Почему ключевая ставка и инфляция высоки в России?

Современные экономисты не могут объяснить высокую ставку процента в России и высокие темпы инфляции. Попробуем это сделать за них.

В основе высокой ключевой ставки лежит процесс инфляции. Инфляции можно дать два определения, одно - с точки зрения внешнего проявления, другое – с точки зрения внутренней природы.

Во-первых, инфляцию определяют, как «повышение общего уровня цен на товары и услуги на длительный срок» (Википедия). Это внешнее проявление инфляции.

Внутреннее определение инфляции выглядит так: Инфляция — это снижение покупательной способности денежной единицы в связи с ростом денежной массы в обращении, которая обгоняет рост товарной массы в обращении. Это существенное определение инфляции, которое позволяет понять причину высокой ключевой ставки в России.

Вот как влияет на инфляцию соотношение между товарной и денежной массами.

Если в новом году товарная масса осталась неизменной, а денежная масса выросла на десять процентов, это значит, что денежная единица подешевела на десять процентов, произошла инфляция: товары подорожали, покупательная способность зарплаты уменьшилась.

Если денежная масса, по сравнению с предыдущим годом, осталась неизменной, а товарная масса была уничтожена на десять процентов в результате пожаров или наводнений, то результат будет аналогичным, покупательная способность денежной единицы понизится на десять процентов, цены вырастут на десять процентов, реальная зарплата снизится.

Главное здесь то, что товары и деньги должны находится в обращении. Товары на складе и деньги на депозитных счетах на инфляцию не влияют.

Экономика страны разделена на различные сферы: банковская, производственная, торговля и т.д. В каждой из них обращается своя масса товаров и своя денежная масса, поэтому своя инфляция.

Итак, инфляция зависит от соотношения денежной массы и товарной массы в обращении, и имеет различные значения для разных сфер экономической деятельности. Эти два свойства инфляции позволяют понять причину высокой ключевой ставки и менее высоких темпов инфляции в потребительском секторе.

Рассмотрим факторы денежного обращения в России в 2017 г. по данным Российского статистического ежегодника 2018.

На начало 2017 г. денежная масса в экономике М2 (денежный агрегат) составила 38,4 трлн. руб. Денежный агрегат М2 включает наличные деньги в обращении, безналичные деньги физических лиц на счетах до востребования, на срочных и сберегательных счетах, а также денежные средства на счетах предприятий. За 2017 год денежный агрегат М2 вырос до 42,4 трлн. руб., т.е. на 4 трлн. руб. Прирост денежной массы составил 10,4%.

Для наглядности будем считать, что в 2017 г. произведено такое же количество товаров, как и в предыдущем 2016 г., а все товары и деньги находятся в обращении.

Тогда получим, что на физическую товарную массу равную массе прошлого года в 2017 г. приходится денежная масса, увеличенная на 10,4%. Это приведет к обесценению денежной единицы на 10,4%, а инфляция составит по экономике в целом 10,4%.

В действительности, в 2017 физический рост товаров и услуг составил 2%. Физический объем товаров и услуг выражают в денежной форме, а его процентное изменение определяется в ценах прошлого года. Это изменение товарной массы будет учтено далее при рассмотрении инфляции на потребительском рынке. 

Приток денежной массы в экономике происходит из двух источников: из сферы государственных финансов и из сферы коммерческих финансов.

Из банковской сферы деньги поступают в форме кредитов. В 2016 г кредитов было выдано в размере 35,2 трлн. В 2017 г. сумма кредитов возросла до 37,8 трлн. и увеличилась на 2,6 трлн. руб. Если этот прирост отнести к сумме кредитов 2016 г., то получим прирост в 7,4%, что приблизительно равно ключевой ставке к концу 2017 г. которая составила 7,75%.

Но этот баланс между ключевой ставкой и процентом прироста кредитов был достигнут только к концу года, а с начала года ставка постепенно снижалась с 10%, так руководство банка искало золотую середину. Здесь видно, как ключевая ставка тормозит приток денег в обращение и стабилизирует рынок, но стабилизирует на очень высоком для нормального производства уровне – более 7%.  Это значит, что в современной ситуации это экономически обоснованный уровень при десятипроцентном притоке денег в обращение.

