Войти в аккаунт
Хотите наслаждаться полной версией, а также получить неограниченный доступ ко всем материалам?

Политика

Сообщество 36856 участников
Заявка на добавление в друзья

Взятки и инсайд: основы бизнеса рейтинговых агентств

 

С начала 2008 года более 300 кредитных аналитиков покинули крупнейшие рейтинговые агентства ради работы в банках.

Многие эксперты полагают, что такая «миграция» аналитиков стала причиной появления порочной практики, когда бывший работники рейтинговых агентств устраиваются в банки и, пользуясь связями и внутренней информацией, манипулируют рейтингами компаний, которые являются клиентам банков. Возможна и обратная ситуация.

Комиссия по рынкам и ценным бумагам США (SEC) в 2006 году стала отслеживать перемещения работников рейтинговых агентств и банковских аналитиков, в 2008 году стало ясно, что баки Уолл-стрит и рейтинговые агентства, которые рассчитывают их рейтинг, стали как никогда близки. Этот симбиоз привлек общественное внимание только после 2008 года, когда агентства Moody’s и S&P были обвинены в завышении рейтингов ипотечных облигаций, которые в итоге и стали причиной обвала рынка недвижимости США и последовавшего за ним мирового финансового кризиса.

История вопроса

В апреле 2011 г. постоянный подкомитет сената США по расследованиям заявил, что аналитики S&P, Moody’s и Fitch вынуждены были говорить о высоком качестве инструментов, для того чтобы вести прибыльный бизнес и выиграть в «гонке на выживание». Акции Moody’s вчера также сильно упали до $49,95, падение составило 10,7%.
Этот иск стал первым со стороны властей США по отношению к рейтинговым агентствам в связи с финансовым кризисом. Ранее все ограничивалось штрафами или даже предупреждениями. По данным The Wall Street Journal, власти США и S&P вели переговоры, в ходе которых правительство отказалось бы от иска, но рейтинговое агентство должно было признать вину и заплатить штраф на сумму более чем $1 млрд.

Однако самая скандальная история произошла в августе 2011 года, когда в американскую Комиссию по ценным бумагам и биржам поступила почти 80-страничная петиция бывшего главы рейтингового агентства Moody’s Уильяма Харрингтона. В своей жалобе он обвиняил экс-работодателя в получении денег от заинтересованных банков и компаний.

Уильям Харрингтон

Высшее руководство рейтинговых агентств вмешивается в независимые оценки аналитиков. Откровенный конфликт интересов пронизывает все ступени служебной лестницы, от аналитиков начального уровня до председателя совета директоров и главного управляющего директора корпорации Moody’s. Результат — ипотечный кризис середины 2000-х.

С тех пор, только ленивый не обвинял рейтинговые агенства в связях с крупными банками, однако на ситуацию это никак не повлияло. Например, в том же 2011 году место главы S&P занял топ-менеджер Citigroup, начальник операционного управления одного из подразделений финансовой компании Дуглас Петерсон.

ВТБ — первая жертва рейтинговых агентств в России

В России одной из первых жертв сомнительных решений рейтинговых агентств стала группа ВТБ, когда международное рейтинговое агентство Fitch в начале 2014 года выпустило сообщение о снижении рейтинга системообразующиему российскому банку и его «дочкам».

«Котировки Вызывает удивление и то, что S&P и Moody’s, имеющие доступ к инсайдерской информации ВТБ, не изменили рейтинги банка, а Fitch, лишенное этого доступа, сочло такое изменение возможным. Это изменение похоже на месть за разрыв деловых отношений», — отметил начальник аналитического управления и член совета директоров Банка БКФ Максим Осадчий.
Доктор экономических наук, профессор и главного научного сотрудника Института экономики Российской Академии наук (ИЭ РАН) счел такое решение агенства довольно удивительным.
«Решение агентства Fitch о снижении рейтинга банкам входящих в Группу ВТБ вызывает даже не удивление, а легкую оторопь. Это агентство уже не первый раз в своей истории применяет недобропорядочное отношение к своим уже бывшим клиентам. Достаточно вспомнить истории с понижением рейтингов всемирно известным компаниям Sony и Nokia. И вот те же грабли. Или в Fitch забыли о важности деловой репутации? Почему Fitch спустя длительное время после прекращения сотрудничества тратит ресурсы на анализ деятельности нескольких крупных банков на безвозмездной основе? У меня складывается впечатление, что агентство направило в банк своего рода черную метку. Неужели агентство хочет принудить один из крупнейших российских банков, да еще с госучастием к возобновлению сотрудничества и заключению нового контракта на выгодных ему условиях? Действия агентства напоминают корпоративный шантаж».

