Welt: ЕЦБ движется к кризисным ставкам?

05/07/2013 - 04:12

Представители Европейского Центробанка продолжат свой курс на неослабевающую мягкую кредитно-денежную политику. В отличие от американского эмиссионного банка ФРС Европейскому Центробанку не понадобится много времени, чтобы включить «полный газ».

В то время как американская Федеральная резервная система прокладывает путь для постепенного выхода из QE, европейские власти остаются на полном ходу к кризисному курсу. «Выход еще очень далеко», - подчеркнул недавно президент Европейского Центробанка Марио Драги. Правда, президент ЕЦБ также увидел и свет в конце туннеля. Экономика восстановится к концу года, считает Драги.

Сейчас же еврозона еще находится в рецессии, и долговой кризис может вспыхнуть с новой силой в любое время. Вместе с тем многие экономисты ожидают, что Европейский Центробанк расширит политику «дешевых денег» и снова понизит основную процентную ставку. Этого, правда, не должно случиться, если только Совет директоров ЕЦБ соберется в этот четверг во Франкфурте.

Время менять направление еще не пришло «Учитывая недавние обнадеживающие новости для деловых ожиданий и твердые данные… маловероятным остается снижение процентной ставки до 4 июля», - считает главный экономист по еврозоне банка UniCredit Марко Валли.Тем не менее, компаниям в кризисных государствах довольно тяжело получить у банков кредит, поэтому в следующем квартале Европейский Центробанк может снизить основную процентную ставку до 0,25 %.

Ровно год назад банкиры ЕЦБ впервые понизили процентную ставку ниже уровня в 1 %. Только в мае 2013 года монетарные власти снова ослабили процентную ставку. И это не может быть концом истории; Драги говорит: «Мы готовы, что придется действовать, если мы понадобимся».

Еще более четко выражается директор ЕЦБ Бенуа Кере: «Нет никаких сомнений, что конец мягкой кредитно-денежной политики еще далеко». Время для изменения курса еще не пришло, говорит француз: «Экономический рост в этом году будет оставаться слабым, и инфляция в еврозоне, вероятно, останется на уровне ниже двух процентов».

У ЕЦБ вряд ли есть еще средства в запасе Какие инструменты припасены у Европейского Центробанка, чтобы преодолеть застой в экономике и обеспечить подъем на рынке труда, и для того, чтобы банки снова доверились друг другу, а также предприятиям в предоставлении кредитов?

«До сих пор ЕЦБ действовал мужественно в вопросе спасения евро, но сейчас остается всего несколько возможностей, чтобы стимулировать экономику», - считает Флоранс Пизани, экономист Dexia Asset Management. Например, ЕЦБ мог бы в качестве своеобразной штрафной меры потребовать у банков, чтобы средства финансовых институтов на ночь оставались в Центробанке. Так что эти деньги будут вливаться в банковскую систему. Пока, однако, у Центробанков Европы большие сомнения, что процентная ставка может быть опущена ниже нулевой отметки.

В конце концов, банки могут переложить груз отрицательной процентной ставки на своих клиентов, стоимость кредитов для предприятий и юридических лиц в этом случае будет расти. Кредиты для малого бизнеса почти невозможны Кредиты для предприятий и частных лиц в кризисных странах сокращались в течение нескольких месяцев. В Греции, Португалии, Италии и Испании предприятиям малого и среднего бизнеса почти невозможно получить кредит.

«В общем и целом, вряд ли мы увидим, что кредитно-денежная политика ЕЦБ слишком мягкая – скорей, наоборот, - говорит Петер ван ден Хауте из голландского банка ING. - Мы ожидаем, правда, что ЕЦБ в следующие месяцы будет держать свою процентную ставку стабильной, хотя, и не удивимся ее дальнейшему снижению».

В отличие от ЕЦБ, Федеральная резервная система недавно провозгласила потенциальное начало конца мягкой кредитно-денежной политики – и отправила рынки акций в крутое пике, так как они давно уже во многом зависели от политики дешевых денег американского Центробанка. Учитывая позитивные экономические перспективы и хорошие прогнозы на рынке труда, Бен Бернанке заявил, что с осени позволит типографиям снижать обороты. А к середине 2014 года ФРС планирует полностью завершить свою программу покупки облигаций – если, конечно, экономическая ситуация будет к этому располагать. http://www.welt.de/finanzen/article117621360/Europaeische-Zentralbank-mi...