Внешний долг России в 2014 году сократился на 18%

В свою очередь Моисеев пояснял, что будет совершено два действия: сначала Минфин продаст валюту из Резервного фонда ЦБ по официальному курсу на день конвертации, после этого ЦБ пересчитывает средства для зачисления на единый счет в Федеральном казначействе, и эти средства Минфин будет размещать на депозитах в банках через аукционы.

"Мы даем поручение ЦБ конвертировать средства из Резервного фонда в рубли, и ЦБ принимает решение, как он это сделает - либо он на рынке конвертирует, либо внутри себя, либо внутри себя, а потом часть или полностью "зеркалит" на рынке", - сказал он.

На перспективах экономического развития негативно сказывается геополитическая напряженность, прежде всего — вокруг Украины. Соответственно, перспективы экономического развития в регионе также во многом будут определяться развитием геополитической обстановки.

Согласно данным доклада департамента экономических и социальных вопросов, темпы роста совокупного ВВП в СНГ и Грузии сократились с 2,0% в 2013 году до 0,8% в 2014 году. Эксперты прогнозируют небольшое ускорение развития — до 1,1% в 2015 году и 2,1% в 2016 году.

"Москва, располагая значительными инвалютными резервами, способна выдержать нынешние потрясения, однако сохранение нестабильности приведет к долгосрочным негативным последствиям для объема инвестиций", — отмечают эксперты.

РИА Новости http://ria.ru/economy/20150120/1043333152.html#ixzz3PN9Wj0zv

Подчеркивается, что в 2014 году российской экономике удалось избежать рецессии "за счет девальвации рубля и сохранения чистого экспорта благодаря наличию внешнего спроса". Также отмечается, что в 2014 году уровень безработицы в стране продолжал снижаться. На 2015 год экономике России прогнозируется практически нулевой рост.

На Украине отмечается значительный спад производства, что стало результатом конфликта на юго-востоке страны. "Экономический спад и появление дополнительных расходов в результате конфликта вызвали увеличение дефицита бюджета", — говорится в документе.

РИА Новости http://ria.ru/economy/20150120/1043333152.html#ixzz3PN9gneoh

Резкий рост уровня безработицы в прошлом годом отмечается во всех странах Центральной Азии кроме Казахстана. Укреплению экономической кооперации в регионе, по оценкам ООН, должно способствовать создание Евразийского экономического союза. Согласно предыдущей версии доклада ООН по экономической ситуации в мире, представленной в декабре 2014 года, основными вызовами в 2015 году могут стать цены на нефть, кризисы на Украине, в Сирии и Ираке.

РИА Новости http://ria.ru/economy/20150120/1043333152.html#ixzz3PN9p42Wy

Такого масштаба не предсказывали даже эксперты. Президент Владимир Путин в декабре заявлял о том, что отток капитала по итогам года составит $120–130 млрд. В Минфине еще осенью глава департамента стратегического планирования Максим Орешкин говорил, что размер выведенных из РФ денежных средств не превысит $90–100 млрд. Центробанк в «Основных направлениях ДКП» прогнозировал его на уровне $128 млрд за 2014 год.

Отток вырос на фоне падения курса рубля, а также сокращения инвестиций в Россию.

Из всей суммы $19,8 млрд — это сделки валютного репо с банками в четвертом квартале, говорится в сообщении ЦБ. «Существенным фактором увеличения чистого вывоза капитала частным сектором в 2014 году наряду с наращиванием иностранных активов стали выплаты по внешнему долгу компаний и банков в условиях сужения возможностей для рефинансирования долга из-за санкций», — отметил регулятор. Чистый ввоз капитала снижается: во втором квартале он составил $22,4 млрд, в первом квартале — $48,2 млрд.

«Главная составляющая оттока — выплаты по внешнему долгу. В 2014 году необходимо было выплатить почти $180 млрд, и хотя часть долга была рефинансирована или покрыта экспортерами за счет экспортной выручки, сумма получилась большой. Чистый отток из банковского и корпоративного секторов составил $130 млрд (еще $20 млрд приходится на валютные свопы ЦБ, однако эти деньги на возвратной основе, они должны быть возвращены банками)», — говорит главный экономист БКС Владимир Тихомиров.

Основная причина рекорда — все-таки санкции, а точнее, отсутствие доступа к финансированию на внешних рынках.

Фактически до введения санкций российские компании привлекали новый долг на зарубежных площадках, но теперь это стало невозможно, и они крайне редко реструктурируют обязательства.

«На декабрь пришелся пик обесценивания рубля, что усилило конверсию средств населения — люди меняли свои рубли на доллары, и это стало дополнительным импульсом оттока капитала», — называет еще одну причину главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик.

Рекорд, по мнению экспертов, не будет побит в 2015 году: они прогнозируют небольшое сокращение оттока капитала.