По словам Никиты Кричевского, «вызывают недоумение и те отнюдь не экономические обороты, зачастую противоречащие друг другу, что использует агентство в своем пресс-релизе. Как можно понимать фразу «Дальнейшее снижение доли госсобственности до уровня менее 50%», сразу после которой в следующем предложении мы читаем: «Однако в ближайшее время Fitch не ожидает заметного продвижения с приватизацией этих банков»?

Стоит отметить, что ранее Fitch никогда не публиковало подобных комментариев по крупнейшим эмитентам, рейтингуемым агентством в банковской сфере. Так, из четырех крупнейших событий на рынках акционерного капитала (SPO ВТБ 2009 года, приватизация ВТБ 2011 года, приватизация Сбербанка 2012, SPO ВТБ 2013 года) комментарий был опубликован только на SPO ВТБ 2013 года. Реакция Fitch на публикацию годовых финансовых результатов у ВТБ и Сбербанка также последовала только на публикацию отчетности ВТБ по итогам 2012 года. Эта ситуация со снижением рейтинга ВТБ больше напоминала шантаж, а не работу авторитетной организации, работающей в сфере финансов.

Рейтинги — скрытые санкции против России

26 января агентство Standard & Poor’s объявило о понижении кредитного рейтинга России с уровня «BBB-» до спекулятивного «BB+». 20 февраля агентство Moody’s понизило суверенный кредитный рейтинг России с уровня «Baa3″ до «Ba1″ с «негативным» прогнозом по рейтингу.

Министр финансов Антон Силуанов отреагировал на такие действия, назвав их политически мотивированными.

«Считаю оценку Moody’s не просто запредельно негативной, но основанной на крайне пессимистичном прогнозе, который не имеет аналогов сегодня», — заявил Силуанов.

По его словам, агентство предпочло руководствоваться не информацией о реальном состоянии экономики, ее бюджетной и финансовой политике, которая была предоставлена агентству в исчерпывающем объеме, а факторами политического характера.

Стоит отметить, что понижение агентствами кредитных рейтингов до мусорного уровня вызвало много вопросов со стороны ряда зарубежных экспертов, которые также обвинили агентства в политической ангажированности. Британское издание Business New Europe решило оценить, насколько отвечает такое решение агентства S&P реальности.

Одним из ключевых доводов в пользу понижения агентством S&P рейтинга России до «BB+», нижней ступени инвестиционной категории, стала потеря страны доступа к международным финансовым рынкам. Таким образом, аналитики агентства предполагают, что из-за этого у России в скором будущем возникнут проблемы с обслуживанием внешнего долга.

График, составленный редакцией Business New Europe, демонстрирует, что экономики стран, в том числе и вводивших санкции против России, куда ближе к долговой пропасти, нежели российская.

Например, в случае блокировки доступа к мировым финансовым рынкам Японии пришлось бы израсходовать на обслуживание государственного долга сумму, сопоставимую с совокупным ВВП страны.

Более того, данный показатель не учитывает тот факт, что в качестве ликвидных средств для обслуживания своих долгов государства используют не весь ВВП, а лишь ту его часть, которая возвращается в бюджет в виде налоговых поступлений. График, который демонстрирует, какую долю составляют налоговых поступлений от госдолга страны, позволяет исправить ситуацию и учесть этот фактор.

Развитые страны смотрятся куда менее устойчивее России, ведь для обслуживания годового госдолга США потребуется потратить свой реальный доход за трехлетний период, а Японии — за семилетний период, в то время как России достаточно лишь налоговых поступлений за полгода, чтобы рассчитаться по всем своим долговым обязательствам.

Если же перейти к самому мрачному для России сценарию — к полной остановке экономики, единственным способом обслуживать госдолг останется «распечатка» золотовалютных резервов страны.

