободного валютного рынка сворачивается и вводится обязательная продажа части выручки, как это было в прошлом. Ручное управление получило новое развитие, и сегодня экспортеры продают, по слухам, до миллиарда валюты в день. Как следствие, рубль далеко ушел от пика на 80 и приближается к психологическому рубежу в 50. Трудно сказать, сколько из этого приходится на так называемый валютный субботник, а сколько на уплату налогов, потому что сейчас идет налоговый период, то есть экспортеры продают валюту, чтобы заплатить налоги в рублях. Саамы значимый день – уплата НДПИ, которая производится обычно 26 числа каждого месяца. Кроме того, банки возвращают ЦБ взятые 16 декабря 3 трлн рублей. Минфин пока приостановил продажу валютных остатков бюджета, потратив до сего дня порядка $1 млрд из $7 млрд.

Рубль начнет действительно искать точку равновесия. Ожидается, что начало этому будет положено сразу же после окончания новогодних каникул в России.  Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex