Самофинансирование бюджета: нужно ли России увеличивать внутренний долг?

Заместитель министра финансов России Алексей Лавров заявил, что дефицит бюджета можно покрыть за счет внутренних займов.

Лавров отметил, что не существует увязки переноса приватизации «Башнефти» с тем, что дефицит бюджета будет покрываться из средств Резервного фонда, поскольку можно найти и другие источники его финансирования  – например, те же внутренние займы.

Внутреннее финансирование бюджета может быть увеличено

Ведущий научный сотрудник Института «Центр развития» ВШЭ Андрей Чернявский в разговоре с ФБА «Экономика сегодня» отметил, что размеры внутренних заимствований для обеспечения дефицита федерального бюджета действительно могут быть расширены.

«Здесь нужно сказать, что в этом году условный план по внутренним заимствованиям, который де-факто называется «правом» на такого рода займы, составил 300 млрд рублей. При этом, в контексте этой суммы мы говорим о так называемых «чистых заимствованиях» и мы на сегодня уже видим, что эта сумма будет превышена», - заключает Чернявский.

Все здесь зависит от политики Минфина

Чернявский считает, что если Министерство финансов и дальше будет проводить более мягкую процентную политику с тем, чтобы привлечь инвесторов к своим ценным бумагам, то это может серьезно расширить круг займодавцев, а также позволит войти в их число, таким категориям частных инвесторов как, например, физические лица.

«Таким образом, подобного рода заимствования могут быть серьезно расширены, и главный вопрос здесь заключается в том – до каких объемов этот процесс может дойти. Это сложный вопрос, но данные показывают, что когда разговор идет о ценных бумагах Минфина, причем как внутренних, так и внешних, то мы сможем покрыть здесь сумму до одного процента ВВП», - констатирует Чернявский.

Минфин продумывает последствия

По словам Чернявского, в современных условиях это не позволит нам отказаться от использования средств суверенных фондов, но с другой стороны действительно существует серьезный резерв по дальнейшему увеличению подобного источника бюджетного дефицита.

«Просто по этому важному вопросу российское Министерство финансов действует достаточно консервативно, поскольку прекрасно понимает, что такое решение, в свою очередь, серьезно увеличит как внутренний, так и внешний долг, а вместе с этим и процентные расходы, которые в условиях заморозки расходов будут «поджимать» и «выдавливать» другие статьи государственного бюджета», - резюмирует Чернявский.

В Российской экономики существует лимит денег

Доцент кафедры экономической безопасности РАНХиГС Павел Грибов в комментарии для ФБА «Экономика сегодня» отметил, что проблема здесь заключается в том, что если покрыть существующий дефицит за счет внутренних займов, то на следующий год в российской экономике просто не останется свободных средств.

«Это серьезно усугубит ту же проблему кредитования, а также создаст определенные проблемы для развития экономики уже в самом ближайшем будущем. Так что, такое решение возможно, но всех наших проблем оно не решит, а если усугублять подобными методами решения бюджетных проблем, то можно получить очень серьезные последствия с точки зрения экономического роста. Ведь если все средства будут здесь потрачены на бюджет, то возникает вопрос, за счет чего экономика будет затем развиваться», - заключает Грибов.

Грибов утверждает, что в нашей экономике можно будет найти средства для финансирования дефицита федерального бюджета, но на практике это будет не более чем разовой акцией, поэтому на такие радикальные меры Министерство финансов, конечно же, не пойдет.

Объем внутренних займов нельзя увеличивать радикально

«Поэтому такая политика годится для какой-то разовой акции, но не для долгосрочной политики, хотя сам объем внутренних займов в контексте финансирования государственного бюджета можно увеличивать, но все-таки не очень радикально», - констатирует Грибов.

Просто, по мнению Грибова, если убрать все средства с внутреннего рынка для того, чтобы компенсировать дефицит бюджета, то сразу же встанет серьезный вопрос, а где взять деньги для инвестирования российской экономики.

«Так можно остаться без инвестиционного ресурса – какие-то средства банки все равно будут получать, но они тогда будут думать о том, а инвестировать их ли вообще во что-нибудь. Это приведет к тому, что очень сильно пострадает реальный сектор экономики, и это будет во всю видно уже через-два три года», - резюмирует Грибов.

Пока непонятно, какой объем внутренних займов мы можем себе позволить

Так что, главный вопрос здесь заключается в том, а какой размер внутренних займов в год может позволить себе федеральный бюджет, чтобы это не сказывалось на российской экономике.

«Если говорить о конкретных суммах, то оптимальней здесь будет обратить наше внимание на те денежные объемы, который сейчас замораживаются в рамках российской пенсионной системы. Эквивалент здесь, на самом деле, возможен, пусть и не полный», - заключает Грибов.

По словам Грибова, средства накопительной части пенсии и есть на практике наш резерв по финансированию бюджета за счет внутренних займов, хотя если действительно использовать этот инструмент, то придется очень сильно подумать, а нужно ли это делать или все-таки – лучше нет.