Войти в аккаунт
Хотите наслаждаться полной версией, а также получить неограниченный доступ ко всем материалам?

Санкции сломали старую экономическую модель

Санкции сломали старую экономическую модель

Россия стала двукратным обладателем «мусорного», или, если мягче, спекулятивного суверенного рейтинга - вслед за Standart&Poor's оценку кредитоспособности нашей страны пересмотрело и второе агентство глобальной «большой тройки», Moody's.

Если в первом случае реакция российских финансовых властей была относительно сдержанной, то сейчас даже осторожный Минфин по стилистике начал сближаться с отвязным МИДом. Антон Силуанов назвал решение рейтингового агентства «абсолютно негативным» и «политизированным». И даже бывший министр финансов Алексей Кудрин, представляющий сегодня оппозиционный лагерь, заявил, что не находит объяснений действиям Moody's исходя из нынешних экономических показателей.

Действительно, есть нюансы, позволяющие назвать решение Moody's поспешным и агрессивным. Во-первых, предыдущее понижение рейтинга от этого агентства состоялось 17 января, и большинство экспертов ждали следующего шага только во втором квартале. Во-вторых, как указывает в своем релизе российский Минфин, с начала февраля рубль укрепился на 11%, нефть и вовсе на 23%, да и на геополитическом фронте эскалация сменилась пусть и робкой, но надеждой на разрядку. То есть объективно наши дела стали чуть лучше, чем полтора месяца назад, но рейтинговое агентство эти перемены явно игнорирует. Зато кладет в основу своего прогноза гипотезу о том, что по мере углубления украинского кризиса российские могут «принять решение, которое прямо или косвенно помешает своевременным выплатам по обслуживанию внешнего долга».

Ну, конечно, могут. И валютный контроль могут ввести. И смертную казнь за спекуляцию наличными долларами. За последний год российские власти показали, что границы возможного для них не существуют. Но именно в области финансовой политики, которую и должны анализировать рейтинговые агентства, драматических изменений в худшую сторону по факту не было (если не считать наезда на международные платежные системы, который, насколько мне известно, был инициирован Госдумой и довольно успешно локализован). Напротив, финансовые власти остались подчеркнуто верны либеральным принципам и причин подозревать их в резком повороте к автаркии объективно нет.

Кроме того, как отмечает тот же Минфин, эксперты Moody's исходят из макроэкономических допущений, которые не позволяют себе не только российские ведомства, но и МВФ, и другие рейтинговые агентства. Прогнозы Moody's, например, по оттоку капитала в 220 с лишним миллиардов долларов или по инфляции в 22% в 2015 году действительно радикальные. Это не значит, конечно, что они заведомо неверны, но рейтинговые агентства крайне редко принимают принципиальные решения исходя из наихудшего сценария. То есть политическая составляющая в действиях Moody's действительно есть.

Возможно, речь в данном случае идет о политике не столько России, сколько США и их ближайших союзников, которая вполне явно направлена на ослабление российской экономики. В том, что это тренд долгосрочный, не сомневаются не только в Moody's, но и в российском Минэкономразвития. На днях ведомство опубликовало уточненный до неузнаваемости макроэкономический прогноз, в основу которого в том числе положена «гипотеза» - санкции будут действовать в течение всего 2015 года, хотя теоретически они могут быть отменены или смягчены уже в марте.

Но вот тезис о том, что каждая новая волна санкций будет все более эффективной, не стоит воспринимать как аксиому. К примеру, понижение рейтинга сразу двумя агентствами должно бы привести к массовым распродажам российских активов, потому что многие институциональные инвесторы просто не имеют права держать деньги в бумагах, не имеющих инвестиционного уровня. Но по факту эта распродажа уже произошла. Скорее уж настает время покупать фундаментально недооцененные бумаги крупных и прибыльных российских компаний. Действительно, «мусорный рейтинг» ставит барьер на приток иностранного капитала, но ведь притока этого уже полгода как нет, а значит, ситуация хуже не становится. Да, «мусорный рейтинг» - контрольный выстрел в кредитование западными банками реального сектора российской экономики, которая вынужденно переходит на финансовую диету отечественного производства: банковская система, как известно, докапитализирована на триллион рублей, и эта сумма может быть увеличена.

То есть санкции и сопутствующие им решения вроде аврального пересмотра кредитных рейтингов фиксируют демонтаж сложившейся экономической модели, которую можно описать формулой «сырье в обмен на капитал». Россию принудительно снимают с той самой «нефтяной иглы», которую не менее справедливо было называть иглой «кредитной». Рейтинговые агентства исходят из тезиса, что наша экономика такой метаморфозы не переживет, и в первую очередь потому, что правительство не способно адекватно реагировать на подобные вызовы. Пока оно в этом еще никого не переубедило.

В то же время и адаптивные возможности российской экономики в новых условиях остаются загадкой. Помимо жирных и выпуклых минусов экономическая ситуация дает и плюсы. Российские активы дешевы и потому привлекательны, издержки из-за девальвации резко упали (например, выраженная в долларах себестоимость добычи нефти на старых месторождениях у нас стала почти «арабской»), валютная долговая нагрузка на корпоративный сектор будет неизбежно снижаться (возможно, и через механизмы дефолтов, но сути дела это не меняет), неэффективные бюджетные расходы, кроме оборонных, напротив, пойдут под нож.

