Шок и взлет инфляции

Кризис

Шок и взлет инфляции

Названы лауреаты премии на лучший сценарий выхода страны из еврозоны

Названы лауреаты премии на лучший сценарий выхода страны из еврозоны

05.07.2012, 21:54"Российская газета" - www.rg.ru

Текст:Татьяна Зыкова

 

390 тысяч долларов достанутся команде британских аналитиков из Capital Economics. Они стали лауреатами премии за лучший сценарий по выходу одного или нескольких государств из еврозоны.

Об этом говорится в официальном пресс-релизе премии на сайте исследовательского института Policy Exchange. Всего на премию претендовали около десяти "сценаристов".

Премию в октябре 2011 года учредил английский миллиардер, лорд Саймон Вулфсон, который возглавляет британскую розничную сеть Next.

Как следует из предложений лауреатов, последствия распада еврозоны - сокращение реальных зарплат, девальвация и дефолт - неизбежны. Но их надо принять, как должное и постепенно преодолеть. Среди шагов, которые лауреаты предлагают государствам-членам ЕС при выходе из еврозоны, следующие. Для начала надо сразу же вводят собственную валюту, которая будет действовать одновременно с евро. Затем все зарплаты, цены, кредиты и банковские депозиты перевести в новую национальную валюту. Один к одному. Евро же, как средство платежа, используют при небольших денежных операциях еще в течение полугода.

Одновременно власти должны отказаться от валютных интервенций. И выпускают "привязанные" к уровню инфляции гособлигации.

По словам заведующего отделом международных рынков капитала ИМЭМО Якова Миркина, оценить качество сценария, который бы обеспечивал сбалансированный выход страны из зоны евро, только исходя из этой скудной информации невозможно, так как последствия событий гораздо шире, чем выход одной только страны. А потому сценарий должен быть развернутым и описывать действия всей еврозоны, которой придется компенсировать общие шоки.

Впрочем, рассуждает Миркин, представленный план в любом случае предполагает немедленное падение курса новой национальной валюты по отношению к доллару и евро и вспышку инфляции. Отсюда требование инфляционного таргетирования и облигаций, "привязанных" к уровню инфляции. Однако в рамках сценария одних этих действий недостаточно, так как страна немедленно столкнется и с бегством капитала, и с резким падением финансовых рынков. Следовательно, окажется перед проблемой частичного закрытия своей экономики - то есть будет вынуждена вводить режим ограниченной конвертируемости новой валюты, регулировать цены. Это значит, разбалансированность экономики будет продолжаться. В частности, если речь идет о Греции, то под вопросом окажется жизненно важный для нее туристический сектор, который основан на свободных ценах и свободно конвертируемой валюте. Власти будут должны искусственно опекать его.

Основная дилемма - как при переходе от евро к нацвалюте сохранить экономику открытой, уберечь ее от дисбалансов. При том, что сам процесс перехода к нацвалюте уже связан с драматическими событиями - шоками и кризисами. Кроме того, резко обострится проблема госдолга, который номинирован в евро. "И это с непрогнозируемыми последствиями для всей зоны евро", - напоминает Миркин. Так что одним инфляционным таргетированием не обойтись. "В любом случае отказ одной страны от евро - это серьезнейший стресс для всей еврозоны. И тот, кто разработает сценарий мягкого выхода страны из "евро", чтобы не допустить цепной реакции для всей еврозоны, безусловно, достоин премии с множеством нулей", - считает Миркин.