"Где деньги, Зин?" или обрезание бюджета

Госкомпания Игоря Сечина разогнала руководство ТНК-ВР и «оптимизировала» ее свободные средства

На прошлой неделе госкомпания «Роснефть» завершила сделку по приобретению акций ТНК-BP у британской BP и российского консорциума AAR. Госкомпания заплатила британцам за 50% акций 16,65 млрд долларов и отдала 12,84% акций «Роснефти», консорциум AAR получил 27,73 млрд долларов.

Все эти деньги заемные, поэтому «Роснефть» уже предприняла действия для того, чтобы компенсировать затраты – в духе дикого русского капитализма 90-х годов. Госкомпания взяла под свой полный контроль свою новую «дочку» и сразу же лишила ее практически всех свободных средств. Образно говоря, государственная компания «раздела» ТНК-ВР, не оставив ей денег на развитие, и теперь федеральному бюджету уже не видать таких рекордных налогов, которые выплачивала компания будучи под частным контролем британцев.

Тем временем, президент «Роснефти» и председатель совета директоров «Роснефтегаза» Игорь Сечин, стал еще и президентом, и одновременно предправления ТНК-ВР. Как сообщил одни из сотрудников ТНК-ВР, назначение Сечина произошло «автоматически» - с закрытием сделки по покупке «Роснефтью». В «Роснефти» пока не комментируют информацию об увольнениях и назначениях, и обещают объявить об этом «в ближайшее время».

Однако время «собирать камни», судя по всему, уже наступило. Во вторник «Ведомости» и «Коммерсант» сообщили о том, что «Роснефть» приступила к выводу свободных денежных средств со счетов ТНК-ВР. Для начала «мать» - госкомпания решила честно «занять» у своей «дочки» около 10 млрд рублей, сроком на 5 лет. По мнению экспертов изданий, в результате этого «Роснефть» поимеет «халявные» средства в обход владельцев небольших пакетов акций - миноритариев ТНК-BP, снизит стоимость самой «дочерней» компании и получит возможность выкупить доли миноритариев по выгодной цене.

Как сообщает сама госкомпания, совет директоров «Роснефти» одобрил сделки по привлечению у ТНК-ВР займов на общую сумму 152 млрд рублей, и еще 4,8 млрд в долларах, а общая сумма сделок, с учетом процентов, составит 197,6 млрд рублей и 6 млрд долларов.

Но если сумма кредитов превышает 50% стоимости активов акционерного общества, то по закону для их выдачи требуется одобрение общего собрания акционеров. Для того, чтобы не проводить общее собрание акционеров с голосованием, «Роснефть» придумала такой план: она займет по 38 млрд рублей у отдельных структур «дочки» - «ТНК-BP Холдинга», «ТНК-ВР Менеджмента», «Верхнечонскнефтегаза» и «ТНК-Уват», а также по 1,2 млрд долларов у офшорных TNK-BP International Limited, TNK Industrial Holding Limited, TNK-BP Finance S.A. и TOC Investments Corporation. По словам представителя «Роснефти», все честно – такое распределение займов «осуществляется в рамках управления временно свободными денежными средствами дочерних обществ». Дескать, это «стандартная практика, применяемая в «Роснефти», а теперь и в объединенной компании».

«Нынешняя ситуация – это лишь очередная иллюстрация того, с каким вопиющим пренебрежением некоторые российские официальные лица относятся к иностранным портфельным инвесторам», - говорит главный стратег по развивающимся рынкам Deutsche Bank Джон Пол Смит. - И любые позитивные новости макроэкономического характера о России и ее инвестиционном климате подрываются такими историями».

Оренбуржье загрустило

Получается, что госкомпания «Роснефть» использует покупку ТНК-ВР исключительно в своих интересах: во-первых, для того, чтобы стать первой в мире по запасам сырья, но главное – для выкачки финансов. «Роснефть», чистый долг которой на сегодняшний день составляет 70 млрд долларов, «перераспределила» свободные денежные средства ТНК-ВР на себя, причем, максимально выгодным для нее образом - путем займа в обход миноритариев холдинга.