«На текущий год запланированы погашения в значительно меньшем объеме — на $120 млрд, так что при сохранении санкций мы можем ожидать, что отток капитала будет меньше», — говорит Тихомиров. ЦБ также ожидает сокращения вывоза капитала из-за снижения объема выплат по внешнему долгу.

По прогнозу Ярослава Лисоволика, отток средств в ближайшие годы останется повышенными и по итогам текущего года может составить около $100 млрд, что значительно выше, чем в последние предкризисные годы, когда ежегодно из страны выводилось порядка $60 млрд.

Впрочем, здесь России неожиданно может помочь снижение цен на нефть на мировом рынке. «При более низких ценах возможность оттока капитала сокращается вместе с ресурсами, которые можно использовать с этой целью», — подчеркивает Тихомиров.

Вместе с тем Китай, крупнейший кредитор США, в ноябре снизил вложения в американские бумаги на $2,3 млрд, до минимума с января 2013 года - $1 трлн 250,4 млрд.

В ноябре США зафиксировали чистый приток капитала в долгосрочные финансовые активы в размере $33,5 млрд после оттока капитала в размере $1,4 млрд месяцем ранее.

Крупнейшим кредитором Вашингтона после Китая является Япония ($1 трлн 241,5 млрд), за ними с большим отрывом следует Бельгия ($335,7 млрд).

В топ-10 держателей US Treasuries также входят Бразилия, Швейцария, Великобритания, Тайвань, Люксембург и Гонконг.

В группу основных покупателей US Treasuries Россия вошла 2008 году, увеличив инвестиции в казначейские бумаги сразу в 3,5 раза - до $116,4 млрд с $32,6 млрд. На конец ноября 2013 года российские вложения в казначейские облигации США составляли $139,9 млрд.

Так, мясокомбинат "Черкизово" может приостановить строительство свинокомплекса в Воронежской области, себестоимость которого увеличилась с 4 млрд рублей до примерно 4,7 млрд рублей. Представитель компании, правда, рассказал агентству, что остальные проекты компании находятся на стадии завершения и замораживаться не будут.

"Русагро" может отказаться от строительства свинокомплексов под Тамбовом и на Дальнем Востоке. Гендиректор компании Максим Басов пояснил: это крупные проекты, которые сильно зависят от уровня потребления. Пересмотр инвестпроектов планируется в ближайшие две недели. Он также сообщил, что арендовать птицефабрику или свинокомплекс сейчас легко: много подобных предприятий перешло к госбанкам за долги, покупателей на них найти сложно и банки сдают их в аренду.

"Агро-Белогорье" решило не строить восемь свиноводческих комплексов и завод по производству кормовых добавок. Гендиректор компании сказал это корпоративному изданию. Он добавил, что эффективность проектов, которые планировалось начать в 2015 году, переоценивается из-за роста курсов валюты и увеличения ключевой ставки ЦБ, вызвавшего рост стоимости кредитов в коммерческих банках.

Представитель "Русского моря" рассказал, что инвестиционные программы компании могут быть заморожены на неопределенный срок. Это касается, например, планов по строительству завода по выращиванию малька атлантического лосося в Мурманской области и завода по производству кормов.

"Белая дача", по словам председателя наблюдательного совета группы компаний, готова отказаться от строительства трех заводов по производству салатов в Азове, Новосибирске и Санкт-Петербурге. Это сократит инвестпрограмму группы общим объемом в 12 млрд рублей примерно на 25%

По словам Иванова, ожидается, что к 2016 году Россия сможет заместить технологии по горизонтальному бурению и ГРП, к 2018 — по трудноизвлекаемым запасам и программному обеспечению, к 2020 году планируется разработать и внедрить оборудование на шельфовых проектах и по проектам СПГ.

"В первом квартале мы планируем окончательно определить критические болевые точки технологий в ТЭКе, а к сентябрю планируем определить, кто за какое направление развития будет отвечать, и определим перечень проектов, которые Минэнерго будет сопровождать и вести наблюдение за внедрением российских разработок", — резюмировал представитель Минэнерго.

Страны Запада в ответ на воссоединение РФ с Крымом и ситуацию на Украине, в частности, запретили поставки оборудования и предоставление услуг для глубоководной разведки и добычи нефти, работы в Арктике и на месторождениях сланцевой нефти в РФ. После введения технологических санкций Запада, российское правительство призвало отечественные компании взять курс на импортозамещение, а профильные министерства разработать соответствующую программу.

РИА Новости http://ria.ru/economy/20150120/1043398047.html#ixzz3PNFEaeNv

IKEA фокусируется на московском регионе, однако заинтересована и в выходе на новые рынки страны. Компания оценивает возможность открытия магазинов в 25 российских городах с населением более 500 тыс. человек, заявила Рогосич. Она отметила, что IKEA планирует строительство нового предприятия в Великом Новгороде, которое сфокусируется на производстве мебели для гардеробных и кухонь.

