Войти в аккаунт
Хотите наслаждаться полной версией, а также получить неограниченный доступ ко всем материалам?

Америку ждет новый кризис

Америку ждет новый кризис

Нынешняя политика США должна закончиться крушением доллара

Америка движется к новому финансовому кризису. В истории было множество примеров стран с высокими фактическими и ожидаемыми темпами роста денежной массы, неприемлемыми бюджетными дефицитами, и валютой, находящейся под угрозой обесценения. Если эти страны не решались на радикальное изменение политики, все заканчивалось кризисом. Мы избежим его, лишь если будем действовать решительно и быстро.

Еще в 1960-х годах тогдашний президент Франции Шарль де Голль жаловался, что США пользуются «чрезвычайной привилегией» финансирования бюджетного дефицита путем эмиссии долларов. Масштабная скупка долларовых долговых обязательств иностранцами, конечно, может отсрочить кризис, но сегодня у большинства стран есть собственные дефициты, которые необходимо финансировать. Было бы глупо ожидать, что они, и особенно Китай, продолжат финансировать до половины американского дефицита в течение следующих десяти и более лет. Текущий и прогнозируемый дефициты США слишком велики в сравнении с текущим и ожидаемым уровнями сбережений, чтобы можно было полагаться на такой сценарий.

Еще хуже, что неработающие резервы банков, которые могли бы быть пущены на кредитование, достигли в этом месяце $1 трлн. Глава Федеральной резервной системы Бен Бернанке в прошлом неоднократно говорил, что избыточные резервы начнут сокращаться, когда банки и другие финансовые компании погасят масштабную краткосрочную задолженность перед ФРС. Задолженность погашена, однако объем неработающих резервов растет.

Как только банки начнут более энергично выдавать кредиты или еще активнее финансировать масштабные дефициты, темпы роста денежной массы резко увеличатся, и доллар опустится до новых минимумов. Обязательно ли дожидаться нового кризиса, чтобы от обещаний перейти к реальным сдерживающим мерам?

Многие участники рынка убеждают себя в том, что инфляции не будет, обращая внимание на снижение доходности долгосрочных гособлигаций США и на спрэд между номинальной доходностью обыкновенных Treasurys и защищенных от инфляции облигаций TIPS. Они оценивают инфляционные ожидания по разнице между двумя этими ставками, и полагают, что долгосрочные инвесторы пока не требуют более высокой доходности, чтобы защитить свои средства от инфляции. Но традиционные индикаторы будущей инфляции сейчас дают искаженную информацию, поскольку ФРС кредитует банки практически под нулевую ставку, и те тратят полученные средства на покупку гособлигаций, доходность которых при этом снижается вместе с размером инфляционной премии.

Кроме того, ФРС агрессивно скупает ипотечные закладные, отчего снижается и искажается ставка по ипотеке. Такой способ субсидирования банков и увеличения их капитала позволяет спасти эти институты без обращения к Конгрессу за дополнительными средствами. Это соответствует обычной практике ФРС, предпочитающей защищать крупные банки вместо общества.

Администрация Обамы прогнозирует дефицит бюджета в среднем на уровне $1 триллиона в год в течение следующих десяти лет. Это явно заниженная оценка, поскольку в ней учтено ожидаемое сокращение расходов на программу медицинского страхования Medicare в размере $200 - 300 миллиардов, которого на самом деле не будет. Кто поверит, что ожидаемое увеличение госрасходов на Medicaid может быть оплачено штатами или что зарплата врачей будет снижена примерно на 25%?

Хотя скупка американских долгов Китаем может отсрочить долларовый и долговой кризис, она также задерживает любые эффективные программы, которые помогли бы уменьшить масштаб этого кризиса. Намного лучше было бы приступить к решению проблем прежде, чем позиции доллара будут окончательно подорваны и начнется очередной экономический спад.

Период ослабления экономики - не лучшее время для сокращения госрасходов или повышения налогов, но нам и не нужны немедленные драконовы меры. Что нам нужно, так это продуманная в деталях многолетняя программа восстановления фискальной дисциплины за счет сокращения расходов и бюджетное правило, ограничивающее размер и частоту дефицитов. Президент должен представить соответствующий план, произнеся воодушевляющую речь. При этом упор нужно сделать на сокращение госрасходов.

Администрация Обамы винит в создании непомерных дефицитов предыдущего президента. Такой подход ошибочен, поскольку скрывает структурный дефект: США давно не в состоянии вводить фискальные ограничения и проявлять финансовую осмотрительность. Федеральное правительство, власти штатов и муниципалитетов недооценивают будущие расходы и исполняют бюджет с дефицитом и в тучные, и в тощие годы. В бюджетах ничего не говорится о будущих обязательствах.

