Войти в аккаунт
Хотите наслаждаться полной версией, а также получить неограниченный доступ ко всем материалам?
Заявка на добавление в друзья

Так ли страшна заморозка, как об этом говорят в РЖД

3207 48 26

Правительство все-таки решило пойти на заморозку тарифов в 2014-м и ограничить повышение расценок на услуги естественных монополий в последующие два года. Это делается для того, чтобы замедлить темы инфляции и поддержать рост ВВП. Однако данная инициатива столкнулась с сильным сопротивлением со стороны госмонополий.

В частности, резко против этого шага выступили РЖД, которые львиную долю выручки (73,17% в 2012 году) генерируют за счет тарифа на грузоперевозки. В результате заморозки тарифов рост выручки сильно замедлится, что может ухудшить финансовое положение компании.

Если говорить о влиянии решения правительства на железнодорожную отрасль, то выигрывают от этого в первую очередь грузоотправители, рост затрат на транспортировку грузов у которых замедлится. Однако тут стоит отметить что тариф для грузоотправителя формируется из двух составляющих ― «инфраструктурной» и «вагонной». Первая и есть тариф, получаемый РЖД, рост которого будет заморожен. А вот что касается «вагонной» составляющей, то она выплачивается оператору, который отвечает за транспортировку груза, и устанавливается рыночным путем.

Вследствие замедления экономического развития и сокращения погрузки на сеть РЖД на 3,2% г/г за восемь месяцев текущего года, ставки аренды вагонов сильно снизились, в особенности в сегменте полувагонов. Здесь расценки уменьшились примерно на 15%, таким образом, заморозка индексации «инфраструктурной» составляющей лишь поспособствует восстановлению баланса в сегменте полувагонов и в целом позитивно отразится на рынке.

Немного иная ситуация в сегменте цистерн, где уровень арендной платы не менялся с прошлого года, однако сейчас рассматривается возможность индексации тарифов на транспортировку нефти и нефтепродуктов на 6%, что позволит сгладить негативный эффект для РЖД.

Камень преткновения в споре о целесообразности заморозки тарифов РЖД ― это инвестиционная программа монополиста. Ее объем весьма впечатляет, и только в 2013 году составляет 439,5 млрд руб., а в течение последних четырех лет в среднем он равнялся порядка 32% от выручки железнодорожной компании. Менеджмент заявил о планах существенно сократить инвестпрограмму в случае заморозки тарифов, а также перевести 340 тыс. сотрудников на неполную рабочую неделею. Однако, по моим оценкам, негативный эффект от полной заморозки тарифа в 2014 году не будет слишком масштабным для РЖД. Потери в связи с уменьшением выручки не превысят 64,25 млрд руб. Кроме того, не стоит забывать, что индексация тарифов приведет к замедлению темпов роста затрат на электроэнергию, которые составляют 8,86% от денежных расходов компании, а заморозка тарифов даст положительный эффект в 7,4 млрд руб.

При этом у РЖД довольно низкий уровень долговой нагрузки. В терминах NetDebt/EBITDA на конец 2012 года показатель составлял 1,0х. В связи с этим у компании есть возможность привлекать долговое финансирование. Однако уменьшение EBITDA вследствие заморозки тарифов приведет к некоторому повышению долговой нагрузки. Рост долга в случае привлечения заемных средств вызовет увеличение процентных платежей, что снизит чистую рентабельность, однако угрозы потери платежеспособности нет. В итоге за счет заемных средств РЖД смогут покрыть выпадающие доходы и исполнить запланированную ранее инвестиционную программу либо, в случае ухудшения рыночной конъюнктуры, сократить объем инвестиций в пределах 60 млрд руб.

Ограничение роста тарифов несет под собой определенные риски для отрасли грузоперевозок. Несмотря на то, что инфраструктурный тариф для операторов является «сквозным» и его заморозка никак не отразится на финансовых результатах операторов, есть опасность, что РЖД, которые после начатой в 2006 году реформы постепенно уходили с рынка, теперь вновь задумаются о возвращении подвижного состава под свое прямое управление. Развитие такого сценария может ухудшить ситуацию на рынке грузоперевозок в целом, а также привести к возникновению неравных условий в сегменте. В то же время прямое осуществление услуг оперирования может повысить доходы монополии.