Итак, уровень ключевой ставки определяется приростом кредитного портфеля. Он не может быть больше, так как производство остановится, а что получается, если ключевая ставка будет значительно меньше, чем прирост кредитного портфеля? Это показывает статистика 2013 г.

В 2013 г. ключевая ставка держалась на уровне 5,5% весь год. Кредитный же портфель за отчетный период вырос на 24,7%, денежная масса М2 увеличилась на 11,8%. Оплата труда наемных работников выросла на 9,8%. В результате роста оплаты труда рентабельность производства снизилась с 8,6% до 7%. Сальдированный финансовый результат прибыли и убытков в экономике провалился с уровня 7,8 трлн. руб. до 6,8 трлн. руб. Как общий результата – на место председателя правления Банка России Игнатьева С. М. в июне 2013 г. была назначена Набиуллина Э. С., которая стала повышать ставку со следующего года.

Главное то, что драйвером всех экономических показателей является выплата заработной платы, которая неуклонно растет. Затраты на зарплату снижают рентабельность, разоряют промышленность и государство, а также приводят к высокой инфляции. И только высокая ставка процента, более 7% на сегодняшний день, соответствующего приросту кредитного портфеля, позволяет поддерживать стабильность экономики.

Напомним, что быстрый и необоснованный рост зарплат при государственном капитализме предсказал К. Маркс, что в СССР этот рост проявился с первых лет индустриализации, значительно обогнало рост объемов производства после приема закона о государственном предприятии в 1987 г., а в 90-е годы проявился в том, что значение средней зарплаты с 1992 по 1998 гг. выросло белее чем в 1900 раз.

Но власть не видит губительного влияние роста зарплат на экономику, так как зарплата растёт прежде всего у них, что для власти имеет положительное значение. Они не понимают, что рост их зарплат обесценивает и так незначительные зарплаты простого населения.    

Рассмотрим, как в 2017 г. прирост денежной массы в 4 трлн. повлиял на цены потребительского рынка. Все 4 трлн. добавочных денег поступили населению и должны били попасть на потребительский рынок.

Но в том же 2017 г. выросли депозиты на счетах населения на 1,8 трлн.  Эта часть вышла из товарно-денежного обращения и перестала влиять на инфляцию. Ее можно вычесть из суммарного прироста в 4 трлн. руб. Оставшаяся часть 2,2 трлн. руб. дошла до розничной торговли и платных услуг населения.

Если теперь прирост денег в розничном товарообороте 2,2 трлн. соотнесем с денежной массой на начало года в 38,4 трлн. руб., то получим инфляцию в размере 5,7% в 2017 г. по сравнению с 2016 г.

Эти 5,7% инфляции мы получили исходя из предположения нулевого роста произведенной массы товаров и услуг в 2017 г. В действительности статистика показала, что физический объем товаров и услуг за год вырос на 2%.

Учет роста физического объема и оборачиваемость денежной массы должен приблизить наш результат к статистическому показателю инфляции в 3,7% в 2017 г.

На данных примерах демонстрируется методика расчета ключевой ставки и инфляции на потребительском рынке, объясняющие механизм образования уровня обоих показателей, а точность вычислений имеет здесь второстепенное значение.

Главный вывод, который должен сделать массовый читатель из приведенных расчетов тот, что высокая ключевая ставка и высокие темпы инфляции в России вызваны притоком большой денежной массы в обращение, которая вызвана ежегодным ростом выплат на заработную плату. Так, в 2017 г. выплаты составили 43,8 трлн. руб. и выросли по сравнению с 2016 г. на 7,3%. Вот для выплаты этой суммы и потребовалось увеличенная денежная масса в 42,4 трлн. руб.

Итак, высокая ключевая ставка и высокие темпы инфляции, в конечном счете, вызваны высокими темпами роста выплат на заработную плату. А устранить этот негативный фактор можно только одним способом: государство должно ввести неизменные тарифы на заработную плату с наименьшими различиями по их уровню для всех форм собственности.

Автор: Петлюк В. Ю.  

Впервые опубликовано на Яндекс Дзен 16.08.2019: https://zen.yandex.ru/profile/editor/id/5bf13704826afe00aa221691