Бонусом по кризису

Конец июня — традиционное время проведения годовых собраний акционеров крупнейших компаний и банков. В этот раз к ним было приковано особое внимание — все-таки подводились итоги кризисного 2009 года. Какие бонусы получили топ-менеджеры и какие дивиденды — акционеры — выяснял The New Times

«В прошлом году акционеры обоснованно высказались против безобразного и циничного обогащения совета директоров — по 15–17 млн рублей в год. В этом году все то же самое. Прошу ваших комментариев, вы зампремьера России», — зачитал первый вице-премьер, председатель совета директоров «Газпрома» Виктор Зубков записку одного из миноритарных акционеров. Дело происходило 25 июня на годовом собрании акционеров компании. Вопрос вызвал аплодисменты зала.

Газовая благотворительность

По итогам работы в 2009 году глава «Газпрома» Алексей Миллер, являющийся также заместителем председателя совета директоров, получил как директор 17,48 млн рублей, а остальные члены совета директоров, не занятые на госслужбе, — по 15,106 млн рублей. И это притом, что добыча «Газпрома» в прошлом году упала на 19% по сравнению с 2008 годом, экспорт снизился на 11%, а выручка — примерно на 280 млрд рублей, упав ниже 3 трлн рублей.* * См. подробнее The New Times № 14 от 19 апреля 2010 г. Однако члены совета директоров хладнокровно выписывают себе бонусы примерно на одном и том же уровне уже третий год подряд — словно и не было никакого кризиса на дворе.
Виктор Зубков нашел что ответить на вопрос въедливого миноритария. Отмена бонусов не понравится рынкам, заявил первый вице-премьер. «Газпром» — самая крупная компания в России и мире, и если мы не будем вообще применять то, что сейчас применяем, — поощрения для совета директоров, это на рынке будет не очень красиво выглядеть, негативно», — объяснил он. И напомнил, что четырем членам совета директоров из одиннадцати, в том числе самому Зубкову, вознаграждения вообще не полагаются: «Мы представители государства, работаем на общественных началах, мы ни копейки вообще не получаем».
Чувствуя, что такой ответ вряд ли удовлетворит большинство собравшихся, Виктор Зубков добавил, что остальные члены совета перечислили свои вознаграждения на благотворительность, а конкретно — на восстановление Ново-Иерусалимского монастыря в Истре. «Есть сайт, на нем все фамилии. Все члены правления, я выражаю им глубокую благодарность, исполнили свои обязательства — перечислили деньги на восстановление монастыря», — сказал Зубков.
На сайте благотворительного фонда по восстановлению Воскресенского Ново-Иерусалимского монастыря действительно можно найти фамилии четырех членов совета директоров «Газпрома», включая Алексея Миллера. Но четверо — это далеко не все, да и суммы их взноса на сайте не указываются.
Независимые эксперты, опрошенные The New Times, полагают, что даже если Миллер отдаст все вознаграждение директора «Газпрома» на благотворительность, без средств к существованию он не останется. «У «Газпрома» сложная, запутанная структура, и топ-менеджеры занимают сразу по несколько кресел как в основной компании, так и в ее «дочках», — рассказал миноритарный акционер «Газпрома» Алексей Навальный. Например, Алексей Миллер помимо «Газпрома» возглавляет еще Газпромбанк, который отнюдь не отказался от бонусов. В общей сложности (зарплата плюс разные вознаграждения) труд Миллера оценен в 138 млн рублей в год.
Не остались внакладе и другие члены правления «Газпрома». Каждый из них в среднем за прошлый год получил около 61,4 млн руб­лей. (Всего 17 человек, входящих в правление «Газпрома», получили 1,044 млрд рублей, что на 25% больше, чем в 2008 году.) Эта сумма включает не только зарплату, но и премии, комиссионные, а также льготы и компенсацию расходов.
Что же касается рынка, о реакции которого так беспокоился Зубков, то отмена вознаграждения директорам «Газпрома» никак бы на него не повлияла, говорят эксперты. «Рынок в первую очередь обращает внимание на финансовое положение компании. Вознаграждения — это доля процента от капитализации и прибыли компании», — объясняет аналитик ИФК «Метрополь» Александр Назаров. По его мнению, недовольство акционеров вызвано не столько вознаграждениями, сколько дивидендной политикой компании. На годовом собрании акционеры «Газпрома» приняли решение выплатить дивиденды за 2009 год в размере 2,39 рубля на акцию, что в 6,6 раза больше, чем в 2008 году. Казалось бы, чем могут быть недовольны при таком раскладе миноритарии? Ну хотя бы тем, что по итогам 2008 года выплату дивидендов газовая монополия сокращала в семь раз — до 0,36 рубля на акцию.

Дивиденды по-прежнему не дотягивают до докризисного уровня (в 2007 году — 2,66 руб. на акцию).