На протяжении десятилетий, за исключением нескольких лет в 1990-х, ошибались обе партии, и администрация Обамы - одна из наиболее виноватых. Ее программа антикризисных мер в объеме $780 миллиардов, принятая ранее в этом году, оказалась чересчур расточительной и неэффективной. От группы экономических советников так настойчиво требовали оправдания масштабных госрасходов, что она изобрела постыдный термин «сохраненные рабочие места», который до этого нигде не встречался, у которого нет общепринятого значения и научного обоснования.

Одна из причин великой инфляции 1970-х годов заключалась в том, что ФРС избрала в качестве приоритета борьбу с безработицей. Попытки позже обуздать инфляцию были немногочисленными, и в результате на протяжении десяти лет росли и цены, и безработица. Так продолжалось, пока общественность не смирилась с временно высокой безработицей (которая превысила 10,5% осенью 1982 года) ради снижения инфляции. Еще одной ошибкой 1970-х было предположение о том, что кривая Филипса стабильна и между безработицей и занятостью существует устойчивая обратная связь - то есть когда инфляция растет, безработица снижается. На самом деле, росли оба показателя. Под руководством Пола Волкера ФРС перестала делать прежние ошибки, и инфляция стала устойчиво снижаться впервые с 1950-х.

Сейчас обе ошибки повторяются. ФРС и многие другие в ближайшее время не ждут инфляцию. Не жду и я. В 2010 году инфляция вряд ли будет высокой. Именно поэтому уже сейчас нужно начать постепенно сокращать избыточные резервы, чтобы ФРС не пришлось, как обычно, резко переходить от чересчур мягкой политики к серьезному ужесточению, которое приводит к глубокому экономическому спаду. Неуклонный курс на стабильное снижение инфляции и сокращение дефицита бюджета поможет избежать кризиса, к которому, несомненно, приведет нынешняя политика. Низкая инфляция и бюджетная дисциплина - как раз то, что нужно для укрепления доллара и повышения экономического благосостояния.

Источник: slon.ru
{{ rating.votes_against }} {{ rating.rating }} {{ rating.votes_for }}

Комментировать

осталось 1800 символов
Свернуть комментарии

Все комментарии (16)

Акакий

комментирует материал 29.10.2009 #

Крах крупнейшей в истории человечества пирамиды практически в режиме реального времени.
Любопытно, что закономерности - одни и те же, что с Мавроди, что с Америкой.
Те же лохи, обманутые наживкой в виде \"процветания\", утилизируют последние накопления в бюджет мыльного пузыря, те же \"аналитики\" по типу Лени Голубкова, расссказывающие лохам - как они преуспели в жизни ничего не делая.
Всё повторяется один в один.
Характерно, как смотрится наше правительство - Кудрин из последних сил всей наличностью \"поддерживает\" чужую экономику, попутно заставляя уже не пенсионеров, а вполне себе вчера ещё нормальных работяг рыться в помойках, в поисках \"светлого будущего\".
Ведь им их кумиры уже доказали практически, что трудом в жизни ничего не добьешься, надо обманывать и воровать, и тогда у тебя всё будет - и каменный дом и приличная машина...
И вот уже практически целое поколение то выбирает себе в презики алкаша, то ваучеры вкладывает, то скупает справки о мозговой инвалидности от Серёжи Мавроди, то рассуждает в каком сорте резаной бумаги \"надо\" хранить свои \"сбережения\"...
И теперь в роли Лени Голубкова - российский министр финансов....
Очень мило.

user avatar
gerbertspb

отвечает Акакий на комментарий 29.10.2009 #

Хана пендосам!

user avatar
nvr1965

отвечает gerbertspb на комментарий 29.10.2009 #

А кто такие пендосы ?

user avatar
gerbertspb

отвечает nvr1965 на комментарий 29.10.2009 #

Слово "пендос" или, чаще, "пиндос" вошло в широкий обиход в русском языке после военной операции США в Косово и бывшей Югославии, с легкой руки наших военнослужащих. Так очень пренебрежительно и с отвращением называют американцев, граждан США.

Этимология (происхождение) этого слова точно не ясна, но наиболее вероятной кажется версия слияния двух нецензурных слов "пи..рас" и "америкос"..

