Ценовая война России и Саудовской Аравии заканчивается.

Категория "Плохие новости для России" 
в сообществе "Политика, экономика, общество (без банов)" 
 

 Итог не выглядит победой России

Наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Салман Аль Сауд

В ночь на пятницу страны ОПЕК+ подписали договоренность о крупнейшем в истории сокращении добычи нефти на 10 млн баррелей в сутки, или на 10% мирового потребления до коронавирусного кризиса. Для стабилизации рынка этого все равно недостаточно.

Что произошло

ОПЕК опубликовал итоговый документ сделки. Из него следует, что:

• Участники согласились сократить добычу суммарно на 10 млн б/с на два месяца с 1 мая по 30 июня.

• В следующие шесть месяцев добыча сокращается на 8 млн б/с, в следующие 16 месяцев — на 6 млн б/с.

• Сокращения отсчитываются от уровня октября 2018 года для всех участников, кроме России и Саудовской Аравии.

• Для этих двух стран сокращения отсчитываются от уровня 11 млн б/с.

• Соглашение рассчитано на два года, но может быть пересмотрено через полтора года — в декабре 2021 года.

• Соглашение зависит от одобрения Мексики, отказавшейся пойти на пропорциональное сокращение добычи и покинувшей встречу.

Что нужно знать о сделке

К ней не присоединились США — одна из трех ведущих нефтедобывающих держав, по-видимому, ограничится естественным (из-за цены на нефть) сокращением добычи. Участие США было основой российской позиции до переговоров, но, очевидно, стороны достигли какого-то понимания в ходе ночного телефонного разговора Владимира Путина, Дональда Трампа и короля Саудовской Аравии Сальмана Бен Абдель Азиза Аль Сауда.

• Судьба сокращения добычи странами вне ОПЕК+ будет решаться на сегодняшнем совещании министров энергетики стран G20.

• И России, и Саудовской Аравии придется сократить добычу на 22% от 11 млн б/с, то есть до 8,5 млн б/с. Таким образом, на них придется половина сокращения ОПЕК+.

• Если отсчитывать от мартовской добычи, России придется сократить больше — 1,8 млн б/с с 10,3 млн б/с, а Саудовской Аравии — 1,3 млн б/с с 9,8 млн б/с. Это значит, что России придется снизить добычу почти в 4 раза против того, что Саудовская Аравия предлагала ей в начале марта.

Сделка завершает ценовую войну России и Саудовской Аравии, которая продлилась ровно месяц. По времени это намного меньше, чем похожие конфликты в 1986, 1998 и 2016 годах, но по последствиям тяжелее, по крайней мере, последнего кризиса, пишет Bloomberg.

Что дальше

Сделка не скомпенсирует гигантский дисбаланс добычи нефти и потребления, рухнувшего из-за пандемии коронавируса: по оценкам некоторых аналитиков, он достигает 35 млн б/с. Генсек ОПЕК Мохаммед Баркиндо заявил, что «размер диспропорций просто ужасает», но  оценил превышение скромнее — в 14,7 млн б/с.

Для России она означает первое настоящее сокращение добычи, сказал «Коммерсанту» Дмитрий Маринченко из Fitch. «Даже если мы в итоге увидим падение цен, ясно, что без сделки ситуация была бы еще хуже. Если цены на физическом рынке закрепятся на уровне $30–40 за баррель, это уже было бы большой победой, учитывая обвал спроса», — говорит аналитик.

России, вероятно, придется отказаться от пропорционального внутреннего сокращения квот. Сложнее всего придется компаниям со старыми выработанными активами, таким как «Татнефть» и «Русснефть». «Роснефть» и «Лукойл» смогут относительно безболезненно сократить производство на новых месторождениях.

Нефть мало отреагировала на публикацию текста соглашения: новости были отыграны накануне вечером после появления первых достоверных деталей. После сообщений Reuters о возможном сокращении на 20 млн б/с цена Brent подскочила до $36, но к вечеру скорректировалась до $31 и утром 10 апреля оставалась на уровне $32.

Что мне с этого?

От цены на нефть зависят резервы России, а от их наличия — помощь бизнесу и населению со стороны государства в ходе пандемического кризиса. Пока бизнес не видит живых денег, но не исключено, что в контексте сделки ОПЕК+ новый пакет помощи окажется щедрее.