Забыть о скромности

Ситуация, при которой топ-менеджеры щед­ро одаривают себя бонусами, а миноритарным акционерам кидают копейки, типична для многих крупнейших отечественных компаний. В числе лидеров по росту выплат «топам» — «Транснефть» (государственная компания, монопольно владеющая «трубой», по которой идет российская нефть). Согласно открытым данным, в 2009 году суммарный доход членов правления вырос в 3,5 раза — до 368,6 млн рублей. В среднем на каждого члена правления — 39,8 млн рублей (почти $105 тыс. в месяц), вдвое больше, чем в 2008-м.
Второй производитель нефти в России «Лукойл» увеличил по итогам 2009 года выплаты правлению на 13% — до 875,5 млн руб­лей, как следует из его финансового отчета. Усредненные выплаты на каждого «топа» достигли в кризис 58,4 млн рублей ($153 тыс. в месяц). Премии выросли еще больше — на 16% (в среднем почти до 27 млн рублей на человека). «Доходы топ-менеджеров «Лукойла» — одни из самых высоких в стране, но это частная компания, и она может себе такое позволить, считает аналитик ИК «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин. — А вот государственные «Газпром» и «Транснефть» могли бы быть поскромнее». Однако скромность госкомпании демонстрируют лишь в отношении миноритарных акционеров. На годовом собрании акционеров «Роснефти», прошедшем в Петербурге 18 июня, менеджмент охотно отчитывался о том, как ежегодно увеличивается добыча «Роснефти» и улучшаются другие показатели. Миноритариев же волновал вопрос: если все так хорошо, почему компания платит низкие дивиденды? В этом году «Роснефть» предложила акционерам по 2,3 рубля на акцию. То есть на каждую 1 тыс. рублей, потраченных в 2006 году на покупку бумаг «Роснефти» в ходе «народного IPO», акционер получит доход порядка 11,5 руб., то есть 1,15%. Это в 15 раз ниже ставок по банковским депозитам, вычислил миноритарный акционер Анатолий Рогинский и предложил уравнять доходность. Глава компании Сергей Богданчиков выступил резко против этого предложения, и оно, естественно, принято не было.

Плач миноритария

Миноритарным акционерам двух крупнейших российских банков — Сбербанка и ВТБ — на дивидендах разбогатеть пока также не удается. Председатель правления Сбербанка Герман Греф объявил на годовом собрании, что Сбер не собирается в ближайшее время тратить на дивиденды более 10% прибыли. По его словам, банку требуются «громадные инвестиции», на них и пойдет вся прибыль. В результате за одну обыкновенную акцию Сбера заплатят 8 копеек, за привилегированную — 45 копеек. Получается, что при чистой прибыли за 2009 год 21,7 млрд рублей объем дивидендных выплат составит лишь 2,18 млрд рублей.

При этом на топ-менеджерах Сбербанк решил не экономить. В ответ на возмущение миноритариев Греф заявил, что перед управленцами высшего звена ставятся высокие задачи, а потому их нужно заинтересовать в долгосрочной работе, иначе «они могут устать от перегрузок и потянуться из банка». Размеры вознаграждений «топам» впечатляют. Рекордсменом стал Раджат Кумар Гупта, бывший независимый директор в наблюдательном совете Сбербанка: за 2009 год он получит бонус €428,571 тыс., а также около $16 тыс. в качестве компенсации за расходы, связанные с исполнением обязанностей члена наблюдательного совета. Остальные члены наблюдательного совета получат от 1 млн до 3,5 млн рублей.
В ВТБ дела еще интереснее:* * О годовом собрании акционеров ВТБ см. подробнее The New Times № 20 от 14 июня 2010 г. вроде бы и чистая прибыль растет (в 2009 году банк получил 23,75 млрд рублей), растет и процент от нее, направляемый на дивидендные выплаты (25,5% против 11,18% годом ранее), но почему-то миноритарные акционеры за каждую бумагу получат лишь по... 0,058 копейки. Зато у членов наблюдательного совета поводов расстраиваться нет: каждому будет выплачено по 2,3 млн рублей. Ну а члены совета директоров, по словам главы ВТБ Андрея Костина, в общей сложности получат чуть более 10 млн рублей на всех. Алексей Навальный, миноритарный акционер не только «Газпрома», но и ВТБ, оперирует другими данными: «На выплату дивидендов 170 тыс. миноритариев банк выделил 6 млрд рублей, а на вознаграждение «топам» — 3 млрд. Это несопоставимо».
…В начале кризиса крупнейшие отечественные компании и банки, как государственные, так и частные, выстроились в очередь к правительству в надежде на финансовую помощь, которая спасет их от краха. Помощь получили и спаслись.
Теперь владельцы и управленцы этих компаний решили себя щедро наградить — видимо, за операцию спасения. Ну а «осадок» от кризиса они оставили миноритариям — в виде копеечных дивидендов.