Шведская IKEA - одна из крупнейших в мире розничных сетей по торговле мебелью и предметами домашнего обихода. Компания была основана в 1943 году семьей Ингвара Кампрада. В России компании принадлежит 14 торговых центров "Мега" и 14 магазинов "ИКЕА".

Шведский ритейлер IKEA подтвердил планы строительства под Великим Новгородом мебельной фабрики стоимостью более 50 млн евро, говорится в сообщении пресс-службы правительства Новгородской области по итогам встречи с руководством IKEA в четверг.

"Новая фабрика позволит увеличить объемы производства предметов мебели для дома, которые наиболее востребованы российскими покупателями. На ней будут производиться каркасы для гардеробов "Пакс" и новой кухонной системы "Метод". Ожидается, что расширение производства "ИКЕА Индастри" в Новгородской области даст около 250 рабочих мест", - отмечается в сообщении.

http://www.interfax.ru/business/419588

По информации регионального правительства, в настоящее время на площадке фабрики уже ведутся строительные работы. Завершение проекта запланировано на 2017 год.

Проект планируется реализовать на площадке, приобретенной в начале 2013 года у польской компании Pfleiderer Grajewo S.A. В настоящее время на этой площадке функционирует завод по производству ДСП мощностью около 500 тыс. кубометров в год. Объем отгруженной продукции в 2014 году составил 2,7 млрд рублей, инвестиции в производство - 724 млн рублей.

В январе этого года сразу два рейтинговых агентства из «большой тройки» — Fitch и Moody's — понизили российский суверенный рейтинг до «предмусорного» уровня. До конца января S&P также должно принять свое решение. Причем если агентство понизит рейтинг, то он уйдет в спекулятивную зону. Рейтинги призваны дать ориентиры инвесторам и отражают прежде всего вероятность дефолта по долговым бумагам эмитента.

Однако оценка внешнего долга, которую опубликовал сегодня ЦБ, не дает поводов для пессимизма в части возможности государства обслуживать свои долги. Вот у банковского и корпоративного секторов могут возникнуть проблемы, говорят аналитики.

Исходя из текущего обменного курса доллара в 65 руб. и объема ВВП в 2014 году примерно в 70 трлн руб., совокупный размер внешней задолженности составил на 1 января 2015 года около 60% ВВП. Государство же должно менее 5% ВВП.

В состоянии ли правительство выплачивать проценты по такому долгу? Безусловно. Аналитики солидарны с мнением экс-министра финансов Алексея Кудрина, считающего, что дефолт невозможен, поскольку ресурсов для выплат у правительства более чем достаточно.

Золотовалютные резервы ЦБ, несмотря на заметное сокращение в прошлом году, составили на 1 января 2015 года $385,46 млрд. Эта сумма перекрывает и госдолг, и годовой объем импорта ($308 млрд в 2014 году, по предварительной оценке ЦБ), тогда как приемлемым считается срок в три месяца.

«Россия обладает существенными резервами, которые в полной мере покрывают суверенный долг. Ключевой вопрос, продолжат ли правительство и ЦБ проводить политику сохранения резервов. Пока риторика чиновников говорит о том, что Банк России и правительство против расходования накопленных средств на поддержку национальной валюты. В этих условиях говорить о перспективах суверенного дефолта в рамках 2015 года вряд ли стоит», — полагает руководитель направления «Анализ долговых рынков» аналитического департамента Промсвязьбанка Игорь Голубев.

Еще один важный момент — несмотря на падение цен на нефть, Россия сохраняет положительный торговый и платежный баланс. Положительное сальдо текущего счета в 2014 году достигло $56,7 млрд, в четвертом квартале (то есть уже при ценах на нефть в районе $60 за баррель) было плюс $10,5 млрд. Торговый баланс по итогам 2014 года сверстан с положительным сальдо в $185,6 млрд, в четвертом квартале — $37,5 млрд. Снижение импорта опережает падение экспорта и позволяет сохранять внешнеторговое сальдо положительным. Эта статистика означает, что в страну продолжает поступать валюта в достаточно больших объемах.

При цене нефти в $50 за баррель аналитики полагают, что и счет текущих операций, и сальдо торгового баланса останутся положительными.

«В целом 2014 год показал гибкость внешнего баланса и способность России добиваться положительного сальдо баланса в чрезвычайной ситуации», — отмечают аналитики Sberbank CIB. Аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк также говорит, что «профицит счета текущих операций сохранится, даже несмотря на снижение цен на нефть, так как снижение экспортной выручки компенсируется снижением объема импорта, следовательно, валюты будет достаточно для погашения внешних обязательств».

Бюджетная политика остается одной из проблемных зон, но и здесь есть резервы.

