Доллар может упасть еще на 20%

На модерации Отложенный Поведение американских инвесторов все сильнее определяется страхом перед продолжением резкого падения курса доллара. А экономисты указывают на риск утраты доверия к доллару, что повлияет на поведение инвесторов со значительными валютными резервами. "Ситуация критическая, — говорит Джим О'Нил, директор по глобальным экономическим исследованиям Goldman Sachs, — в последние месяцы доллар ведет себя так, как будто рынок проверяет его статус (мировой) резервной валюты", пишут "Ведомости".

Некоторые от доллара уже отказались. Джим Роджерс, бывший партнер Джорджа Сороса по фонду Quantum, заявил на прошлой неделе, что "доллар обваливается" и он избавляется от долларовых активов в пользу китайского юаня. "Я переезжаю в Азию — это как переехать в Нью-Йорк в 1907 г. или в Лондон в 1807 г. Это волны будущего", — цитирует Роджерса Bloomberg.

От падения доллара многие инвесторы страхуются за счет вложений в нефтяные активы, и они дорожают. "Есть ощущение, что нужно приобретать все, что выигрывает от падения доллара. Сырье для этого — идеальный вариант", — говорит Бен Делл, энергетический аналитик из Sanford C. Bernstein & Co. Доверие к доллару теряют не только финансисты. На днях широкий резонанс получило заявление самой богатой супермодели мира Жизель Бундхен, что "ради долларов она не встанет с постели". Модель избегает заключать новые контракты в американской валюте. Сестра и помощница модели Патрисиа Бундхен заявила Bloomberg, что контракты в евро «более привлекательны: мы не знаем, что случится с долларом». С максимального значения по отношению к корзине валют основных торговых партнеров США доллар упал в номинальном выражении на 28%, а в реальном — на 25%. «Слабый доллар — естественное последствие затяжного дефицита счета текущих операций США», — пишет в блоге Voxeu.org профессор Центра Роберта Шумана при Университете Европы Джанкарло Корзетти. С максимума в 6,8% ВВП в 2005 г. дефицит ко II кварталу 2007 г. сократился до 5,5%.

Вчера минторговли США сообщило, что торговый дефицит в январе — августе составил 706 млрд долларов — на 6,7% меньше, чем год назад. А в августе торговый дефицит составил 57,6 млрд долларов, на 2,4% меньше июльского. Крупнейший двусторонний торговый дефицит США — с Китаем — снизился в августе на 5,3% до 22,5 млрд долларов. Но по итогам года торговый дефицит с КНР может побить рекорд еще раз — 246 млрд долларов.

Предыдущее сопоставимое 35%-ное падение доллара к корзине валют произошло в 1985-1989 гг., после 20%-ного укрепления в предыдущие три года. Основываясь на тогдашнем опыте, Корзетти напоминает, что реальный курс валюты коррелирует с условиями торговли США — соотношением цен на экспортируемые и импортируемые товары и услуги.

Обнуление дефицита счета текущих операций (он вошел в обычай с начала 1990-х гг.) может сопровождаться снижением потребления на 6%, увеличением занятости на 3% и ослаблением реального курса доллара еще максимум на 20%, полагает Корзетти, основываясь на работе бывшего главного экономиста МВФ Кеннета Рогоффа и профессора Мориса Обстфелда "К вопросу о неустойчивом дефиците счета текущих операций США". Предправления хеджевого фонда FX Conceptts Джон Тейлор возражает, что в отличие от 1970-х гг. сейчас правительства крупнейших развитых стран тесно взаимодействуют и при необходимости смогут сообща остановить неконтролируемое падение доллара.