А ведь это ровно то, к чему нас призывали западные эксперты, включая представителей рейтинговых агентств: снижение издержек, эффективное управление корпоративными и бюджетными финансами. Правда, все это должно было происходить через развитие институтов, борьбу с коррупцией и институциональные реформы. Может, и санкции ввели для того, чтобы нам помочь?

Источник: www.novayagazeta.ru
{{ rating.votes_against }} {{ rating.rating }} {{ rating.votes_for }}

Комментировать

осталось 1800 символов
Свернуть комментарии

Все комментарии (11)

серега из тольятти

комментирует материал 26.02.2015 #

Комментарий удален модератором Newsland

user avatar
думаю

отвечает серега из тольятти на комментарий 26.02.2015 #

Россия поставлена перед фактом, что она может развивать национальную экономику преимущественно на основе внутренних ресурсов. Это - очень хорошо, т.к. с 1991 г. внутренний рынок России завоевывался компаниями США и Евросоюза, что приводило к разорению российской промышленности и сельского хозяйства. Санкции позволяют чисто политическими методами расчистить внутренний рынок России для отечественных производителей. В 2016 г. выборы в ГосДуму. Если правительство ДАМ, который является главой "ЕдРа", с этим до выборов не справится, то "ЕдРо" и СРали Миронова-Гудкова очень серьезно потеряют депутатские мандаты, а КПРФ - приобретет и будет близка к большинству в новом составе ГосДумы. Придет новое правительство, которое справится с задачей обеспечения внутреннего рынка России преимущественно товарами и услугами российского производства.

user avatar
reanon

комментирует материал 26.02.2015 #

С таким рейтингом

будут теперь росияне мусор по помойкам собирать

user avatar
Дракон Дракон

отвечает reanon на комментарий 26.02.2015 #

Рассмешил ! Твой рейтинг можно поднять до небес, от этого золото из сша на Украину уже никогда не вернется !! Чудак ты, живешь ради рейтингов, за это и скачешь ? Украина це Европа, клоуны !

user avatar
Дед Николай

комментирует материал 26.02.2015 #

"И валютный контроль могут ввести. И смертную казнь за спекуляцию наличными долларами." Однако очень интересно: сравнили жопу с пальцем и сидят радостно улыбаются... Если валютный контроль - это реальное и полезное действие, необходимое большинству населения, то смертная казнь за спекуляциями долларами - это просто чушь.

Да и не очень то видимо санкции прежнюю экономическую модель сломали, если её проводники и апологеты где сидели, там и сидят. Я в это поверю не раньше, чем произойдёт смена лиц в Правительстве, ЦБ, Прокуратуре и прочих ключевых местах.

user avatar
БарабашкA

комментирует материал 26.02.2015 #

Все эти агентства карманные.... Работают на западную политику! Как тот же ООН, который США имеет как с заду. так и с переда....)))

user avatar
Rozanov_V

комментирует материал 26.02.2015 #

Мусорный уровень потому как живут нормально в России живут мусора и их очень много. Они, мусора , опора власти а не предприниматели и граждане. Поэтому и рейтинг мусорный, т.к на мусора надеятся себя не уважать.

user avatar
dupler

комментирует материал 26.02.2015 #

Говнюкам сказали понизить рейтинги, они и понизили.

А то, что они скорее всего дальше простых математических вычислений сложения и вычитания делать не могут, так это никого не интересует в США. Собственно и агенствам это не особо нужно. Ведь главное знать сколько тебе заплатят за ту или иную ступеньку рейтинга хозяин. А для этого арифметика не очень нужна.

user avatar
sokhriakovoleg

комментирует материал 26.02.2015 #

америкосы пытаются воздействовать не рыночными методами на экономику россии.

user avatar
×
Заявите о себе всем пользователям Макспарка!

Заказав эту услугу, Вас смогут все увидеть в блоке "Макспаркеры рекомендуют" - тем самым Вы быстро найдете новых друзей, единомышленников, читателей, партнеров.

Оплата данного размещения производится при помощи Ставок. Каждая купленная ставка позволяет на 1 час разместить рекламу в специальном блоке в правой колонке. В блок попадают три объявления с наибольшим количеством неизрасходованных ставок. По истечении периода в 1 час показа объявления, у него списывается 1 ставка.

Сейчас для мгновенного попадания в этот блок нужно купить 1 ставку.

Цена 10.00 MP
Цена 40.00 MP
Цена 70.00 MP
Цена 120.00 MP
Оплата

К оплате 10.00 MP. У вас на счете 0 MP. Пополнить счет

Войти как пользователь
email
{{ err }}
Password
{{ err }}
captcha
{{ err }}
Обычная pегистрация

Зарегистрированы в Newsland или Maxpark? Войти

email
{{ errors.email_error }}
password
{{ errors.password_error }}
password
{{ errors.confirm_password_error }}
{{ errors.first_name_error }}
{{ errors.last_name_error }}
{{ errors.sex_error }}
{{ errors.birth_date_error }}
{{ errors.agree_to_terms_error }}
Восстановление пароля
email
{{ errors.email }}
Восстановление пароля
Выбор аккаунта

Указанные регистрационные данные повторяются на сайтах Newsland.com и Maxpark.com

Перейти на мобильную версию newsland