Как видно из графика, даже в этом экстремальном случае Россия в состоянии полностью рассчитаться по своим долгам, в то время как ни одна другая развитая страна не сможет обслуживать свой долг хотя бы в течение года. Например, резерва ФРС США хватит лишь на три с половиной дня.

Необходимо отметить, что на текущий момент экономика России смотрится даже стабильнее, нежели в 2004 г., когда впервые ее рейтинг был повышен агентством Fitch. Более того, все вышеописанные сценарии предполагают, что Россия полностью потеряла доступ к мировым финансовым рынкам, что в действительности не так.

Источник: wesservic.ru
{{ rating.votes_against }} {{ rating.rating }} {{ rating.votes_for }}

Комментировать

осталось 1800 символов
Свернуть комментарии

Все комментарии (10)

Василий Полевой

комментирует материал 25.02.2015 #

Давно было понятно, что все эти "прозападные" рейтинговые агенства работают по заказу своих хозяев, тех же, что и санкции против России спровоцировали. Не стоит им впредь верить.

no avatar
tridrikh

комментирует материал 25.02.2015 #

"патриоты" России, как всегда, обвиняют профессионалов в политиканстве... а что им еще остается? россия нищает и дичает. лучше в сказки собственные верить - о будущей великой россии. остается смеяться...

no avatar
Сергей Марарескул

отвечает tridrikh на комментарий 26.02.2015 #

что нибудь по сути есть? без демагогии?

no avatar
tridrikh

отвечает Сергей Марарескул на комментарий 26.02.2015 #

в этом и есть непонятная для вас суть...

no avatar
Сергей Марарескул

отвечает tridrikh на комментарий 26.02.2015 #

возражения по статье должны быть аргументированы и касаться тезисов статьи
иначе - демагогия

no avatar
tridrikh

отвечает Сергей Марарескул на комментарий 26.02.2015 #

сережа, просто вам рано общаться со мной. вы мыслите мелочами. я - масштабными и глубокими категориями. вот вы и не понимаете меня. учитесь.

no avatar
Сергей Марарескул

отвечает tridrikh на комментарий 26.02.2015 #

:) ну вы и идиот :)
вам только школоту тролить

no avatar
tridrikh

отвечает Сергей Марарескул на комментарий 26.02.2015 #

рад, что вы себя оценили реально - иначе бы так не занервничали. скажите мне спасибо за откровение. помните - про "горькую правду"? держитесь и учитесь. много и настойчиво. запустили вы себя в подворотнях или у пивных ларьков - не знаю. но запустили сильно.

no avatar
×
Заявите о себе всем пользователям Макспарка!

Заказав эту услугу, Вас смогут все увидеть в блоке "Макспаркеры рекомендуют" - тем самым Вы быстро найдете новых друзей, единомышленников, читателей, партнеров.

Оплата данного размещения производится при помощи Ставок. Каждая купленная ставка позволяет на 1 час разместить рекламу в специальном блоке в правой колонке. В блок попадают три объявления с наибольшим количеством неизрасходованных ставок. По истечении периода в 1 час показа объявления, у него списывается 1 ставка.

Сейчас для мгновенного попадания в этот блок нужно купить 1 ставку.

Цена 10.00 MP
Цена 40.00 MP
Цена 70.00 MP
Цена 120.00 MP
Оплата

К оплате 10.00 MP. У вас на счете 0 MP. Пополнить счет

Войти как пользователь
email
{{ err }}
Password
{{ err }}
captcha
{{ err }}
Обычная pегистрация

Зарегистрированы в Newsland или Maxpark? Войти

email
{{ errors.email_error }}
password
{{ errors.password_error }}
password
{{ errors.confirm_password_error }}
{{ errors.first_name_error }}
{{ errors.last_name_error }}
{{ errors.sex_error }}
{{ errors.birth_date_error }}
{{ errors.agree_to_terms_error }}
Восстановление пароля
email
{{ errors.email }}
Восстановление пароля
Выбор аккаунта

Указанные регистрационные данные повторяются на сайтах Newsland.com и Maxpark.com

Перейти на мобильную версию newsland