Войти в аккаунт
Хотите наслаждаться полной версией, а также получить неограниченный доступ ко всем материалам?

Nikilaskas Balicheli

Россия, Москва
Заявка на добавление в друзья

Евро и риск

Евро и риск.

pound_sterling

22 апреля, 13:34

Греция сейчас - это угроза потерь и стабильности всей еврозоны? Или Греция - это чья-то прибыль? Греция - добыча спекулянтов. 20% и выше по греческим двухлетним государственным облигациям - это очень заманчиво для спекулянтов, с этих уровней можно начинать покупки греческого долга. Фактически на этих уровнях может происходить замещение инвесторов, те, кто по статусу не могут держать риск, продают облигации с дисконтом, но на их место (держателей облигаций) приходят те, кто риск ищет. С точки зрения спекулянтов, греческие 2-х летки по 20% и выше - это очень выгодная сделка, даже с реструктуризацией на 50% остается доход, который ощутим и существенен даже с удлинением срока погашения. Все зависит от ставки. И рынок найдет эту равновесную ставку между риском и доходностью. Греция? Дайте две! Рынок уже разрушил еврозону. Но пока рынок не нашел равновесную ставку между риском и доходностью по облигациям этой адской тройки Греция-Португалия-Ирландия, в евро складывается парадоксальная ситуация: сверх-дорогой евро не помогает решать проблемы суверенных долгов. По факту инвесторы уже разделили Европу на состоятельную, для которой приток капитала и рост евро является избыточным и потенциально тормозит экономический рост, и несостоятельную, которой уже ничего не поможет, ставки по долгу и страховки которой бьют рекорды. То есть рынок уже сейчас считает всю еврозону - состоятельной, а часть еврозоны - банкротом, с учетом текущей неопределенности потерь от банкротства. Если это так, то евро может достигнуть любой высоты, и укрепляться чрезмерно и с негативными последствиями для экономики ЕС. В этом случае политика расширения круга стран-банкротов не приносит для ЕС никаких позитивных результатов, то есть включение в круг банкротов например Испании не даст кратковременный понижающий шок для евро, как это было в случае Греции и Ирландии, а будет иметь более серьезные последствия. Это значит что Европа не контролирует свою судьбу, у нее уже нет рычагов давления через увеличение риска. Теперь вся общая структура еврозоны достаточно устойчива с точки зрения инвесторов. Хорошо это или плохо?

Это самый важный вопрос. Потому что с одной стороны рынок уже потопил адскую троицу, но с другой стороны дал возможность разместить свой долг всем "состоятельным" странам еврозоны, например Испании, для которой включение в список состоятельных стран еврозоны помогло не только финансировать гос.долг, но также и понизило ставки размещения в последние дни. И это позитивный результат. Каков может быть ответ Европы на это фактическое разделение еврозоны рыноком? Европе нужно выбрать из двух зол - либо отдать курс евро на волю рынка, и периодически иметь 1,5 и выше к доллару, но при этом спокойно переразмещать долги для состоятельной части еврозоны, и получать средства для стран банкротов под гарантии всех членов еврозоны, - либо пытаться восстановить контроль над курсом евро через усиление неопределенности, через политические разногласия и сомнения в способности коллективно решать проблемы стран-банкротов. Вопрос в сущности остается прежний - сохранение еврозоны или развал. Пройдя эту непростую дорогу решения проблем еврозоны, каждая страна должна в итоге понять, зачем она вступила в еврозону, и готова ли каждая отдельная страна к коллективным действиям не только в условиях процветания, но и в беде, в моменты исправления перекосов. Простого ответа нет. Весь этот искусственно созданный шум вокруг отдельного мнения по вопросам фонда спасения банкротов то от Словакии, то от Финляндии, не говорит о главном. Вообщем-то, еврозона будет спокойно существовать и без Словакии и Финляндии. А главное, это то что существует предел игры с неопределенностью, предел, после которого удерживать весь механизм еврозоны в целости уже будет невозможно.