По оценке министра финансов России Антона Силуанова, бюджет может недосчитаться в этом году при текущих ценах на нефть 3 трлн руб. В то же время в резервном фонде на декабрь прошлого года, по данным Минфина, было 4,4 трлн руб. На текущий год ведомству разрешено использовать только 500 млрд руб., но очевидно, что при ухудшении ситуации эту границу можно будет в любой момент пересмотреть.

Для сравнения, Украина, рейтинг которой находится в спекулятивной зоне и по обязательствам которой аналитики ждут дефолта в этом году (в частности, если Россия потребует досрочного возврата $3 млрд, выданных правительству Виктора Януковича в конце 2013 года), имеет золотовалютные резервы в размере $7,5 млрд. Этого хватит на пять недель импорта. По оценке чиновников и экспертов, стране надо выплатить в этом году $11 млрд. А еще надо платить за импортный газ, уголь, электроэнергию. ВВП Украины по итогам прошлого года упадет не менее чем на 5% (итогов пока нет), инфляция составила 25%. В этом году ситуация лучше не станет.

Правительство Украины ведет переговоры с МВФ о выделении нового кредитного транша. Миссия фонда находится в Киеве с 12 января и, как ожидается, покинет украинскую столицу 29 января. Международных доноров не устраивают крайне низкие темпы реформ на Украине, поэтому решения пока нет. «Я дату (получения транша от МВФ) не могу назвать, поскольку мы действительно в очень сложных переговорах. Они сложные, потому что очевидно, что мир хотел бы видеть, чтобы мы сократили свои расходы, особенно социальные расходы, даже больше, чем то, что уже сделано. Они хотели бы увидеть повышение, например, коммунальных тарифов. Мы также этого хотим с точки зрения, что экономически это правильный подход», — сказала на днях новый министр финансов Наталия Яресько.

Госдолг Украины, по оценке Moody's, составил 72,4% по итогам 2014 года. На этом фоне российские проблемы кажутся несерьезными. Тем не менее рейтинги России также близки к спекулятивному уровню. Аргументы для их понижения не связаны напрямую с объемом задолженности и параметрами госфинансов.

Решения агентствами принимались исходя из следующих соображений: падение цен на нефть, падение курса рубля, повышение ключевой ставки ЦБ до 17%, санкции, отток капитала ($151 млрд в прошлом году), ожидание рецессии (агентства и международные финансовые организации — МВФ, Всемирный банк, ЕБРР — ждут падения российского ВВП на 3–5,5% в 2015 году), сокращение доходов бюджета, высокая инфляция (11,4% в 2014-м и 10–15% в этом), а также политика ЦБ по регулированию финансового рынка (например, введение мер валютного контроля приведет к неизбежному снижению рейтингов).

«Резкое падение цен на нефть быстро консолидировало взгляды всех агентств на ключевые риски РФ, в результате чего все ее рейтинги оказались на нижней границе инвестиционной категории», — полагает Александр Кудрин из Sberbank CIB.

Характерно, что, например, агентство Moody's отмечает, что возможности правительства России по поддержанию финансовой системы пока остаются широкими. Важнейшими факторами здесь являются низкий уровень долга и «благоразумная бюджетная политика». Даже при значительном ослаблении резервов страны внешний показатель ликвидности остается очень сильным, признают в Moody's.

Впрочем, аналитики не исключают развития событий по негативному сценарию, в основе которого лежит еще более сильное снижение нефтяных котировок. «Дефолт России по внешнему долгу в ближайшие годы практически невозможен. Финансовых причин для дефолта нет», — резюмирует руководитель управления рыночных исследований ИФД «КапиталЪ» Константин Гуляев. «Если, конечно, сама Россия не наложит мораторий на его выплату», — добавляет он.

«Конечно, немаловажной является ситуация на рынке нефти. В случае если цены на нефть опустятся ниже уровня $25 за баррель, то есть среднего уровня себестоимости производства нефти в России, вероятность неисполнения обязательств возрастает», — полагает Игорь Голубев из Промсвязьбанка.

Хотя и считает такой вариант развития событий не очень вероятным. «Однако опять же величина резервов остается довольно весомой, а достижение таких уровней цен на нефть очень маловероятно. Еще одним важным моментом, конечно, является геополитическая обстановка. Введение новых санкций, ограничение международных платежей, теоретически, может вызвать техническое неисполнение обязательств. Однако вряд ли западные страны готовы пойти на это», — отмечает он.

При этом все аналитики считают, что проблемы могут возникнуть в корпоративном секторе, и не исключают дефолтов именно там.

«Стоит сказать о большей вероятности роста дефолтов со стороны корпоративного сегмента. Стагнация экономки, ослабление рубля, рост стоимости кредитования на фоне повышения ключевой ставки говорят о том, что уже в 2015 году мы можем увидеть череду дефолтов со стороны корпоративного сегмента, особенно в отраслях с незначительной маржинальностью», — считает Игорь Голубев. Правда, Андрей Шенк полагает, что государство не бросит в беде ключевых игроков стратегических отраслей.

