Вход

    Почему нельзя долго печатать деньги

    24.09.2012rbc7771389987
    Новость на Newsland: Почему нельзя долго печатать деньги

    Есть один вопрос, который все время висит в воздухе, мешая разговорам о неизбежном развитии долгового кризиса.

    Грубо говоря, многие искренне считают, что все проблемы современной экономики могут быть решены простым печатанием денег, которые при этом будут поступать в бюджет. В качестве главного аргумента при этом используется то обстоятельство, что с 2008 года США напечатали довольно много денег, но это не вызвало серьезной инфляции. Попытаемся разобраться с соответствующей аргументацией.

    Прежде всего, нужно объяснить, почему не было инфляции в 2008-2009 году, когда масштаб эмиссии достигал 1% ВВП в месяц. Тут ответ, в общем, известен, хотя для тех, кто не понимает, как устроена структура денежной массы, он выглядит странно. Дело в том, что «наличные» деньги (то есть банкноты, монеты, деньги на счетах до востребования) составляют меньшую часть общего объема денег - а значительно большую часть составляют «кредитные» деньги, которые получены мультиплицированием наличных через механизм банковского кредитования.

    Отношение общего объема денег к наличным называется «кредитным (банковским) мультипликатором» и для нормальной экономики он равен где-то от 4 до 6. А в США перед началом кризиса вырос аж до 17. Зато в 2008-9 годах он резко упал - как раз до, примерно, 5, то есть в три раза. И в эти же три раза вырос баланс ФРС (с 0.8 до, примерно 2.5 триллионов долларов), то есть, как раз, наличная составляющая денежной массы. С точки зрения количества денег в экономике ничего не изменилось, зато структура денежной массы изменилась резко - в пользу наличных денег. Инфляции, разумеется, тут взяться было неоткуда, я имею в виду монетарную инфляцию.

    Сегодня ситуация принципиально иная, поскольку если кредитный мультипликатор будет падать и дальше, то начнется мощная инфляция издержек, аналогичная той, которая была у нас в 90-е годы и известная как «кризис неплатежей». И вот тут есть очень важная тонкость. Многие сторонники экономиксизма считают, что если напечатанные деньги не будут наращивать спрос, а только компенсировать выпадающие расходы населения. Напомним, что современный масштаб спроса образовался за 30 лет за счет постоянной накачки частных расходов, которые на сегодня превышают реально располагаемые доходы в равновесной ситуации
    и примерно на 3 триллиона долларов в год, то инфляции и взяться неоткуда.

    Тут нужно объяснить, что такое «равновесная ситуация». Условно говоря, структура расходов домохозяйств может меняться в зависимости от времени, но есть некоторые более или менее постоянные параметры. Например, средний уровень сбережений в США был около 10% (от реально располагаемых доходов), а перед кризисом опустился ниже - 5% (в реальных, а не официальных цифрах), резко увеличилась доля выплат по ранее сделанным кредитам. Такая ситуация является неустойчивой и долго продолжаться не может (из-за чего, собственно, и возник кризис). А если посмотреть на нормальную структуру расходов при нынешних доходах, то получается, что объем этих расходов на потребление должен быть ниже нынешнего уровня на 3 триллиона долларов.

    Так вот, частный спрос падает (люди начинают больше сберегать, вынуждены отдавать свои доходы на платежи по ранее сделанным кредитам, а новые кредиты их дают все менее и менее охотно), а значит, его можно компенсировать без инфляции. Логика железная - разумеется, если эта компенсация безвозмездная (например, через бюджет). Рост долга тут тоже особой роли не играет - ФРС может сама себе вернуть долг, никто даже не заметит.

    И вот тут самое интересное место! Дело в том, что экономиксизм принципиально не признает немонетарной инфляции (издержки монетаризма). А она бывает, что мы хорошо видели на примере кризиса неплатежей в России (денежная масса падает, а инфляция - растет!). И вот вопрос: а как будет себя вести инфляция издержек в случае описанный выше «компенсирующей» эмиссии?

    Поскольку любые деньги, так или иначе, попадают в финансовую систему, ситуация в рамках такой модели выглядит следующим образом: наличная денежная масса все время растет (эмиссия), но ее объем в сфере потребления не меняется. Значит, растет объем денег в финансовом секторе. Который, при этом, сокращает объем кредитования (то есть банковский мультипликатор), поскольку гарантировать возврат невозможно.

    Поскольку держать деньги на счетах, в общем, удовольствие не бесплатное, то банки просто обязаны их куда-то девать и единственное место, где они могут что-то получить - это спекулятивные операции. Которые как раз и приводят к инфляции финансовых активов (рост цен на биржах, например). Эту ситуацию мы видим невооруженным глазом последние годы: кризис продолжается, а индексы бирж снова выходят на исторические максимумы.

