Доверие чиновников прибавило ГК ПИК капитализации

Всего одно решение комиссии Игоря Шувалова, и инвесторы уже готовы рисковать. А чего тут думать, раз государство готово поручиться за пошатнувшегося в кризис заемщика. Не будут же чиновники попусту бросать деньги на ветер. При дефицитном-то бюджете. Ну, не выкарабкается, заберут все, что осталось от неудачника. Если, конечно, будет, что забирать. Но если господдержка поможет вдохнуть жизнь в терпящий бедствие бизнес, то ради этого стоит рискнуть и своими деньгами. Такие мысли все еще приходят в голову отчаянным инвесторам. Но играть с государством в азартные игры - не просто рискованная, а гиперрискованная стратегия.

Шуваловская комиссия, заведующая сверхкрупными госгарантиями по кредитам, теперь способна двигать рынок не хуже ЦБ. Да нет, чего уж там, самой ФРС. Ее вчерашнее решение о поддержке «Группы ПИК» и ее «дочки» «ПИК-Регион» заставило инвесторов не просто встрепенуться, а прямо-таки подскочить на своих стульях. Всего за 20 минут после радостного известия котировки акций многострадального девелопера на ММВБ выросли почти на 30%, а объем торгов составил 189 млн руб. Это столько же, сколько игроки наторговали за всю прошлую неделю. Такой же ажиотаж творился и на других площадках: на РТС бумаги компании подорожали на 32%, а в Лондоне - на все 37%. И это притом, что весь рынок двигался в противоположном направлении, потеряв в среднем более 1% своей стоимости.

Но ничего удивительного в восторге инвесторов нет. Ведь ПИК стала первой строительной компанией, вызвавшей доверие у высокопоставленных чиновников. Таких преференций до сих пор не сумела добиться даже «Интеко» Елены Батуриной. К тому же, всплеск котировок после очередного решения чиновников стал уже обычным явлением. В марте, когда правительство огласило меры по спасению отечественного автопрома и направляемые на это благое дело суммы, акции «АвтоВАЗа» в РТС взлетели более чем на 30%, и бирже даже пришлось остановить торговлю. Двузначный рост показали бумаги и двух других автопроизводителей - «Соллерса» и «КамАЗа». Но одно дело - автопром - народное, по мнению чиновников, достояние, а совсем другое - строительство.

Свое доверие к ПИКу чиновники оценили в довольно солидную сумму - около 14,4 млрд руб. Почти столько, сколько группа должна своему главному кредитору - Сбербанку, в августе на пять лет реструктурировавшему задолженность девелопера.

Причем на довольно комфортных условиях. Ставка на в первые 2,5 года всего на 0,5%-ных пункта выше ставки рефинансирования ЦБ плюс процентные каникулы на весь льготный период. И только затем, когда заемщик начнет выплачивать долг, стоимость займа вырастет еще на 4,5%-ных пункта. Правда, прежде, чем добиться таких поблажек, главным акционерам компании - Кириллу Писареву и Юрию Жукову - пришлось расстаться с контрольным пакетом, пригласив к себе в компанию Сулеймана Керимова.

Теперь, благодаря госгарантии, ПИК рассчитывает на новые кредиты Сбербанка, чтобы пустить их на завершение своих затормозившихся строек и, если получится, на расчеты с остальными кредиторами. А их немало. Среди самых непримиримых - ВТБ, которому девелопер должен около 3 млрд руб. Всего же долг группы превышает 42 млрд руб. От исхода переговоров с банками-кредиторами зависит будущее компании, - так написала ПИК в своей отчетности по международным стандартам за прошлый, худший в своей истории, год, когда убыток превысил прибыли двух предыдущих звездных лет. По-видимому, так думают и инвесторы, бросившиеся вчера скупать ее акции.

Но их оптимизм, подкрепленный решением правительственной комиссии, может довольно быстро обернуться разочарованием. Ведь успех в переговорах с кредиторами и отсрочка по миллиардным долгам - всего лишь первый шаг на пути к оздоровлению компании. Еще один жизненно важный вопрос - перспективы рынка недвижимости, обесточенного кредитными ресурсами и обвалившимся платежеспособным спросом. Для его восстановления одной госгарантии явно не хватит. К тому же, кто сказал, что Сбербанк согласится финансировать расчеты ПИКа с остальными кредиторами? Да и условия реструктуризации еще могут быть скорректированы. Во всяком случае, вероятность их пересмотра не стоит исключать из перечня рисков инвестирования в бумаги компании. А еще стоит помнить и о другой пассии чиновников - «АвтоВАЗе», которому только в этом году досталось 25 млрд руб. бюджетных денег. Десятилетний беспроцентный кредит получен, но вот выкарабкается ли «АвтоВАЗе» из долговой ямы и начнет ли производить конкурентоспособную продукцию, большой вопрос. Лично я в этом сильно сомневаюсь.