Инфляция в России с 13 по 19 января 2015 года составила 0,7%, сообщил Росстат. За предыдущий, праздничный период наблюдения (с 1 по 12 января) инфляция составила 0,8%. Таким образом, темпы роста цен ускорились по сравнению с началом года. Среднесуточный прирост цен за 12 дней составлял 0,068%, а за 19 дней этот показатель уже вырос до 0,079%.

В январе 2014 года цены росли в среднем на 0,019% в день, то есть в 4 раза медленней. Таким образом, инфляция в годовом выражении по состоянию на 19 января могла вырасти примерно до 12,5% с 11,9% на 12 января и 11,4% на конец 2014 года. C начала года индекс потребительских цен составила 1,5%.

http://top.rbc.ru/economics/21/01/2015/54bfab279a7947626aff936e#xtor=AL-[internal_traffic]--[rbc.ru]-[main_body]-[item_1]

Цены на продовольствие растут быстрее. За прошедшую неделю сахар-песок стал дороже на 3,6%, рис – на 2,8%, мороженая рыба, подсолнечное масло, маргарин, сыры, пшено, вермишель и чай – на 1,4-2,1%. Прирост цен на плодоовощную продукцию в среднем составил 4,6%, в том числе на капусту – 9,5%, лук, морковь, огурцы и помидоры – 6,0-8,3%.

Министр экономического развития Алексей Улюкаев оценил текущую продовольственную инфляцию в 16%. Цифру он озвучил в ходе своего выступления на совещании президента Владимира Путина с членами правительства, передает Интерфакс. В прошлом году, по его словам, продукты питания подорожали на 15,4%.

Рост цен продолжит ускоряться: «На сегодняшнюю дату к соответствующей дате прошлого года – это 12% роста, и прогноз до конца текущего месяца – выход на 13 с небольшим процентов роста потребительских цен», – сказал Улюкаев. По его словам, верхнюю точку инфляция пройдет в первом квартале 2015 года, по итогам года выйдет на уровень 2014 года (11,4%).

«В ближайшие месяцы повышенная инфляция сохранится. Во-первых, многие группы товаров и услуг на девальвацию пока заметно не отреагировали. Во-вторых, девальвация продолжается. В декабрьской инфляции была отражена лишь часть ноябрьского ослабления рубля и некоторая часть декабрьского, не говоря уже о том, что в январе 2015 года рубль пока стоит примерно на 11% меньше, чем в декабре (по номинальному эффективному курсу)», – пишет ведущий эксперт Центра развития ВШЭ Николай Кондрашов в бюллетене «Комментарии о государстве и бизнесе».

Он не согласен с тем, что инфляция по итогам года сравняется с прошлогодней: при цене нефти в $50 за баррель до конца года Кондрашов ожидает продолжения девальвации рубля до 80–85 руб./долл., что еще больше повысит инфляционное давление. В сочетании с переносом части эффекта от девальвации, произошедшей в границах 2014 года, на 2015 год это приведет к повышению инфляции к концу года примерно до 14–16% или даже более.

Прежде практически половина доходов от реализации углеводородов уходила не в казну России, а западным финансовым воротилам. Кризис на Украине и связанные с ним антироссийские санкции способствовали тому, что рубль быстрыми темпами стал обесцениваться, что привело к тому, что резко снизились в цене и акции российских энергетических компаний. Западный бизнес занервничал и бросился их распродавать, действуя по принципу: бери хоть то, что пока дают.

«Путин же выждал целую неделю и только улыбался на пресс-конференции, а когда цены на эти акции снизились максимально, он приказал быстренько скупить активы, которые держали американцы и европейцы. Когда финансовые воротилы поняли, что их обманули, было уже слишком поздно. И в настоящее время все нефтегазовые доходы останутся в России, а рубль будет расти сам по себе, для чего не придется понапрасну растрачивать золотовалютные резервы», — отмечает InSerbia.

«Европейские финансовые акулы остались в дураках, — говорится в сообщении. — За пару минут Россия за гроши скупила нефтегазовые активы стоимостью в миллиарды. Такой решительной и молниеносной операции мы не видели с момента создания фондового рынка», – отмечает издание. :///

ЕЦБ объявил о начале расширенной программы покупки активов на сумму €60 млрд ежемесячно. Об этом в четверг заявил президент Европейского центрального банка Марио Драги. Программа предполагает покупку как частных, так и государственных ценных бумаг на сумму до €60 млрд в месяц, чтобы стимулировать рост экономики ЕС и противостоять дефляции. Программа продлится до сентября 2016 года, а ее стоимость составит €1,1 трлн.

«ЕЦБ решил запустить расширенную программу к уже существующей программе по выкупу ценных бумаг, обеспеченных активами (Asset-backed security — ABS) и покрытых бондов», — заявил глава ЕЦБ Марио Драги в ходе сегодняшней пресс-конференции.