Соответственно "пиндосия" означает Соединенные Штаты, их страну.

user avatar
nvr1965

отвечает gerbertspb на комментарий 29.10.2009 #

А понял ,это то же самое что свинорылые по отношению к русским, чурки по отношению к азиатам. Понятно. А где же мысли по существу.

user avatar
Goznak

комментирует материал 29.10.2009 #

И сколько этих предсказаний еще будет! А Штаты как стоят так и будут стоять на своем!

user avatar
Индигирка

комментирует материал 29.10.2009 #

Поддерживать америку будет весь финансовый мир - они часть этого насоса по выкачиванию денег. А рухнуть должно обязательно. Доходы по капиталу больше, чем мир может отдать на паразитическое потребление - реальная экономика неконкурентна - не может дать проценты на капитал.

user avatar
абстракция

комментирует материал 29.10.2009 #

Ну пока США и Евросоюз с Израилем будут тормозить экономическое развитие развивающихся стран,то и доллар держаться будет.
Юго-Восточная Азия и Япония не даст рухнуть доллару.Япония модернизирует автопром в США.Потому и США "Опель" продавать не хотят.
Так,что играя на якобы "исчезновении" доллара,понижая тем самым курс и соответственно снижая долговую нагрузку на доллар.Это как одна большая фирма хочет гробануть фирму по слабже.Снижением цен.Запас прочности у большой фирмы побольше будет.
Так,что играть на понижение,не имея соответствующий запас прочности,это опасно для развивающих государств.Чем и сдерживаетса появление региональных валют.
Сша заполнит долларами и евро всю юго восточную Азию,вот и подпитка доллару.А евро это собирательная валюта.В ней есть и доллар и японская ена и фунт стерлинг.
Так,что пока развивающие страны не смогут по экономическим показателям сравняться с США,то появление региональных валют будет не скоро.
Так,что доллару ищё жить и жить.Доллар,евро,фунт стерлинг и ена составляют единое целое в финансовой империи развитых стран.
Это сообщающиеся сосуды.
Так,что мифология это,исчезновение доллара как мировой валюты.

user avatar
Apofeo3

отвечает абстракция на комментарий 29.10.2009 #

))) "Тормозить развивающиеся страны"

смешно, .....
Вы им там экзамены проведите по ЕГЭ и увидите,почему они развивающиеся..и кто тут виноват. Если у них дедушка еще недавно ходил охотится с копьем на соседа,то при чем тут Евросоюз?

user avatar
абстракция

отвечает Apofeo3 на комментарий 29.10.2009 #

Проблема не в том,кто на кого с копьём ходит на охоту.Проблема для развивающихся стран в том,что этого с копьём на развивающие страны натравят,снабдив соответствующим оружием.
Как говориться и обезьяну можно на велосипеде выучить ездить.Без экзаменов по егэ.Этого не требуется для охотника с копьём,экзамен по егэ.
И потому Евросоюз старательно поддерживает и развивает даже в Евросоюзе средневековые традиции.ЗАЧЕМ ИМ ГРАМОТНЫЕ?Это же конкуренция.
ОБРАЗОВАНИЕ ДЛЯ ИЗБРАННЫХ.А для остальных дрессировка для выполнения определённых операций.Такова система образования во всех развитых странах и соответственно пытаютса навязать это же и в развивающихся странах.СВОИХ ИЗБРАННЫХ ПРИСТРАИВАТЬ КУДА ТО НАДО!

user avatar
Apofeo3

отвечает абстракция на комментарий 29.10.2009 #

А в тех странах про которые вы говорите-просто не могут учится,не позволяет голова

user avatar
siro11

комментирует материал 30.10.2009 #

Источником кризиса является превышение потребления над заработком в 30%
пока этот порочный круг не разорван будет крах за крахом

user avatar
×
Заявите о себе всем пользователям Макспарка!

Заказав эту услугу, Вас смогут все увидеть в блоке "Макспаркеры рекомендуют" - тем самым Вы быстро найдете новых друзей, единомышленников, читателей, партнеров.

Оплата данного размещения производится при помощи Ставок. Каждая купленная ставка позволяет на 1 час разместить рекламу в специальном блоке в правой колонке. В блок попадают три объявления с наибольшим количеством неизрасходованных ставок. По истечении периода в 1 час показа объявления, у него списывается 1 ставка.

Сейчас для мгновенного попадания в этот блок нужно купить 1 ставку.

Цена 10.00 MP
Цена 40.00 MP
Цена 70.00 MP
Цена 120.00 MP
Оплата

К оплате 10.00 MP. У вас на счете 0 MP. Пополнить счет

Войти как пользователь
email
{{ err }}
Password
{{ err }}
captcha
{{ err }}
Обычная pегистрация

Зарегистрированы в Newsland или Maxpark? Войти

email
{{ errors.email_error }}
password
{{ errors.password_error }}
password
{{ errors.confirm_password_error }}
{{ errors.first_name_error }}
{{ errors.last_name_error }}
{{ errors.sex_error }}
{{ errors.birth_date_error }}
{{ errors.agree_to_terms_error }}
Восстановление пароля
email
{{ errors.email }}
Восстановление пароля
Выбор аккаунта

Указанные регистрационные данные повторяются на сайтах Newsland.com и Maxpark.com