Россия погружается в болото стагнации

Российская промышленность в мае продемонстрировала «приглушенные» темпы роста. Таковы данные ежемесячного опроса российских предприятий инвесткомпанией «ВТБ Капитал». По оценкам экспертов, это является наглядным подтверждением того, что 2010 год будет годом стагнации российской экономики, а не бурного роста, как рапортует правительство.

«Российская экономика растет пятый месяц подряд— об этом свидетельствует индекс ИМС-Промышленность, который по итогам мая в очередной раз превысил отметку в 50 пунктов, служащую „водоразделом“ между спадом и ростом»,— говорится в отчете, опубликованном во вторник, 1 июня, инвесткомпанией «ВТБ Капитал». Между тем, значение индекса немного снизилось: 52 пункта в мае против 52,1 в апреле.

Как рассчитывается ИМС

Индекс менеджеров по снабжению (ИМС) по России выводится по результатам опроса «ВТБ Капитал», в котором участвуют более 300 предприятий российского промышленного сектора. Цель опроса— узнать, насколько успешен бизнес, начиная от объемов производства и заканчивая зарплатами.Тормозят тарифы

Согласно исследованию, позитивное влияние на индекс оказали рост новых заказов, объемов производства и занятости, а также удлинение сроков поставок сырья и материалов. «В качестве негативного момента следует отметить дальнейший рост издержек компаний, обусловленный повышением коммунальных тарифов, а также цен на энергоносители и металлы»,— комментирует Дмитрий Федоткин из «ВТБ Капитал».

«В мае отмечалось оживление в промышленности»,— согласен замдиректора Центра развития ГУ-ВШЭ Валерий Миронов. Но, по его оценкам, улучшение ситуации в промышленности носит краткосрочный характер. «Даже если промышленность вырастет по итогам года на 2%, это минимум, который означает стагнацию»,— пояснил GZT.RU Миронов.

С идеей стагнации согласна главный экономист Альфа-Банка Натальи Орловой. По ее расчетам, в этом году ВВП вырастет на 3–4%. «Фактически— это стагнация»,— сказала Орлова GZT.RU.

В прошлом году экономика России сильно упала (более чем на 7%), поэтому по сравнению с кризисным 2009 годом любое оживление в экономике будет выглядеть внушительным ростом.

Разговоры о росте

Сдерживающим фактором является слабый рост инвестиционной активности в стране, считает главный экономист «Уралсиба» Владимир Тихомиров. «Дешевых источников длинных денег по-прежнему нет, плюс к этому многие компании оказались под бременем довольно значительной долговой нагрузки, а ее снижение будет оттягивать значительные средства»,— сказал GZT.RU Тихомиров. Впрочем, по прогнозам «Уралсиба», промышленность в этом году не будет стагнировать, а вырастет на 8,1%.



«В официальном прогнозе правительства годовой рост (ВВП) предусматривается на уровне 3,1%, т.е. и власти ожидают стагнацию на уровне конца прошлого года, хотя упорно говорится о бурном росте»,— пишет в своем «Живом журнале» директор Центра макроэкономических исследований ГУ-ВШЭ Сергей Алексашенко.

Власти рапортуют

На прошлой неделе премьер-министр России Владимир Путин заявил, что Россия начала выходить из кризиса. В первые четыре месяца 2010 года основные экономические показатели «пошли вверх»: ВВП России увеличился на 3,5–4%, уровень производства в промышленности— на 10,4%, поделился достижениями премьер.
Прогнозы на год у Минэкономразвития «несколько» скромнее. По итогам 2010 года промышленность должна вырасти на 2,5%, в течение последующих двух лет— на 3,3%. ВВП России в 2010 году увеличится на 4%, в 2011–2012 годах на 3,5%. Инфляция в текущем и следующем году фактически «замрет» на уровне 6–7%.

Бесполезное снижение

Для того, чтобы помочь инвестиционной активности, дать предприятиям дешевые, длинные деньги Банк России 31 мая объявил об очередном снижении ставки рефинансирования с 8,00% до 7,75%. По итогам года ЦБ ожидания рост кредитования на уровне 15%.

«Далеко не все зависит от процентных ставок, от денежно-кредитной политики, скорее, определяющей является динамика „плохих“ долгов»,— полагает Валерий Миронов из Высшей школы экономики. В период кризиса рост «плохих» долгов, как правило, продолжается два года, таким образом, у банков еще год «в запасе».

«Снижение ставок вряд ли приведет к росту кредитования, так как его сдерживает боязнь банков брать на себя дополнительные риски»,— подтверждает и Владимир Тихомиров из «Уралсиба».

Еще не оздоровились

«Очередное понижение ставки рефинансирования говорит о том, что ЦБ еще не уверен в том, что по кредитованию банки вышли на какую-то траекторию роста»,— говорит Наталья Орлова из «Альфа-банка». По ее мнению, в России главной проблемой является не отсутствие кредитных ресурсов, а низкий спрос на кредиты банков. «Есть спрос под рефинансирование, но очень часто он приходит от заемщиков, у которых уже накоплен большой объем долговых обязательств»,— отмечает Орлова.

«ЦБ вчера еще раз снизил ключевую ставку, на мой взгляд, это не признак оздоровления ситуации. Это признак волатильности»,— категоричен в своих оценках глава Сбербанка Герман Греф. По его словам, «никто не верит в длительность тренда снижения инфляции».