За час до объявления решения о начале количественного смягчения совет управляющих ЕЦБ высказался за сохранение базовой процентной ставки на рекордно низком уровне — 0,05%. Как и ожидалось, ставка по депозитам сохранена на уровне минус 0,2%, маржинальная ставка — на отметке 0,3%.

Новость о начале программы количественного смягчения в еврозоне мгновенно обрушила курс евро. За несколько минут пара евро/доллар опустилась $1,162 до $1,149 за евро. Курс евро к российскому рублю также снизился с 75 руб. за евро до 74,1 руб.

«Суммы в €60 млрд в месяц должно хватить для снижения дефляционных рисков в еврозоне, однако старт программы количественного смягчения будет работать на ослабление евро, — рассказал «Газете.Ru» руководитель департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. — Кроме того, ожидать от программы таких же позитивных результатов, как в США, все же не стоит, поскольку в Америке одновременно происходил уход от энергетической зависимости с помощью сланцевой революции. Это дало мощный стимул для развития производства и конкурентоспособности американских товаров на мировом рынке. В еврозоне же подобного позитивного явления пока не предвидится».

Возможное решение Европейского центрального банка о покупке государственных облигаций — запуске так называемого количественного смягчения — вызвало волну негативных отзывов еще до официального объявления, особенно в Германии. Экономисты, члены правительства и представители банковского сообщества оценивают запланированную акцию как высокорискованную, сообщает Der Spiegel.

«ЕЦБ преждевременно расстреливает свои последние патроны. Такой аргумент, как скупка государственных облигаций, должен быть экономически обусловлен», — говорится в сообщении Немецкого кредитного общества (Deutsche Kreditwirtschaft), в которое входят многие банки. Немецкая Торгово-промышленная палата оценивает покупку облигаций как «высокорискованную операцию с непредсказуемым воздействием на рост цен в еврозоне», рассказал журналистам руководитель палаты Мартин Ванслебен. «Велика опасность, что эти дешевые деньги еще больше ослабят конкуренцию», — добавил он.

Канцлер Германии Ангела Меркель на новогоднем приеме Немецкой биржи заявила, что антикризисные мероприятия ЕЦБ не в состоянии заменить политические реформы.

Критикует будущую программу ЕЦБ и экономический эксперт Ларс Фельд, сказавший в интервью журналу Bild, что «без реформ Италия и Франция лишь пятятся, негативно воздействуя на немецкий экспорт». Министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле демонстративно воздержался от комментариев. «Решения в сфере денежной политики относятся к компетенции ЕЦБ», — заявил политик.

Столь негативные высказывания со стороны Германии, по-прежнему остающейся локомотивом роста Европы, вызвали ответную критику со стороны других стран, в частности Франции. Министр финансов страны Мишель Сапен в четверг заявил, что Германии не стоит забывать об уважении независимости ЕЦБ, поскольку «именно немцы научили нас этому уважению».

Возможно, причиной такой резкого отношения к «включению станка» со стороны Германии является то, что журнал The Economist назвал «боязнью гиперинфляции», отмечая то, что немцы хорошо помнят происходившее в 1920-х годах, когда темпы инфляции в стране доходили до 25% в день.

На европейских биржах ожидание решения вызвало эйфорию: немецкий фондовый индекс DAX за прошедшие пять торговых дней прибавил 4,7%, EuroStoxx в 10.12 мск поднялся до трехмесячного максимума в 3280,96 пункта. Напротив, азиатские и американские биржи чувствуют себя далеко не так хорошо: японский индекс Topix снизился на 0,1%, индекс MSCI Asia Pacific Index (MXAP) к 9.05 мск — еще до открытия торгов в Китае и Гонконге — потерял 0,1%, составив 134,46 пункта.

По информации источников Bloomberg, предложения ЕЦБ все еще могут быть серьезно скорректированы относительно первоначальной информации, а сама скупка начнется не раньше 1 марта. ЕЦБ будет выкупать в основном облигации стран еврозоны в соответствии с размером их экономик: 18% придется на немецкие бонды, 14% — на французские, 12% — на испанские и 9% — на итальянские, доля остальных стран не превысит 5%. Покупки не преодолеют рубеж в 20–25% долга каждой страны, греческие бумаги в программе участвовать не будут вовсе, отмечает Der Spiegel.

Такая программа выкупа составит около 10% ВВП, что сопоставимо с антикризисным стимулированием со стороны ФРС и Банка Англии, отмечает Джонатан Лойнс из лондонской Capital Economics. Впервые об увеличении баланса ЕЦБ — до €3 трлн — Марио Драги заговорил в 2012 году, сейчас на счетах регулятора находится около €2,2 трлн.

C помощью скупки гособлигаций на €60 млрд в месяц (в целом же на программу до декабря 2016 года потребуется €1,1 трлн) ЕЦБ хочет стимулировать угасающую европейскую экономику и предотвратить опасность дефляции в еврозоне, полагают эксперты.

