Продавец, похожий на Центробанк

«Я возможно, давал самые “медвежьи” на рынке прогнозы по рублю в течение последней пары лет, но не ожидал настолько быстрого и масштабного падения российской валюты при фактическом непротивлении ЦБ», — цитирует FT аналитика Standard Bank Тимоти Эша. Российский ЦБ, по всей вероятности, спутал «свободное плавание» рубля со «свободным падением», иронизировал Эш.

Словно в подтверждение его слов рубль, потерявший на прошлой неделе около 10% к доллару и евро — худший результат с 1998 г., — подешевел еще на 2 руб.

к доллару и на 2,3 руб. к евро. Новые минимумы, зафиксированные вчера на Московской бирже, — 67,3 руб./евро и 53,95 руб./$.

«С утра на рынке были только покупатели», — констатирует начальник управления торговли на международных рынках «СБ банка» Дмитрий Белов.

Рубль обвалился вслед за ценами на нефть, говорит он: фьючерсы на Brent утром (в азиатскую сессию) доходили до $67,7 за баррель. Пострадали и другие сырьевые валюты, продолжает Белов: австралийский доллар — на минимуме четырех лет, норвежская крона — пяти, но «рубль падает сильнее других: на экономическую составляющую накладывается геополитика». К тому же рубль подешевел меньше, чем нефть, отмечали накануне аналитики «Сбербанк CIB» и Райффайзенбанка.

Характер торгов резко изменился в середине дня. В 14.45 рубль начал быстро укрепляться, а обороты возросли втрое. За полчаса он прибавил более 1,5 руб. к доллару и около 2 руб. к евро.

Некоторые участники рынка сочли это делом рук ЦБ, вернувшегося на рынок поддержать курс рубля. «Или Центробанк вышел с интервенциями, или крупный игрок имитировал его поведение: выставлялись крупные лоты на $100-200 млн суммарным объемом $0,5-1 млрд», — рассказывает начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. «Во второй половине дня ЦБ вышел на валютный рынок, чтобы сбить ажиотаж», — говорит Белов, ссылаясь на разговоры с дилерами крупных российских банков: судя по объемам торгов на бирже, ЦБ мог продать $1-1,5 млрд.

Центробанк объявил о переходе к свободному плаванию рубля и отказе от плановых интервенций в начале ноября. Падение рубля ускорилось, и регулятор напомнил, что может в любой момент вернуться на рынок — если возникнет «угроза финансовой стабильности». ЦБ перечислил и признаки «угрозы». Первый — динамика курса ведет к формированию устойчивых девальвационных ожиданий, повышенному спросу на валюту, долларизации депозитов и существенному ухудшению финансовой устойчивости бизнеса; второй — при укреплении рубля, если возникает риск пузырей в ценах активов.

Центробанк не комментирует свои интервенции — его представитель лишь напомнил, что данные об объеме сделок на валютном рынке регулятор «публикует на второй рабочий день после даты совершения операций».

Падение рубля абсолютно спекулятивное, дефицита долларов нет, уверен начальник аналитического отдела УК «Капиталъ» Андрей Верхоланцев, на это указывают результаты аукционов валютного репо — банки берут лишь малую часть того, что предлагает Центробанк.

«В падении рубля нет фундаментальных факторов — только эмоции, всех напугало снижение цен на нефть ниже психологически важной отметки в $70», — говорит Верхоланцев. К 18.00 цена на нефть вернулась к $71.

В игре против рубля сейчас активно участвуют нерезиденты, указывает Белов: «Это видно по сильному падению курса в вечерние часы торгов, тогда как российские участники делают основную массу операций до 18.00». По мнению Верхоланцева, «курс задирают скорее средние и мелкие банки», а не «крупные, у которых высока доля пассивов [привлеченных у] ЦБ и для которых открытая игра против рубля слишком рискованна».

В пользу этого говорят и не очень большие для таких скачков обороты. Валютный трейдер крупного иностранного банка отмечает низкую ликвидность рынка: «Даже для покупки $10 млн приходится выставлять цену на 10-20 коп. выше рыночной. Если полгода назад при таких сильных движениях поступало множество заявок, не хватало рук на то, чтобы все исполнить, то сейчас инвесторы не бросились менять позиции или ловить движение, все просто с удивлением наблюдали за графиком».