Япония: начинается крупнейшая валютная война за сто лет

Ни одна страна мира не печатает в настоящее время так много денег, как Япония. Страна обесценила свою валюту на 20 % по сравнению со своими торговыми партнерами. Другие государства, смотря на это, вынуждены реагировать соответственно.

Япония запустила рискованный эксперимент в монетарной политике и напечатала немыслимое прежде количество денег. Страна хочет вызвать инфляцию, при которой импорт товаров станет дороже ввиду девальвации йены.

Уже на прошлой неделе были замечены огромные колебания курса на японских рынках акций. В четверг Nikkei на какое-то время достиг уровня в 15,926 пунктов, а в понедельник упал на 3,73 % до 14,024 пунктов. Прежде считалось, что страны с такого рода волатильностью «стоят на пороге финансового и экономического бедствия», как пишет финансовый советник США Джон Молдин в Bussiness Insider.

Япония является третьей по величине экономикой в мире после США и Китая. Два из шести самых крупных предприятий в мире находятся в Японии. И Япония собирается проводить предельно рискованную монетарную политику с огромными последствиями для других частей мира. «Япония сделала первый реальный выстрел в войне, которую будущие историки будут рассматривать как крупнейшую валютную войну с 1930-х годов», - считает Молдин. И это будет первая валютная война в мире, в которой будут господствовать необеспеченные золотом бумажные деньги.

Япония печатает так невообразимо много денег, как никто еще не печатал в мире. Правда, США печатали де юре невероятные 85 миллиардов долларов за месяц... Но применительно к размерам экономики, в процентном отношении, Япония ежемесячно эмиссирует примерно в три раза больше. Это неслыханное надругательство над теориями Кейнса и Кругмана, считают аналитики.

В 1989 году в Японии лопнул, возможно, самый крупный «пузырь» в мировой экономической истории, от чего страна все еще не пришла в себя. Номинальный ВВП в 2011 году все еще точно такой же, как за 20 лет до этого. По сравнению с США или Китаем, например, японская экономика практически не росла все эти годы, и в настоящее время реальный экономический рост в Японии кажется невозможным: количество работающего населения понижается вследствие демографических проблем, а производительность труда растет менее чем на 1 % в год.

В отличие от ВВП, государственный долг Японии вырос. Он находится, по данным Международного валютного фонда, на уровне 245 % от ВВП. Эти долги - разрушительный груз для экономики, как признал даже Харухико Курода.

Японский премьер-министр Синдзо Абэ поставил целью вывести Японию из затяжной дефляции при помощи агрессивной финансовой политики. Дополнительные государственные расходы возросли до 10,3 триллионов евро (сегодня это равно 79 миллиардам евро). Центральный банк должен непрестанно покупать государственные облигации, чтобы обеспечить финансированием эту программу. В последний год дефицит государственного бюджета Японии составил около 10 %.

На протяжении многих лет Япония имела колоссальную прибыль от внешней торговли. Сегодня же страна импортирует отчетливо больше, нежели экспортирует. Дефицит же торгового баланса может быть компенсирован либо сбережениями граждан, либо выпуском денег. «Без массового печатания денег он (дефицит) высосет все необходимые капиталы из частного сектора», - считает Молдин. Но Япония все же нуждается в реальном росте, чтобы выбраться из фискального и экономического болота - в существенном увеличении экспорта.

Японское правительство и Банк Японии вот уже в течение 24 лет пытаются вызвать инфляцию. Для достижения целевой инфляции в 2% нужно девальвировать свою валюту и сделать импорт более дорогим. Однако японский импорт составляет только примерно 1/6 часть от ВВП, утверждает Молдин. Таким образом, Япония должна обесценить йену с 15 % до 20 % по отношению к валютам своих основных торговых партнеров.

До сих пор это удавалось. Стоимость Йены в сравнении с валютами основных торговых партнеров упала приблизительно на 20 %. Таким образом, Япония сделала первый выстрел в валютной войне, и до сих пор для страны это было легкой игрой. Трудности для Японии начнутся, когда торговые партнеры будут окончательно втянуты в действо.