Постоянно звучащий вопрос - кто следующий банкрот - с называнием различных имен, Испании, Италии, Франции, Австрии и других, это не праздный вопрос и не шутка. Это все возможно и это все произойдет, если позиция еврозоны не будет тверда и определенна: больше никаких банкротов. Каким был общий позитивный итог от создания евро? Было создано единое экномическое пространство, которое путем единой монетарной политики давало возможность и бедным и богатым странам занимать дешево, ограничивать колебания выпуска, ограничивать уровень инфляции, смягчать шоки и рисовать общую линию развития с хорошими темпами роста. Богатые страны получали возможность продавать товары и услуги бедным, и за счет этого поддерживать свои темпы роста, бедные страны получали возможность расти быстрее и становиться богаче за счет уменьшения инфляции, дешевых займов, и роста торговли. Отделение от еврозоны для всех, и для тех кто остается в ней, и для тех, кто выходит, преподносит неприятный итог - исчезает часть выпуска, снижается товарооборот, растет инфляция. Да, возможно через 5-10 лет, страны которые выйдут из еврозоны полностью восстановят контроль над ситуацией уже на основе своей национальной валюты. Но эти 5-10 лет нужно как-то прожить, и не факт что выпуск той же Ирландии останется на таком же уровне, как во время ее пребывания в еврозоне, а это значит что Ирландия станет беднее, и что Германия не сможет продавать Ирландии свои товары и услуги в том же объеме. Это негатив для всех. Нелегкий выбор. Контролировать уровень роста курса евро за счет увеличения риска - это конечно хороший инструмент. Но предел для повышения уровня риска распада еврозоны существует, и он уже очень близок. Приблизиться к этому пределу, за которым начнется неконтролируемый распад, можно быстро. Я думаю, Испанию общий бюджет еврозоны уже не потянет, поэтому Португалия должна быть последним банкротом. Если еврозона так и решит, и предпримет необходимые действия для ограничения риска и неопределенности в общей политике, то фактически она повторит опыт США в 30-ые. Испытывая огромные трудности, переживая дефляцию и падение выпуска, США тем не менее притягивали капитал со всего мира, создав крупнейшие запасы золота, и наиболее твердую валюту, которая в итоге, после трагических событий в Европе в 40-ых, стала мировой резервной валютой. Доллар в 30-ых имел завышенную стоимость, это ограничивало восстановление, но притягивало капитал. Если евро в 2010-ых также будет иметь завышенную стоимость, благодаря политике своего центробанка и решению вопроса спасения банкротов, то эта завышенная стоимость также будет притягивать капиталы, которые так необходимы всем странам еврозоны для рефинансирования долгов, и для помощи банкротам через механизм общих облигаций. Сохранение еврозоны - это путь силы в настоящем и в будущем. Увеличение же риска может только привести к новому уровню неопределенности, к новым проблемам, которые охватят все страны Европы. Хотя рынки голосуют капиталами за состоятельную еврозону и подсказывают правильный выход, выбор решения - это не только экономика и рынки, это еще и политика. Выбор еще не сделан, хотя результаты этого выбора уже ясны.

Источник: pound-sterling.livejournal.com
{{ rating.votes_against }} {{ rating.rating }} {{ rating.votes_for }}

Комментировать

осталось 1800 символов
Свернуть комментарии

Все комментарии (0)

×
Заявите о себе всем пользователям Макспарка!

Заказав эту услугу, Вас смогут все увидеть в блоке "Макспаркеры рекомендуют" - тем самым Вы быстро найдете новых друзей, единомышленников, читателей, партнеров.

Оплата данного размещения производится при помощи Ставок. Каждая купленная ставка позволяет на 1 час разместить рекламу в специальном блоке в правой колонке. В блок попадают три объявления с наибольшим количеством неизрасходованных ставок. По истечении периода в 1 час показа объявления, у него списывается 1 ставка.

Сейчас для мгновенного попадания в этот блок нужно купить 1 ставку.

Цена 10.00 MP
Цена 40.00 MP
Цена 70.00 MP
Цена 120.00 MP
Оплата

К оплате 10.00 MP. У вас на счете 0 MP. Пополнить счет

Войти как пользователь
email
{{ err }}
Password
{{ err }}
captcha
{{ err }}
Обычная pегистрация

Зарегистрированы в Newsland или Maxpark? Войти

email
{{ errors.email_error }}
password
{{ errors.password_error }}
password
{{ errors.confirm_password_error }}
{{ errors.first_name_error }}
{{ errors.last_name_error }}
{{ errors.sex_error }}
{{ errors.birth_date_error }}
{{ errors.agree_to_terms_error }}
Восстановление пароля
email
{{ errors.email }}
Восстановление пароля
Выбор аккаунта

Указанные регистрационные данные повторяются на сайтах Newsland.com и Maxpark.com

Перейти на мобильную версию newsland