    Беда только в том, что в число спекулятивных биржевых товаров входят и товары ресурсные - нефть, металлы, зерно ... А значит, стоимость изготовленных из них товаров постоянно растет. С точки зрения реального и потребительского сектора экономики это означает постоянный рост цен, который никак не связан с объемом денежной массы, которая обслуживает эти сектора. Что и означает инфляцию издержек, то есть реальное падение спроса.

    Можно ли компенсировать это падение за счет эмиссии? Нет, не получится, поскольку увеличение эмиссии неминуемо приведет к еще большему росту инфляции издержек. При этом нужно учесть, что денежные власти принимают решения на основании статистики, которая, в общем, достаточно консервативно отслеживает происходящие изменения. А падение спроса вызывает изменение структуры потребления и если методики это не учитывают, то может оказаться, что официальные цифры сильно преуменьшают реальные цифры потребительской инфляции. А если еще учесть, что в экономиксизме нет инфляции издержек, то соответствующие механизмы вообще отражаются в соответствующих моделях достаточно плохо.

    Таким образом, получается, что компенсировать падающий спрос за счет эмиссии, в общем, невозможно. Другое дело, что эмиссия позволяет существенно замедлить процессы падения спроса, избежать дефляционного шока - что и дает возможность делать хорошую мину при плохой игре. Но от этого суть экономических процессов не меняется

    Михаил Хазин
    Источник: worldcrisis.ru
     
    98
     
    Добавить комментарий

    Комментарии к новости (7)

    hydrox комментирует материал 24.09.2012 в 10:27 #

    А Вы спрашиваете, откуда берётся рост тарифов в России: да оттуда же, откуда и во всём мире - банкирам необходимо обеспечивать оборот средств при увеличивающейся эмиссии и связанной с этим инфляцией. И неважно, что Россия не США, кровеносная (денежная) система у нас общая, без их разрешения Россия ни одного рубля напечатать не может - вот так Россия своими деньгами погашает амерскую инфляцию, само собой, за наш с Вами счёт, за счёт роста тарифов (это ведь не рублёвый рост, а долларовый, и денежки наши не вкладываются в Россию, а уходят в офшоры)

    2 0 минусов | 2 плюса Ответить Пожаловаться
    burov2002 отвечает hydrox на комментарий 24.09.2012 в 10:59 #

    В штатах тарифы может менять только конгресс, поэтому они и не меняются. У нас повышение тарифов происходит под вопли о инфляции. Хотя рост тарифов и провоцирует инфляцию. Выход - национализировать ЦБ, отвязаться от доллара, заморозить тарифы на 10 лет. Все это знают, но ни чего не делают.

    1 0 минусов | 1 плюс Ответить Пожаловаться
    ♦москвич отвечает hydrox на комментарий 24.09.2012 в 14:38 #

    Совершенно верно... американский доллар всего лишь на 5% обеспечен американскими активами. отсальные 95% обеспечены валютными резервами многих стран мира. Т.о основными стабилизаторами американской инфляции являются страны с крупными долларовыми валютными резервами. Это Китай, Япония, Германия, и Россия. Именно эти страны становятся жертвами американской инфляции, а в итоге народы этих стран несут на себе все бремя американского печатного станка.
    Для России ситуация просто катастрофическая, т.к. продавая нефть/газ мы получаем доллары и отдаем их на закупку провольствия и товаров, полностью уничтожая своих производителей и экономику.
    Фактически пока есть нефть у нас нет голода, но падение устойчивого спроса на нефть из-за того же кризиса производства в ЕС ит Европе, изменение коньюктуры рынка нефти и газа, может стать для россии смертельной. Новые технологии сланцевого газа, альтернативных источников энергии могут стать надгробием для россии.

    2 0 минусов | 2 плюса Ответить Пожаловаться
    hydrox отвечает ♦москвич на комментарий 24.09.2012 в 21:00 #

    ==Новые технологии сланцевого газа, альтернативных источников энергии могут стать надгробием для россии.==
    Пока рано об этом говорить, но ход мысли у Вас правильный

    TUTopt_ru-бредня комментирует материал 24.09.2012 в 10:34 #

    частный спрос падает (люди начинают больше сберегать, вынуждены отдавать свои доходы на платежи по ранее сделанным кредитам, а новые кредиты их дают все менее и менее охотно)............единственный рычаг управления этими кризисами- кредиты-проценты.......и единственное спасение -не брать никаких долгов......особенно под проценты.....

    3 0 минусов | 3 плюса Ответить Пожаловаться
    rn1nbt отвечает TUTopt_ru-бредня на комментарий 24.09.2012 в 11:50 #

    Есть еще вариант: Брать, брать и брать. А отдавать будут другие государства. Одна, очень уважающая себя страна, именно так и поступает.