Отчасти дефляция является просто симптомом стойкого экономического спада в еврозоне, но она может и усугубить его, предупреждает BBC. Особенно неприятная ситуация складывается для должников: их доходы понемногу падают, в то время как выплаты по займам — если процентные ставки фиксированные — уменьшиться не могут. Падение цен и доходов в торговле ударит по государству — снизятся поступления от налога на прибыль и НДС.

Эксперты отмечают возможные негативные последствия не только для отдельных стран, но и для Европы в целом. «Существует явная опасность продолжительного периода дефляции, который сведет на нет все усилия по консолидации долга периферийных стран и может вызвать новые проблемы на рынке, вновь начавшись с Греции», — говорится в сообщении Capital Economics. В 2009 году дефляция продлилась пять месяцев, сейчас, как ожидается, она может затянуться.

Многие считают, что если дефляция является следствием падения цен на нефть, то все прекрасно, но это не совсем так.

Марио Драги назвал непосредственное влияние низких цен на нефть «безусловно положительным», однако главу ЕЦБ беспокоит то, что он называет эффектами «второго раунда», когда падение цен на энергоносители может оказаться «встроенным в инфляционные ожидания» и повлиять на заработные платы и цены на другие товары.

В любом случае, стоит отметить, что инфляция без учета цен на энергоносители в декабре составила 0,6% — неплохой показатель, хоть и существенно ниже цели ЕЦБ в 2%.

Но одного только запуска программы будет недостаточно, необходимо будет поддерживать экономику и в дальнейшем. «Нам всем нужно, чтобы ЕЦБ делал больше, и мы ждем этого решения. Но было бы нелепо думать, что у него есть волшебная палочка, взмахнув которой, он сможет исправить всю ситуацию в Европе», — заявил в интервью CNBC предшественник Драги Жан-Клод Трише.

По данным издания, этот пункт правил написан специально для тех банков, которые, работая в России, следуют международным санкционным требованиям, предполагающим блокировку операций по картам ряда российских банков, которые подверглись самым жестким американским санкциям, - банка "Россия", Собинбанка, СМП-банка, Инвесткапиталбанка, Мир бизнес банка, Темпбанка и Азия банка.

Получается, российским "дочкам" американских банков, по сути, предлагается откупиться за нарушение правил НСПК и соблюдение западных санкций.

По данным World Gold Council, Россия в 2014 году с большим отрывом лидировала по объемам закупок золота среди других стран. Для сравнения, 171 тонна - это более половины годового производства внутри страны (в 2013 году производство составило 254 тонны, прогноз по итогам 2014 года - 275 тонн). А достигнутый объем запасов золота в резервах - максимум для РФ за последние два десятилетия.

"Покупки или продажи золота на внутреннем рынке могут использоваться Банком России в качестве дополнительного инструмента регулирования рублевой ликвидности банковского сектора. В течение последних нескольких лет Банк России приобретает монетарное золото на внутреннем рынке", - объясняли "Интерфаксу" ранее в ЦБ.

ЦБ РФ в пятницу опубликовал рекомендации банкам реструктурировать валютную ипотеку по курсу на 1 октября прошлого года, а также применять ставки, соизмеримые со ставками по выдаваемым банками жилищным ипотечным кредитам в рублях. По состоянию на 1 октября официальный курс рубля к доллару составлял 39,38 рублей за доллар, к евро - 49,98 рублей за доллар.

ссылка на www.interfax.ru

По словам Осипова, такой подход может обернуться серьезными одномоментными убытками.

Он отметил, что регулятор в своем письме рекомендовал банкам "рассмотреть вопрос". "Мы, безусловно, исполним рекомендацию Центрального банка в части рассмотрения вопроса", - отметил Осипов.

В свою очередь, директор департамента ипотечного кредитования Банка Москвы (входит в группу ВТБ) Георгий Тер-Аристокесянц сказал агентству "Интерфакс", что в настоящее время многие банки уже разработали либо близки к завершению разработки программ рефинансирования, отличных от тех, которые уже распространены на рынке, и позволяющих серьезно снизить нагрузку на бюджет заемщика.

"При этом банки должны сами определять льготный курс для реструктуризации ипотеки на приемлемых условиях для всех сторон, поэтому очень важно, что письмо регулятора носит рекомендательный, а не обязательный характер", - считает он.

ВТБ 24 и Банк Москвы по итогам трех кварталов 2014 года занимают 4-е и 6-е места по размеру активов и 2-е и 11-е места по портфелю кредитов физлицам соответственно в рэнкинге "Интерфакс-100", подготовленном "Интерфакс-ЦЭА".

По данным ЦБ, в текущем году внешним кредиторам придется вернуть $125,3 млрд по основному долгу и процентам. Практически вся эта сумма приходится на корпоративный сектор, государство должно будет отдать только $5,5 млрд. График с суммами платежей на текущий год, размещенный на сайте Банка России, будет актуализироваться, указывает регулятор. Пик выплат ($32 млрд) запланирован на первый квартал.