Ранее рассматривался вопрос приватизации миноритарного пакета РЖД как источника финансирования инвестпрограммы, однако в случае заморозки тарифов от этого, скорее всего, придется отказаться, так как, учитывая высокую долю доходов от грузоперевозок в общей структуре выручки и возможный рост долговой нагрузки, стоимость компании упадет.

В итоге заморозка тарифов приведет к ухудшению финансового положения РЖД, однако существенного сокращения инвестпрограммы ждать также не стоит. Вероятнее всего, монополист будет искать альтернативные, не привязанные к тарифам источники дохода, и не исключено, что он вернется к оперированию вагонами. Среди бенефициаров такого решения можно назвать компании металлургического сектора, которые снизят логистические издержки, а также других крупных грузоотправителей, в частности компании сектора минеральных удобрений.

{{ rating.votes_against }} {{ rating.rating }} {{ rating.votes_for }}
Loading...

Комментировать

осталось 1800 символов
Свернуть комментарии

Все комментарии (48)

Лаврентий .

комментирует материал 26.09.2013 #

Комментарий удален модератором Newsland

no avatar
Алексей Тронев

отвечает Лаврентий . на комментарий 26.09.2013 #

Глухарями, еси чо, его другой вовка накормит.

no avatar
Сергей Холодцов

отвечает Алексей Тронев на комментарий 27.09.2013 #

Денежкой тоже

no avatar
Юрий Паршаков

отвечает Сергей Холодцов на комментарий 27.09.2013 #

Вся его инвестпрограмма заключается в перекачивании средств в свои и своих близких предприятия. Сдирают хороший асфальт на остановках и станциях и кладут плитку, которую через год - другой начнут менять. Огораживают полустанки металлическими оградами с пропускными сооружениями даже там, где в день проходит не более десятка пассажиров. Лишь бы закопать деньги в земля и свои родные предприятия.

no avatar
Мастер Фрагментации

комментирует материал 26.09.2013 #

Президента РЖД Якунина - на нары! http://vk.com/yakuninunet

no avatar
Виктор Николаевич Полтава

комментирует материал 26.09.2013 #

Комментарий удален модератором Newsland

no avatar
anatolii reznikov

отвечает Виктор Николаевич Полтава на комментарий 26.09.2013 #

Так все возят и не только железнодорожники

no avatar
Виктор Николаевич Полтава

отвечает anatolii reznikov на комментарий 27.09.2013 #

Комментарий удален модератором Newsland

no avatar
anatolii reznikov

отвечает Виктор Николаевич Полтава на комментарий 27.09.2013 #

Возили возят и будут возить Раньше только дефицитной жратвой а теперь деньгами Помните поговорку ОСТАЛСЯ С НОСОМ Это значит взятку (НОС ) не взяли и полный отлуп

no avatar
Владимир Веселов

отвечает Виктор Николаевич Полтава на комментарий 27.09.2013 #

Вообще-то можно было совсем не размазывать эту лабуду про "Долговые нагрузки", "Инфраструктурную", "Вагонную" составляющие и тому подобное.

Достаточно подойти только с одной стороны и все становится ясно: По официальной статистике инфляция составляет менее 10% в год. А тарифы (не только в РЖД, но и в других монополиях) растут ежегодно на 15-20%, а то и более.
Так что даже в худшем случае монополисты ничего не делая, сидя сложа руки, имеют 5-10% нетрудовых доходов.
Ну кто же от такого откажется? Вот и вопят о низкой рентабельности.

no avatar
anatolii reznikov

отвечает Владимир Веселов на комментарий 27.09.2013 #

Бонусы значит платить не из чего будет ! и дивиденты Накрылся отпуск на сейшельских островах Тут взвоешь поневоле Но я думаю найдут выход

no avatar
Алексей Кулаков

комментирует материал 27.09.2013 #

Меньше будут ездить, вот и все. И хуже.

no avatar
Владимир Мандрыка

отвечает Алексей Кулаков на комментарий 27.09.2013 #

не будут, а будем.