    Ratnik Rusy комментирует материал 24.09.2012 в 14:23 #

    Почему нельзя долго печатать деньги? Слишком много становится "отходов производства"!


    Другие новости по этой теме

    Торможение, стагнация, рецессия

    svoboda.org: Премьер-министр Дмитрий Медведев во вторник, 22 апреля, представил Государственной думе отчет о работе правительства за минувший год. Россия, по его словам, сумеет минимизировать последствия возможных международных санкций против страны, а потому эти...

    Вчера в 13:24Северный Хома39816714

    "Путин обязан вернуть "украденный" Крым"

    rus.tvnet.lv: Делегация американских конгрессменов во главе с председателем Комитета по иностранным делам Палаты представителей США Эдом Ройсом посетила Киев одновременно с вице-президентом США Джо Байденом. Пресс-конференция по итогам визита прошла во вторник, 22...

    Вчера в 11:08rbc777132622174

    Медведев поручил проработать вопрос снижения акцизов на алкоголь

    vz.ru: Глава правительства Дмитрий Медведев поручил Министерству финансов доработать проект основных направлений налоговой политики России на 2015 год и на плановый период с 2016 по 2018 годы, дополнительно обсудив вопрос снижения ставок акцизов на алкогольную...

    Вчера в 10:26GrosseBoss41819210

    На развитие науки и технологий выделят 1,4 трлн рублей

    cleandex.ru: На выполнение госпрограммы «Развитие науки и технологий в 2013–2020гг.» планируется выделить более 1,4 трлн руб., сообщил премьер-министр РФ Дмитрий Медведев, выступая с отчетом в Госдуме. «Это огромные...

    Вчера в 10:02cleandex1941332

    Китай — будущее мировой энергетики

    cleandex.ru: «Нынешний прогноз чуть оптимистичнее предыдущего. Темпы роста экономики немного выше, доля Китая в мировом ВВП достигает 28%, доля Европейского союза падает с 20% до 11%. Однако до 2040 года проблема энергетического голода не решается», -...

    Вчера в 9:59cleandex412975

    "Не время считать, сколько евро мы потеряем"

    rus.delfi.ee: Келам: не время считать сколько евро мы потеряем, главное пострадает "группировка Путина". "Сейчас не время подсчитывать, сколько евро какая сторона потеряет от экономических санкций [в отношении России], ясно то, что главным образом от эффективные...

    Вчера в 9:37rbc77760515419

    Если Россия вторгнется в Украину, санкции разрушат ее экономику

    rus.delfi.lv: Если Россия вторгнется на территорию Украины через восточную границу, санкции Запада будут разрушительными для российской экономики. Как передает корреспондент УНИАН, об этом на брифинге в Киеве заявил председатель Комитета по иностранным делам Палаты...

    Вчера в 9:24rbc77764015729

    Антироссийские санкции превращаются в антилатвийские

    telegraf.vesti.lv: Уже два месяца латвийский бизнес живет в ожидании санкций против России. Все ущербы давно подсчитаны, последствия осознаны, напряжение нарастает. Европа раз в неделю предупреждает о так называемой третьей фазе санкций против России, которая включит в...

    Вчера в 9:18rbc777107215010

    Путин пригласил Кудрина на совещание по экономике

    vz.ru: Поздно вечером во вторник под руководством президента Владимира Путина прошло совещание, на котором обсуждались актуальные вопросы развития российской экономики, в мероприятии принял участие бывший глава Минфина Алексей Кудрин. Во встрече приняли участие...

    Вчера в 10:45Imosa174028948

    Братья Ротенберги закрывают крупнейшего трубного трейдера России

    mk.ru: Братья Аркадий и Борис Ротенберги выходят из трейдингового бизнеса по поставкам труб для строительства газопроводов, заказчиком которых выступал Газпром. Бизнесмены решили закрыть компанию "Северный европейский трубный проект", сообщил источник в одной...

    Вчера в 1:22AlenCar14828612

    Как Россия обойдется без импорта, если введут санкции?   Опрос

    newsland.com: Из-за событий на Украине, Россия должна быть готова к импортозамещению. Эксперты считают, что к 2020-му году РФ сама будет производить то, что сейчас импортирует, но даже если в это поверить, до этого нужно 6 лет прожить. Больше половины всего импорта...

    22.04.2014NordWest9995936460315

    Россия может запретить поставки фруктов, овощей и ягод из Польши

    russian.rt.com: Россельхознадзор может запретить поставки продукции растениеводства, прежде всего, фруктов, овощей и ягод, из Польши. Фитосанитарная служба этой страны не принимает действенных мер по усилению контроля за отправляемой продукцией. Об этой мере говорится в...

    22.04.2014zigphrid.b142418777



    (только латинскими буквами; обновите, если не получилось с первого раза)
    Войти
    А также вы можете