В прошлом году необходимость платить по внешним долгам при отсутствии возможности нормального рефинансирования на зарубежных финансовых рынках из-за введенных Западом санкций привела к резкому росту оттока капитала, уровень которого вырос до рекордно высокого показателя $151 млрд. Впрочем, сократилась на 17,8% и внешняя задолженность государственного и частного секторов, составив на конец $129,4 млрд. Из них $25,8 млрд пришлось на государство и ЦБ.

Аналитики считают, что в 2015 году реальный объем платежей, который придется осуществить компаниям и банкам, окажется намного ниже $125,3 млрд.

«Насколько я могу судить, эта оценка ($100 млрд по основному долгу) несколько завышена», — говорит руководитель направления «Финансовые рынки» Экономической экспертной группы Игорь Беляков. Он отмечает, что, по статистике Центробанка, все краткосрочные обязательства (до года) РФ перед нерезидентами на 1 октября составляли округленно $74 млрд, а по состоянию на начало года они должны быть меньше, поскольку внешний долг в четвертом квартале активно сокращался. Кроме того, нужно учесть, что около четверти займов номинировано в рублях, добавляет он.

«Из суммы основного долга примерно $15 млрд приходится на внутренние долги компаний, которые, вероятнее всего, будут реструктурированы. Примерно столько же — это рублевый долг, еще около $5 млрд — это торговое финансирование. Получается, что чистый дог, который предстоит выплатить, составляет около $65 млрд», — подсчитывает старший стратег Sberbank Investment Research Владимир Пантюшин.

Формально с таким объемом выплат банки и компании могут справиться самостоятельно. Как отмечает Пантюшин, валютные сбережения корпоративного сектора, которые могут использоваться для выплат по долгам, составляют примерно $50 млрд (общий объем сбережений превышает $100 млрд). «Помимо прочего следует учитывать, что все-таки по итогам года Россия сохраняла профицит по счету текущих операций», — напоминает Игорь Беляков. По предварительной оценке ЦБ, он составил в прошлом году $56,7 млрд. Пантюшин полагает, что в этом году он может составить $20 млрд.

Но аналитики указывают на то, что промышленные предприятия и банки вряд ли будут готовы потратить все свои сбережения в этом году и, вероятно, захотят сэкономить что-то для платежей будущих периодов. Иными словами, недостающий объем валюты они будут покупать на рынке.

Единственными, кто сможет продать им большой объем валюты, являются ЦБ и Минфин со своими резервами. «Для того чтобы помочь корпоративному сектору расплатиться с долгами, понадобится $30–50 млрд из резервов», — считает Владимир Пантюшин.

На 1 января текущего года размер золотовалютных резервов страны составлял $385,46 млрд. За прошлый год Банк России потратил $124,1 млрд. В этом году темпы снижения резервов будут, скорее всего, ниже, отмечает Пантюшин. По его оценке, их размер на конец 2015 года составит примерно $300 млрд. Существенным негативным фактором, который также ведет к снижению объемов золотовалютных резервов, является их переоценка из-за снижения курса евро.

Высокий спрос со стороны корпоративного сектора и населения на валюту продолжит давить на курс рубля, указывают эксперты. «Выплата долгов останется серьезным фактором, влияющим на курс рубля, поскольку будет поддерживать спрос на валюту. Но определяющим для рубля все же станет динамика цен на нефть», — говорит Пантюшин.

При сохранении цен на нефть на более-менее стабильном уровне скачков курса рубля не должно быть. «ЦБ РФ, чтобы снять избыточное давление со спотового рынка, продолжит предоставлять валюту на возвратной основе, поэтому мы не ожидаем существенных скачков курса в период значительных погашений», — считает директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг. В целом большинство отечественных аналитиков дают прогноз по курсу рубля в диапазоне от 55 до 65 руб./$.

Отток капитала в этом году не будет таким же большим, как в 2014-м, но все равно останется на высоком уровне. Вайсберг оценивает его примерно в $100 млрд, Минэкономразвития в своем уточненном прогнозе — в $115 млрд.

«Надо сказать, что сами по себе регулярные выплаты по внешнему долгу не ухудшают показатели чистого оттока капитала; проблемой является неожиданный или внеочередной спрос на валюту и выход из российских активов, — подчеркивает Игорь Беляков из ЭЭГ. — В конце прошлого года они случились по причине стремительного падения цен на нефть и ожиданий дальнейшей девальвации рубля, а также из-за невозможности рефинансировать внешний долг за рубежом в условиях санкций. В настоящее время, когда цены нефти близки к ожидаемому среднесрочному минимуму, а проблемы с невозможностью рефинансировать в определенной мере решены, ситуация в этом смысле существенно легче».