no avatar
Алексей Кулаков

отвечает Владимир Мандрыка на комментарий 27.09.2013 #

Третий год ждем, старшина пятнадцать, раз в год имеем право поехать на Колыму в какой-нибудь гадюшник бесплатно. До первой звезды. Как гадюшник, так и билеты..

no avatar
Зина Злобина

комментирует материал 27.09.2013 #

И так доповышались до того, что все грузы на авто перевозят.
А вагоны пустые ржавеют.

no avatar
Владимир Мандрыка

отвечает Зина Злобина на комментарий 27.09.2013 #

Не угадали! Вагоны режут в металлолом.

no avatar
Зина Злобина

отвечает Владимир Мандрыка на комментарий 27.09.2013 #

Один хрен-загибается стратегическая отрасль.

no avatar
Василий Степанов

отвечает Владимир Мандрыка на комментарий 27.09.2013 #

Уничтожено 100% 3-х и 5ти тонных контейнеров.

no avatar
Владимир Мандрыка

отвечает Василий Степанов на комментарий 27.09.2013 #

В отличии от вагонов - не все уничтожены. Многие стоят на территориях личных подсобных хозяйств, выкупленные по бросовым ценам. А в итоге: домашние вещи, мелкие партии товаров народного потребления перевозятся с применением автотранспорта в ущерб дорогам и той же ОАО "РЖД".

no avatar
Василий Степанов

отвечает Владимир Мандрыка на комментарий 27.09.2013 #

Если я его и выкуплю, загружу вещи, РЖД его не повезет. Они отказались от перевозки 3-х, 5-тонников. Для перевозки между крупными городами можно кооперироваться на 20-титонник, а как перевезти на небольшую станцию? А как везти автотранспортом, например, от Дальнего Востока до Калининграда?

no avatar
Владимир Мандрыка

отвечает Василий Степанов на комментарий 27.09.2013 #

А от ДВ до Калининграда всё надо везти в пластиковой карточке. Дешевле получается и быстрее.

no avatar
Владислав Грецов

комментирует материал 27.09.2013 #

пусть свои издержки снижают...и будет им счастье...

no avatar
Владимир Веселов

отвечает Владислав Грецов на комментарий 27.09.2013 #

А в Куршевели на что ездить будут?

no avatar
Владимир Мандрыка

комментирует материал 27.09.2013 #

<<... львиную долю выручки (73,17% в 2012 году) генерируют за счет тарифа на грузоперевозки.>> - за счёт повышения тарифов шло сокращение клиентов. Теперь же, в результате заморозки тарифов рост выручки должен достигаться за счёт увеличения количества грузоотправителей. Иными словами: грузы должны отправляться железной дорогой, если есть прямое сообщение и стоимость транспортных расходов не должна превышать в разы стоимость перевозки автотранспортом. Иначе - это не железнодорожный транспорт!

no avatar
Владимир Козлов

комментирует материал 27.09.2013 #

Тарифы, которые уже сейчас существуют, являются тормозом экономического развития страны - экономическая диверсия. Вообще министерство транспорта терроризируют всю страну... Вместо того чтобы проводить политику развития экономики страны, министерство за наши с вами деньги работают лоббистами жадных монополистов. "Дураки с инициативой" во главе с мажором отливающим свои слова из гранита - ВРАГИ НАРОДА И ГОСУДАРСТВА!!!

no avatar
Алла Мироненко

комментирует материал 27.09.2013 #

Давно пора Правительству вмешаться в этот беспредел роста тарифов МОНОПОЛИСТАМИ. Ведь у пассажиров нет альтернативы , а ФАС ничего не может с ними сделать потому, что против них нельзя применить Закон о Конкуренции. РЖД присвоили себе право грабить людей за счет отнятого у Государства и присвоенного себе права устанавливать тарифы.

no avatar
stas rebrin

отвечает Алла Мироненко на комментарий 27.09.2013 #

Алла , РЖД 100% госкомпания и уже поэтому она ничего у государства отнять не может , она собственность государства по определению , хотя и не скажу что по факту ...
поэтому разговор этот бессмыслен и сводиться к разборки кланов стоящих у власти ..

