"Вертолеты России" приватизируют в узком кругу

Блокпакет холдинга может быть продан его менеджменту

Государство ищет новые способы приватизации холдинга "Вертолеты России", объединяющего вертолетостроительные предприятия страны. На фоне отсутствия четких договоренностей с итальянской AgustaWestland в качестве инвестора и провала идеи IPO блокпакет компании может выкупить ее менеджмент. "Вертолеты России" возглавляет Александр Михеев, источники "Ъ" называют его "давним членом команды" главы "Ростеха" Сергея Чемезова. Остальные топ-менеджеры чистые отраслевики, зато известные фигуры есть в совете директоров холдинга, а как показал опыт продажи "ВСМПО-Ависмы", они также могут принять участие в подобном выкупе.

Правительство рассматривает возможность продажи 25% пакета акций холдинга "Вертолеты России" менеджменту, причем приватизация может состояться уже в 2016 году. О таком варианте вчера впервые заявил глава Минпромторга Денис Мантуров. Министр признал, что самым доступным способом приватизации является выход на открытые рынки, но машиностроительные компании не всегда могут получить "референтную цену".

Источники "Ъ" не знают, кто именно среди топ-менеджеров "Вертолетов России" мог бы принять участие в выкупе пакета, и отмечают, что пока речь идет лишь о потенциальной возможности. В пресс-службе холдинга "Ъ" заявили, что "не располагают сведениями" о решениях, связанных с привлечением инвесторов. С середины 2013 года "Вертолеты России" возглавляет Александр Михеев, которого собеседники "Ъ" называют "давним членом команды" главы "Ростеха" Сергея Чемезова. На сегодняшний день у господина Михеева есть 11 заместителей, но все они, по словам источников "Ъ", "производственники, которые пошагово строили карьеру в вертолетостроении". Впрочем, совет директоров "Вертолетов России" возглавляет первый заместитель главы "Ростеха", бывший глава АвтоВАЗа и экс-губернатор Самарской области Владимир Артяков, который всегда был близок к Сергею Чемезову. Входит туда и Сергей Скворцов, долгое время работавший исполнительным директором "Тройки Диалог", а ныне также заместитель Сергея Чемезова.

Первоочередной задачей при назначении господина Михеева называлось именно привлечение в капитал холдинга стратегического инвестора. О таком сценарии приватизации пакета "Вертолетов России" господин Мантуров и глава "Ростеха" Сергей Чемезов говорили еще в 2013 году, сейчас он по-прежнему рассматривается как основной. В качестве стратега могла выступить дочерняя компания итальянской группы Finmeccanica — AgustaWestland, но конкретных договоренностей с ней нет.

До этого рассматривался вариант приватизации пакета холдинга через IPO — "Вертолеты России" хотели провести его на Лондонской фондовой бирже еще в мае 2011 года. Компания планировала разместить акции на сумму более $500 млн, из которых до $250 млн — в рамках допэмиссии, но не смогла собрать достаточно заявок от инвесторов.

"Ростех" уже реализовывал сценарий с продажей пакета крупного актива его менеджменту. В ноябре 2012 года менеджмент титанового монополиста РФ "ВСМПО-Ависма" в консорциуме с Газпромбанком (ГПБ) выкупил 45,4% акций предприятия у "Ростеха" за $970 млн (у госкорпорации остался блокпакет ВСМПО). В 2014 году ГПБ вышел из консорциума с менеджментом — ЗАО "Бизнес Альянс Компани" (БАК) — и продал БАК свои 15% ВСМПО, которые не вносились в ЗАО, выручив за все 14 млрд руб. В результате БАК консолидировала 65% акций титанового производителя. Бенефициаром БАК в отчетах ВСМПО называется заместитель главы совета директоров корпорации Михаил Шелков — давний друг и соратник Сергея Чемезова, который возглавляет и совет ВСМПО. При этом после перехода ВСМПО под контроль менеджмента корпорация стала платить доселе невиданные щедрые дивиденды: так, за 2014 год они составили 9,58 млрд руб.

Впрочем, сделки по выкупу акций российской компании менеджментом не всегда проходили успешно. Так, в 2008 году пять топ-менеджеров СИБУРа во главе с президентом Дмитрием Коновым вели переговоры о приобретении акций холдинга у ГПБ. Созданный сотрудниками офшор Hidron Holdings подписал с банком предварительное соглашение о покупке 50% плюс 1 акцию СИБУРа за 53,5 млрд руб. (более 100 млрд руб. за всю компанию). Тогда банк также предоставлял основное финансирование сделки. Но ее сроки затянулись. В начале августа того же года выяснилось, что ряд структур СИБУРа относится к стратегическим предприятиям. В конце концов сделку окончательно разрушил кризис, и в сентябре 2008 года ее отменили.

Артем Малков, партнер Strategy Partners Group, считает продажу пакета акций "Вертолетов России" менеджменту наиболее реалистичным вариантом. В текущей политической ситуации говорить о создании некоего глобального альянса в области машиностроения с участием западного партнера маловероятно. В условиях дефицита бюджетных ресурсов для развития авиапрома в капитал холдинга также можно было бы привлечь крупных российских частных инвесторов, уже владеющих профильными активами, отметил эксперт.