Причем, как уверены большинство аналитиков, после «полной интеграции» ТНК-BP и ликвидации ее офшорных структур, «Роснефть» вообще не будет выплачивать взятые взаймы деньги «самой себе», по крайней мере, уж точно не станет платить 6 млрд долларов, взятые у офшорных компаний ТНК-ВР.

Поэтому ТНК-ВР в ближайшие годы вообще не сможет платить дивиденды владельцам акций. Сечин уже заявил по этому поводу, что дивиденды – «это средства, которые также будут направлены на снижение долговой нагрузки», и «вопрос по ним даже не стоит». Поэтому после объявления о завершении сделки по приобретению ТНК-BP, ее акции на бирже ММВБ-РТС упали на 26%, а в целом только за неделю суммарное падение бумаг составило 37%.

«В жесткой и циничной форме миноритарных инвесторов ТНК-BP поставили перед фактом, что стоимость их акций близка к нулю», - возмущается управляющий директор по инвестициям BNP Paribas Investment Partners Владимир Цупров.

Но и бюджет теперь тоже уже не получит таких больших доходов от налогов ТНК-ВР, которые она платила прежде. Все последние годы компания являлась абсолютным лидером по наполнению бюджета всех уровней. Доля ее отчислений в региональный бюджет Оренбуржья, где работают предприятия ТНК-ВР, составляла в среднем 23%, при этом в налоговых платежах федеральному бюджету от всех предприятий Оренбургской области, отчисления ТНК-ВР занимали без малого три четверти – 72%.

Например, в 2012 году предприятия компании заплатили в бюджет Оренбургской области 13,6 млд рублей, а прирост платежей в федеральный бюджет составил 12%. В абсолютных же показателях налоговые платежи ТНК-ВР государству выросли до 87,8 млрд рублей. Выполнение соглашения о социально-экономическом сотрудничестве между компанией «ТНК-ВР Менеджмент» и правительством Оренбургской области в прошлом году достигло более 130% налоговых выплат. И теперь областным властям будет просто нечем компенсировать эти выпадающие деньги, которые шли на социальную защиту населения. Да и доходы бюджета области сократятся почти на четверть.

А чем обернется присоединение ТНК-ВР к «Роснефти» для всех остальных россиян, может теперь они станут получать от госкомпании еще больше денег через федеральный бюджет, чем платили британцы - все же это государственная компания?

«Для народа это означает лишь то, что деньги налогоплательщиков использовались для сделки по выкупу акций коммерческой компании, итоговый результат которой совершенно непредсказуем, вот и все, - пояснил «СП» известный экономист Сергей Жаворонков. - Потому что государственная «Роснефть» платит в казну гораздо меньше, чем такие частные компании, как тот же ЛУКОЙЛ. «Роснефть» платит с барреля проданной нефти коэффициент 0,99, а ЛУКОЙЛ – 2,29. И покупка ТНК-ВР ни к чему другому не приведет – как платили в бюджет копейки, так и будут платить. Так что народ от этой укрупненной компании не дождется не только больших денег, а, скорее всего, вообще никаких».

Как сообщал бывший финдиректор ТНК-ВР Джонатан Мьюир, в прошедшем году компания достигла высоких производственных показателей, обеспечив чистую прибыль на уровне 7,6 млрд долларов, и рекордный «свободный поток денежных средств» в размере 7,5 млрд долларов. Мьюир собирался на эти деньги продолжить инвестиции в текущую деятельность и новые проекты, укрепив устойчивость бизнеса, но теперь этот «поток» потечет в карманы «Роснефти». Значит, о новых проектах ТНК-ВР нужно забыть? Особенно с учетом того, что новый глава ТНК-ВР Игорь Сечин, которого уже можно смело называть «новым нефтяным императором», управляет еще двумя гигантскими госкомпаниями, эффективно руководить которыми вместе ни у одного супер-профессионала не получится.

PS. Очередное кидалово. Да еще и бюджет "подсадили" заодно.

"Эффективные менеджеры" своего кармана...

С.Д.