no avatar
Алла Мироненко

отвечает stas rebrin на комментарий 27.09.2013 #

Но, мне , как потребителю их услуг, от этого не легче...Да и какие они государственные, если давно акционировались...Нет там уже ничего от Государства при распределении прибыли...Все идет не в казну и бюджет, а растекается по другим каналам...

no avatar
stas rebrin

отвечает Алла Мироненко на комментарий 28.09.2013 #

" Учредителем и единственным акционером ОАО "РЖД" является Российская Федерация. От имени Российской Федерации полномочия акционера осуществляет Правительство Российской Федерации."
http://rzd.ru/static/public/ru?STRUCTURE_ID=628
это официальный сайт компании ..

no avatar
Алла Мироненко

отвечает stas rebrin на комментарий 28.09.2013 #

Понятно. Значит, грабит нас Правительство...(:

no avatar
stas rebrin

отвечает Алла Мироненко на комментарий 28.09.2013 #

ага ..
здесь типичный пример раздвоения личности , не помню как это заболевание медики называют ... но помню , что лечить бесполезно ...

no avatar
stas rebrin

отвечает Алла Мироненко на комментарий 28.09.2013 #

.....
Я жгу остатки праздничных одежд,
Я струны рву, освобождаясь от дурмана, -
Мне не служить рабом у призрачных надежд,
Не поклоняться больше идолам обмана! "
В. Высоцкий

no avatar
Лев Свой

комментирует материал 27.09.2013 #

Комментарий удален модератором Newsland

no avatar
Николай Сохатый

комментирует материал 27.09.2013 #

При нынешней финсистеме, всякая подобная заморозка приведет к стагнации.А разморозка к инфляции.
странно, что правительство этого до сих пор не заметило.20 лет ведь прошло уже.

no avatar
Oleg Chistik

комментирует материал 27.09.2013 #

Сокращать "инвестиции" РЭД не будет. А как иначе они будут воровать бабло то???

no avatar
виктор киселев

комментирует материал 27.09.2013 #

В СССР тарифы на транспорте не менялись десятилетиями. А тут на один год заморозили тарифы и "эффективные собственники" уже в панике.

no avatar
Олег Монахов

комментирует материал 27.09.2013 #

В стране кризис, и никакая (!) компания, подконтрольная правительству, никакой чиновник (!) не должен оставаться на прежних позициях.
Все позиции должны быть ухудшены, если это находится в ответственности правительства.
Должно быть ухудшено довольствие судей, депутатов, чиновников, и пр. цветущих на народные деньги.

no avatar
×
Заявите о себе всем пользователям Макспарка!

Заказав эту услугу, Вас смогут все увидеть в блоке "Макспаркеры рекомендуют" - тем самым Вы быстро найдете новых друзей, единомышленников, читателей, партнеров.

Оплата данного размещения производится при помощи Ставок. Каждая купленная ставка позволяет на 1 час разместить рекламу в специальном блоке в правой колонке. В блок попадают три объявления с наибольшим количеством неизрасходованных ставок. По истечении периода в 1 час показа объявления, у него списывается 1 ставка.

Сейчас для мгновенного попадания в этот блок нужно купить 1 ставку.

Цена 10.00 MP
Цена 40.00 MP
Цена 70.00 MP
Цена 120.00 MP
Оплата

К оплате 10.00 MP. У вас на счете 0 MP. Пополнить счет

Войти как пользователь
email
{{ err }}
Password
{{ err }}
captcha
{{ err }}
Обычная pегистрация

Зарегистрированы в Newsland или Maxpark? Войти

email
{{ errors.email_error }}
password
{{ errors.password_error }}
password
{{ errors.confirm_password_error }}
{{ errors.first_name_error }}
{{ errors.last_name_error }}
{{ errors.sex_error }}
{{ errors.birth_date_error }}
{{ errors.agree_to_terms_error }}
Восстановление пароля
email
{{ errors.email }}
Восстановление пароля
Выбор аккаунта

Указанные регистрационные данные повторяются на сайтах Newsland.com и Maxpark.com

Перейти на мобильную версию newsland